ZFX Shan Hai Securities: Preço do ouro cai abaixo de 5000 dólares

Em 17 de março, segunda-feira, o preço do ouro internacional caiu, quebrando oficialmente o nível crucial de 5000 dólares por onça. A ZFX ShanHai Securities afirmou que a principal razão para a fraqueza atual do preço do ouro é o contínuo desenvolvimento da guerra no Irã, que mantém a demanda por ouro baixa. Além disso, fatores como o fortalecimento do dólar e as altas expectativas de taxas de juros também pressionaram o preço do ouro. A ZFX ShanHai Securities destacou que, como ativo tradicional de proteção, o ouro não cumpriu seu papel esperado nesta crise no Oriente Médio, apresentando uma tendência de fraqueza contínua, tornando-se um foco de atenção do mercado.

A escalada contínua do conflito no Irã é uma importante causa para a queda do preço do ouro. Segundo a ZFX ShanHai Securities, no final de semana passado, os EUA e Israel atacaram conjuntamente um terminal de exportação iraniano, provocando uma forte retaliação de Teerã. Atualmente, não há sinais de diminuição do conflito, o que aumenta ainda mais a incerteza do mercado. Ao mesmo tempo, o Estreito de Hormuz foi efetivamente bloqueado, interrompendo cerca de um quinto do fornecimento global de petróleo e gás natural, o que manteve os preços do petróleo acima de 100 dólares por barril. O aumento dos preços do petróleo gerou um impacto inflacionário, levando os investidores a temerem que os principais bancos centrais globais mantenham taxas de juros elevadas ou até mesmo as aumentem em algumas regiões. Essa mudança nas expectativas de juros enfraquece diretamente o apelo do ouro — devido à relação negativa entre metais preciosos e taxas de juros, em ambientes de altas taxas, o custo de manter ouro aumenta, e a demanda por proteção diminui. Essa é a lógica central para o desempenho fraco do ouro desde o início do conflito. Além disso, um analista do ANZ Bank mencionou em relatório que o fortalecimento do dólar, o aumento dos rendimentos e a incerteza na política do Federal Reserve obscurecem ainda mais o valor de proteção do ouro. As liquidações realizadas por traders para atender às exigências de margem também agravaram a fraqueza do preço do ouro.

No que diz respeito ao desempenho geral dos metais preciosos, desde o início do conflito no Irã, os diferentes ativos do setor têm mostrado uma tendência de dispersão e pressão geral. Segundo o Deutsche Bank, entre uma cesta de 30 principais ativos, a prata foi o ativo com pior desempenho, enquanto o ouro ficou na 16ª posição, com uma queda acumulada de 5% desde o início do conflito. A prata caiu 14%, contrastando com o forte desempenho dos metais preciosos em ambientes de proteção tradicional. A ZFX ShanHai Securities afirmou que essa tendência anormal se deve ao fato de que as preocupações inflacionárias geradas pelo conflito geopolítico superam a demanda por proteção, e as expectativas do mercado em relação às políticas dos bancos centrais dominam o mercado de metais preciosos, com os investidores mais focados nas mudanças nas taxas de juros do que na simples busca por proteção.

Nesta semana, o foco principal dos mercados financeiros globais será a reunião de política monetária do Federal Reserve, que ocorrerá ao longo de dois dias e terminará na quarta-feira. A expectativa geral é de que o Fed mantenha as taxas de juros atuais. Essa expectativa se baseia na crescente incerteza sobre a economia dos EUA, especialmente com o aumento dos preços de energia causado pela guerra no Irã, o que pode elevar ainda mais a inflação e fazer o Fed agir com mais cautela. Além disso, a independência do Fed recebeu algum respaldo na semana passada, após um juiz dos EUA rejeitar uma intimação do Departamento de Justiça contra o presidente do Fed, Powell. O Departamento de Justiça anunciou que recorrerá da decisão, e o caso provavelmente será levado ao Supremo Tribunal, o que pode influenciar as expectativas do mercado sobre a política do Fed e, por consequência, o preço do ouro.

Apesar do desempenho fraco do ouro atualmente, um analista do ANZ Bank afirmou que, como ativo de proteção contra incertezas geopolíticas, o valor fundamental do ouro permanece intacto. Dados indicam que, desde 2026, o preço do ouro subiu cerca de 16%, mantendo um crescimento anual, sem que a recente fraqueza tenha completamente apagado os ganhos anteriores. A ZFX ShanHai Securities acredita que, no curto prazo, o preço do ouro continuará sendo influenciado pelo andamento da guerra no Irã, pelos movimentos do preço do petróleo e pelas políticas do Fed, provavelmente mantendo uma tendência de oscilações e fraqueza. A demanda fraca não deve melhorar rapidamente. Para os investidores, é importante acompanhar as decisões e declarações do Fed, além de monitorar o conflito no Irã e as oscilações do petróleo, gerenciando os riscos de investimento de forma adequada. A ZFX ShanHai Securities acrescenta que, a longo prazo, se a situação geopolítica se agravar ou os bancos centrais adotarem políticas mais frouxas e as expectativas de juros caírem, a demanda por proteção do ouro poderá se reativar, levando a uma recuperação do preço do ouro, cuja valorização a longo prazo ainda é relevante.