Se o Irã bloquear os oleodutos, quem fica mais rico? Uma família francesa de "drones de varredura de minas" entra na classe dos bilionários

A gigante francesa de tecnologia de defesa Exail Technologies está a tornar-se numa das principais beneficiárias da vaga de expansão militar global.

Diante da invasão conjunta dos EUA e Israel, a ameaça do Irão de colocar minas no Estreito de Ormuz colocou esta empresa francesa especializada em drones subaquáticos rapidamente no radar das marinhas de vários países, tendo o seu valor de mercado aumentado mais de 700% desde meados de 2024.

A deterioração da situação acelerou a procura pelo Exail, cuja ação atingiu na semana passada um máximo histórico.

O CEO da Exail, Raphaël Gorgé, afirmou que a empresa continua a receber pedidos de avaliação de capacidades e de compra de várias partes, “se eu tivesse agora 12 sistemas disponíveis para entrega imediata, não teria dificuldade em encontrar compradores.”

Com o aumento do valor de mercado, que reflete a participação familiar de cerca de 41% na Exail, a fortuna líquida da família Gorgé subiu para cerca de 1 mil milhões de dólares, entrando na lista Bloomberg Billionaires. Esta semana, a família vendeu ações no valor de 75,6 milhões de euros, aproveitando o momento de alta.

Crise no Estreito de Ormuz impulsiona procura

O produto principal da Exail é um sistema de drones mineiros de topo, avaliado em cerca de 500 milhões de euros (aproximadamente 580 milhões de dólares) por unidade, com um prazo de entrega de até 18 meses. O sistema consiste numa embarcação não tripulada que transporta uma esquadrilha de drones subaquáticos, capazes de detectar e destruir minas autonomamente ao entrarem em zonas de guerra. A Marinha belga e a holandesa foram as primeiras a adquirir este sistema em 2019, com encomendas conjuntas que incluem mais de 1000 drones.

Antes da ameaça do Irão, a Exail já acumulava encomendas.

Segundo Gorgé, os Emirados Árabes Unidos — sob pressão contínua devido às ameaças do Irão — fizeram um pedido à Exail há mais de um ano. O verdadeiro impulso para a subida do valor das ações começou com uma encomenda anónima de drones mineiros no valor de 400 milhões de euros, feita no início do ano passado por uma marinha não identificada.

Os concorrentes da Exail na área de drones subaquáticos incluem grupos maiores como a francesa Thales SA, a sueca Saab AB e a norueguesa Kongsberg Gruppen ASA.

A vaga de reestruturação da defesa europeia cria vencedores entre as PME

A ascensão da Exail reflete uma transformação profunda na indústria de defesa europeia. Após a invasão da Ucrânia pela Rússia em 2022, vários países europeus aumentaram significativamente os seus gastos militares, destacando-se a necessidade de desminagem no Mar Negro; ao mesmo tempo, as dúvidas sobre a continuidade do compromisso de segurança dos EUA impulsionaram a Europa a investir mais na sua defesa autónoma.

Jean-Francois Delcaire, gestor do fundo HMG Finance, afirmou que “a reestruturação global do armamento é uma grande tendência, refletida na forte subida das ações, que indica expectativas sólidas de crescimento, embora a execução de contratos de defesa envolva riscos e possa levar tempo.”

Este ano, três empresas de defesa europeias já concluíram o seu processo de IPO, e a fabricante franco-alemã de tanques KNDS NV prepara-se para uma grande oferta pública inicial. A capitalização da Exail, que esteve abaixo de 500 milhões de euros durante muito tempo, ultrapassou já os 2,5 mil milhões de euros neste mês.

Fundamentação tecnológica através de aquisições

A experiência tecnológica da Exail não surgiu do nada. Raphaël Gorgé entrou na empresa familiar em 2004, liderando a mais importante aquisição estratégica até agora: em 2022, comprou por 410 milhões de euros a fabricante de drones marítimos civis iXblue, integrando-a na sua divisão de robôs marítimos militares, com parte do financiamento proveniente de uma firma de private equity britânica, a ICG Plc.

Este investimento revelou-se bem-sucedido. Após a fusão, os lucros do grupo Exail quase duplicaram, impulsionados pela procura por sistemas de sonares e navegação anti-interferência, com um aumento significativo na carteira de encomendas.

A família continua a expandir o seu império empresarial. Jean-Pierre Gorgé, fundador da família e pai de Raphaël, criou a empresa em 1988. Este mês, outra empresa do grupo concluiu uma ronda de financiamento de cerca de 100 milhões de euros para o desenvolvimento de pequenos reatores nucleares modulares.

Risco de execução por trás de avaliações elevadas

Apesar de a ação ter recuado para cerca de 129 euros esta semana, a relação preço/lucro da Exail permanece em cerca de 71 vezes o lucro esperado, mais do que o dobro da média dos últimos dez anos.

François Dossou, gestor de ações da Sienna Gestion, afirmou que a empresa ainda precisa de cumprir os pedidos pendentes, “tem capacidade tecnológica, mas para uma empresa deste tamanho, o risco de execução não pode ser excluído.”

Gorgé mantém uma visão otimista. Ele prevê que a carteira de encomendas “vai encher-se mais rapidamente e de forma mais robusta nos próximos meses e nos próximos cinco a dez anos”, e acredita que a forma de guerra moderna está a mudar — os clientes de vários países percebem que, com quatro corvetas e 200 drones, é mais eficiente do que com seis, e que os drones podem ser entregues em 18 meses, ao contrário dos cinco ou seis anos necessários para equipamentos tradicionais.

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