*ST万方 enfrenta múltiplos riscos de deslistagem com capitalização de mercado total inferior a 500 milhões de yuan por três dias consecutivos

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转自：中国证券报·中证网

中证报中证网讯（记者 宋维东）3月18日，*ST万方 fechou a 1,41 yuan por ação, com um valor de mercado total de 4,39 bilhões de yuan. Este é o terceiro dia consecutivo que o valor de mercado da empresa fica abaixo de 5 bilhões de yuan, o que não pode ser ignorado devido ao risco de deslistagem. Vale destacar que, além disso, *ST万方 pode também enfrentar situações de deslistagem por motivos financeiros e por violações graves da lei.

Preço das ações em queda contínua

Recentemente, o preço das ações de *ST万方 tem vindo a cair continuamente. Dados do Wind mostram que, desde 2026 até o fechamento de 18 de março, a queda acumulada do preço das ações foi de 69,87%.

No dia 16 de março, o preço de fechamento das ações de *ST万方 foi de 1,56 yuan por ação, com um valor de mercado de 4,86 bilhões de yuan, caindo pela primeira vez abaixo de 5 bilhões. Em 18 de março, as ações de *ST万方 atingiram novamente o limite de baixa, com ordens de venda no limite de 146 mil lotes, e o volume de negociação durante o dia foi de apenas 934.800 yuan.

De acordo com as regras, se o valor de mercado de uma empresa ficar abaixo de 5 bilhões de yuan por vinte dias de negociação consecutivos, as ações serão deslistadas pela Bolsa de Valores de Shenzhen. As ações deslistadas por motivos de força maior relacionados à negociação não entram no período de reorganização de deslistagem.

As principais atividades de *ST万方 estão nos setores agrícola e de defesa militar. O relatório de desempenho divulgado anteriormente indicou que, em 2025, o lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora deve variar entre -35 milhões e -50 milhões de yuan, revertendo para prejuízo em relação ao ano anterior.

Sobre as razões do prejuízo, *ST万方 afirmou que, durante o período de relatório, as operações do setor agrícola tiveram aumento nas perdas operacionais. Com base nas normas contábeis, a empresa constituiu uma provisão de impairment de aproximadamente 5 milhões de yuan para os ativos fixos da subsidiária 吉林万方迈捷农业产业发展有限公司. Além disso, a subsidiária do setor de defesa militar, 九耀精密, apresentou prejuízo operacional, e a empresa constituiu uma provisão de impairment total de aproximadamente 2,42 milhões de yuan referente ao ágio resultante da consolidação da 九耀精密.

Risco múltiplo de deslistagem

Atualmente, além de estar sujeito a deslistagem por motivos de força maior relacionados à negociação, *ST万方 também enfrenta riscos de deslistagem por motivos financeiros e por violações graves da lei.

Especificamente, a empresa estima que, em 2025, seus principais indicadores financeiros ficarão na faixa de: receita operacional entre 200 milhões e 250 milhões de yuan, com receita operacional líquida entre 150 milhões e 200 milhões de yuan; prejuízo de 40 milhões a 55 milhões de yuan no lucro total; prejuízo de 35 milhões a 50 milhões de yuan no lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora; prejuízo de 15 milhões a 22 milhões de yuan no lucro líquido atribuível aos acionistas, excluindo itens não recorrentes. A empresa prevê que, em 2025, o lucro total, o lucro líquido atribuível aos acionistas e o lucro líquido, excluindo itens não recorrentes, serão negativos, e que a receita operacional e a receita operacional líquida ficarão abaixo de 300 milhões de yuan. De acordo com as regras, a empresa será deslistada por motivos financeiros.

A ZTE Cai Guanghua Certified Public Accountants (Sociedade de Contabilidade Especializada) emitiu um relatório de auditoria com ressalvas sobre as demonstrações financeiras de 2024 de *ST万方, destacando que há incerteza quanto à recuperabilidade de investimentos em instrumentos de patrimônio de outras entidades, especificamente na 吉林万方百奥生物科技有限公司. *ST万方 afirmou que, até o momento, essa incerteza não foi resolvida, e o relatório de auditoria de 2025 ainda corre risco de ser emitido com ressalvas. Caso isso aconteça, a empresa será deslistada por motivos financeiros.

Em 25 de julho de 2025, *ST万方 recebeu uma notificação de investigação do China Securities Regulatory Commission (CSRC), por suspeita de violação das regras de divulgação de informações. A CSRC decidiu abrir um processo contra a empresa. Até o momento, a investigação ainda está em andamento, e *ST万方 não recebeu uma decisão definitiva sobre o caso. Se, posteriormente, a CSRC aplicar sanções administrativas e as conclusões envolverem violações graves, as ações poderão ser deslistadas por motivos de violação grave da lei.

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