【Observação da Rua Oeste】O impacto de curto prazo não altera a tendência positiva de longo prazo do mercado A

Por que a resiliência do A-Share se destaca sob riscos geopolíticos?

O aumento repentino dos riscos políticos globais faz os mercados de ações ajustarem-se continuamente, e o A-Share também foi afetado, com o índice Shanghai Composite quase resistindo aos 3800 pontos em 23 de março.

Mesmo assim, em comparação com outros mercados de capitais, a ajustação geral do A-Share foi relativamente limitada, e o índice de empresas de inovação até atingiu uma nova alta no ano recentemente, contrariando a tendência. As flutuações de curto prazo causadas por conflitos geopolíticos parecem mais um teste de resistência do valor do mercado de capitais; após a perturbação, a tendência de longo prazo do A-Share permanece positiva.

A estabilidade do mercado de capitais depende de se o valor de investimento sofreu uma mudança fundamental. A recente ajustação do mercado de A-Share foi uma resposta à ligação dos mercados globais devido a riscos políticos inesperados, sem alterações substanciais no seu valor de investimento.

No âmbito das políticas, as autoridades reguladoras reiteraram várias vezes a sua intenção de manter a estabilidade do mercado de capitais. Em 15 de janeiro, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários realizou uma reunião de trabalho para 2026, afirmando que manteriam a estabilidade como prioridade e consolidariam a tendência de crescimento estável do mercado. Em 13 de março, a Comissão afirmou que fortaleceria ainda mais a estabilidade intrínseca do mercado. Em 18 de março, o Banco Central declarou que desempenharia plenamente a sua função de gestão macroprudencial e de manutenção da estabilidade financeira, garantindo a operação estável de ações, títulos, câmbio e outros mercados financeiros.

As declarações frequentes das autoridades reguladoras para manter a estabilidade do mercado oferecem tranquilidade aos investidores e garantem a política de estabilidade do mercado de capitais.

No entanto, estabilidade não significa ausência de volatilidade, e uma subida unilateral também não é compatível com as leis do mercado. Flutuações de curto prazo devido a eventos imprevistos, como “cisnes negros”, são normais; o mais importante é se o mercado consegue retornar ao seu valor após a volatilidade.

O mercado de ações é um termômetro da economia. A resiliência do mercado de capitais depende fundamentalmente das expectativas de desenvolvimento econômico. Recentemente, Ming Ming, economista-chefe da CITIC Securities, afirmou que a economia chinesa deve continuar a se recuperar mesmo com volatilidade até 2026. Ming Ming prevê que a taxa de crescimento do PIB real da China em 2026 pode manter-se em torno de 4,9%, com um ritmo de crescimento em forma de “V” ao longo do ano. Essa expectativa de melhora econômica é uma base importante para o otimismo de longo prazo do A-Share.

Ao mesmo tempo, as características de desenvolvimento de alta qualidade do mercado de capitais tornam-se cada vez mais evidentes, com um crescimento vigoroso de indústrias emergentes. Sob a orientação de uma série de políticas favoráveis, as empresas listadas estão altamente motivadas para fusões e aquisições, e a proporção de transações envolvendo novas formas de produtividade continua a subir, o que também fornece um novo impulso para o crescimento de longo prazo do mercado de A-Share.

Em comparação com os mercados de ações do Japão e da Coreia, a amplitude de ajuste do A-Share nesta rodada foi claramente menor. Isso está relacionado à avaliação razoável dos ativos principais do mercado de A-Share. Com bancos, corretoras e ações de empresas de grande porte como pesos pesados, a estabilidade geral do desempenho dos ativos principais é alta, e seus preços permanecem dentro de uma faixa de valor razoável. Por isso, diante de notícias negativas de curto prazo, o espaço para queda dos ativos principais é bastante limitado.

Recentemente, o índice de empresas de inovação tem mostrado força contrária à tendência geral, o que também está relacionado à composição de seus pesos. A atividade de setores como dispositivos eletrônicos, telecomunicações, energias renováveis e IA tem sido intensa, refletindo a forte resiliência das novas formas de produtividade no mercado de capitais.

Analisando o desempenho do mercado de A-Share no último ano, já se pode ver que o mercado deixou para trás os períodos de grandes oscilações, tornando-se cada vez mais estável. Durante esse período, a rotação entre setores evitou a formação excessiva de bolhas de capital e também criou uma margem de segurança para possíveis quedas irracionais do mercado.

Nos últimos anos, a contínua aprofundação das reformas do mercado de capitais tem aumentado o valor de investimento do A-Share e sua resiliência, fato que é evidente. As ondas de choque de notícias negativas de curto prazo afetam apenas o humor do mercado temporariamente, sem alterar a tendência de longo prazo de crescimento do A-Share.

Comentário do articulista do Beijing Business Daily, Dong Liang