1,83 bilhões de yuan de aumento de capital relacionado entram na jogada, Jimin Saúde fornece "sangue" para salvar sua subsidiária deficitária

Pergunta AI · Esta autoajuda baseada em transfusão de sangue pode trazer melhorias de gestão a longo prazo?

Recentemente, a Jimin Health Management Co., Ltd. (doravante “Jimin Health”) anunciou que sua subsidiária integral, Ezhou Second Hospital Co., Ltd. (doravante “Ezhou Second Hospital”), introduziu um investidor estratégico, a Hubei Changhe Military-Civil Innovation Medical Technology Co., Ltd. (doravante “Changhe Military-Civil Innovation”). Esta pretende investir 183 milhões de yuans em dinheiro na Ezhou Second Hospital, aumentando sua participação para 40%, enquanto a Jimin Health mantém 60% e continua a deter o controle. Em meio a prejuízos contínuos, a injeção de capital por parte de uma entidade relacionada para otimizar a estrutura de ativos do setor médico pode ser uma ação de autoajuda da Jimin Health.

Após o aumento de capital, ainda é uma subsidiária controlada

De acordo com o anúncio, a transação baseia-se na avaliação pré-investimento de 274 milhões de yuans da Ezhou Second Hospital, com a Changhe Military-Civil Innovation adquirindo novas ações por 183 milhões de yuans, representando 40% de participação. A Jimin Health renunciou ao direito de subscrição prioritária, reduzindo sua participação de 100% para 60%. A Ezhou Second Hospital passou de uma subsidiária integral a uma controlada, mas o escopo de consolidação financeira permanece inalterado. Até o momento, a Ezhou Second Hospital recebeu o primeiro pagamento de 18,26 milhões de yuans.

A transação constitui uma operação relacionada. A Jimin Health detém 40,54% da Hubei Changhe Intelligent Technology Venture Partnership (Limited Partnership) (“Changhe Intelligent Technology”), que por sua vez detém 40% da Changhe Military-Civil Innovation. Essa estrutura de relação relacionada confere vantagens naturais na cooperação de negócios e na integração de recursos, mas também exige maior transparência e conformidade no processo de transação.

Quanto à avaliação, o valor total do patrimônio dos acionistas da Ezhou Second Hospital aumentou em 30,37 milhões de yuans em relação ao valor contábil, com uma taxa de valorização de 12,47%, principalmente devido ao aumento do valor avaliado de ativos intangíveis (direitos de uso de terrenos) em relação ao valor contábil.

O investidor na última rodada de aumento de capital, Changhe Military-Civil Innovation, foi fundada no final de setembro de 2025. Apesar de não gerar receita em 2025 e registrar prejuízo líquido de 2,3522 milhões de yuans, sua forte capacidade financeira é evidenciada por um baixo total de passivos (8,75 milhões de yuans) e ativos totais de 448 milhões de yuans.

Duas perdas sob pressão

Como uma empresa que atua nos setores de serviços de saúde, dispositivos médicos e produtos farmacêuticos químicos, a Jimin Health tem seu principal suporte de lucro na divisão de dispositivos médicos, abrangendo seringas de segurança, cateteres pré-carregados, diagnósticos in vitro, concentrados de diálise, entre outros.

Desde 2022, o desempenho da Jimin Health deteriorou-se significativamente, com lucro líquido atribuível aos acionistas caindo 76,64% para 34,46 milhões de yuans, após ter superado um bilhão em 2021. Em 2023 e 2024, a empresa passou a registrar prejuízos. Para 2025, a previsão é de prejuízo ainda maior, entre -210 milhões e -250 milhões de yuans, contra -59,71 milhões de yuans em 2024.

A Jimin Health atribui as perdas a fatores como as políticas tarifárias dos EUA e o incidente de falsificação de carimbos por He Qinghong, que afetaram suas receitas, levando a prejuízos adicionais. Em 2025, o desempenho do Hospital Ezhou Two também caiu em relação ao ano anterior, com uma provisão de impairment de aproximadamente 20 milhões de yuans para o goodwill decorrente da aquisição.

Em março de 2025, a vice-presidente He Qinghong e sua equipe foram expostas por falsificar carimbos da empresa e de suas subsidiárias, além de assinar um “Acordo Complementar” com distribuidores, prevendo devoluções incondicionais e compensações de 10% do capital retido. Este incidente causou uma queda de 92,24% na receita de vendas internas de cateteres pré-carregados e seringas de segurança no primeiro semestre de 2025, além de perdas relacionadas de cerca de 38 milhões de yuans e provisões de perdas de estoque de aproximadamente 37 milhões de yuans. A influência das tarifas dos EUA também reduziu significativamente as receitas de exportação, agravando a situação financeira da empresa.

Quanto ao ativo principal do setor médico, o Hospital Ezhou Two, no primeiro semestre de 2025, o número de consultas e internações aumentou 12,99% e 5,64%, respectivamente, com receita crescendo 4,25%. No entanto, o prejuízo líquido foi de 8,11 milhões de yuans e o lucro operacional de 10,37 milhões de yuans; nos três primeiros trimestres, o prejuízo aumentou para 13,24 milhões de yuans. A continuidade das perdas e a necessidade de investimentos operacionais colocam o hospital sob forte pressão financeira.

Para a Jimin Health, este aumento de capital é uma estratégia crucial para equilibrar interesses de curto prazo e desenvolvimento de longo prazo. Contudo, essa “autoajuda por transfusão” não é uma solução definitiva. A empresa alertou que, se as partes não cumprirem suas obrigações contratuais, o progresso do aumento de capital pode ser lento ou até inviável. Além disso, o aumento de capital apenas resolve a lacuna de liquidez de curto prazo; a recuperação do negócio principal de dispositivos médicos, a correção de falhas internas, a resolução de litígios com distribuidores e a recuperação do Hospital Ezhou Two não podem ser alcançadas em curto prazo. Para realmente sair do ciclo de prejuízos, a Jimin Health precisa enfrentar questões operacionais mais profundas.

Jornalista: Zhang Zhaohui

Revisão: Mu Xiangtong