Temporada de Relatórios Financeiros | Grande Mudança no Conselho de Administração, Lucro Líquido em Queda, Aumentos Salariais dos Executivos Próximos a 10 Milhões, Observando o Desenvolvimento do Setor Através da AIA como Aluna Excelente

Fonte: Guan Chao Finance

As grandes mudanças na AIA ainda estão em andamento…

AIA Group tem uma nova receita de prémios anuais de 9,484 bilhões de dólares, um aumento de 10,2%↑

O lucro líquido do AIA Group é de 6,267 bilhões de dólares, uma queda de 8,55%↓

O total de ativos do AIA Group é de 345,423 bilhões de dólares, um aumento de 13,09%↑

O patrimônio total do AIA Group é de 43,608 bilhões de dólares, um aumento de 6,85% revertendo a tendência de queda↑

O retorno sobre investimentos do AIA Group é de 17,979 bilhões de dólares, um aumento de 50,62% para compensar prejuízos anteriores↑

O valor de novas negócios do AIA Group é de 5,516 bilhões de dólares, um aumento de 15% (taxa de câmbio fixa)↑

O valor de novas negócios de AIA Hong Kong é de 2,256 bilhões de dólares, um aumento de 28%↑

A margem de lucro do valor de novas negócios do AIA Group é de 58,5%, um aumento de 4%↑

O lucro operacional de valor intrínseco do AIA Group é de 10,887 bilhões de dólares, com um aumento de 13% por ação↑

O lucro operacional após impostos do AIA Group é de 7,136 bilhões de dólares, com um aumento de 12% por ação↑

Recentemente, a AIA lançou seu relatório financeiro de 2025, na maioria dos indicadores continua a tendência de crescimento de 2024, mas algumas mudanças nos dados merecem atenção. Do ponto de vista da AIA, apesar do grande aumento no retorno sobre investimentos, o lucro líquido do grupo no ano passado foi de 6,267 bilhões de dólares, uma queda de 8,55%, sendo importante não ignorar o crescimento contínuo dos custos operacionais.

Além disso, o valor de novas negócios na China da AIA cresceu menos de 2%. Este dado assume que, nos últimos anos, as filiais locais da AIA na China têm se expandido continuamente, com crescimento rápido de estruturas, mas também não escaparam do dilema de crescimento lento de recursos humanos e eficiência. No entanto, o relatório financeiro também indica uma boa tendência de crescimento desde o segundo semestre de 2025.

Com as mudanças de desempenho, também ocorreram mudanças significativas na governança da empresa. Em 2025, a diretoria da AIA passou por quatro mudanças importantes: retorno de Du Jiaqi como presidente do conselho, entrada e saída de diretores, criação de um novo comitê de tecnologia, e mudança de nome e ampliação do comitê de remuneração.

Nos últimos anos, a AIA tem realizado grandes movimentos em várias áreas, sendo uma representante de alta qualidade no setor de seguros, seu desenvolvimento tem recebido forte apoio regulatório. No entanto, sob a pressão de taxas de juros em queda contínua, canais de agentes exaustos, custos operacionais crescentes ano após ano e turbulências frequentes nos mercados de capitais, para onde o setor de seguros irá? Podemos encontrar respostas na AIA?

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Destaques | Novo recorde de desempenho, terremoto na diretoria

Em 19 de março, a AIA lançou seu relatório financeiro de 2025. Os dados mostram que o patrimônio total e líquido do grupo estão em ascensão, a receita total de prêmios continua a tendência de crescimento, atingindo 21,618 bilhões de dólares, um aumento de 11,93% em relação ao ano anterior. Ao mesmo tempo, o retorno sobre investimentos aumentou 50,62% para 17,979 bilhões de dólares, atingindo um recorde histórico.

No que diz respeito ao valor de novas negócios, seus canais de distribuição de agentes e parceiros cresceram 15,27% e 22,44%, respectivamente. A China teve uma forte recuperação na segunda metade de 2025, com crescimento de 14%, enquanto os negócios em Hong Kong tiveram um desempenho ainda mais destacado, com aumento de 28%.

Porém, é importante notar que o lucro líquido caiu 8,55% para 6,267 bilhões de dólares, apresentando uma situação de “aumento de receita sem aumento de lucro”. Com base na grande expansão dos lucros de investimentos na China, a AIA pode ser uma das poucas seguradoras listadas que ainda apresentam prejuízo.

Em 23 de março, devido à queda geral do mercado, as ações da AIA caíram 7,79%, liderando o setor de seguros. Analistas acreditam que isso pode estar relacionado aos dados de desempenho mencionados acima.

Nos últimos anos, a AIA passou por muitas mudanças, e seus relatórios anuais e anúncios recentes revelam muitas informações.

Li Yuanxiang: Ásia ainda é a oportunidade de crescimento mais atraente

Primeiro, quanto às expectativas de mercado futuro, Li Yuanxiang, diretor executivo, CEO e presidente do conselho da AIA, afirmou: “Apesar da continuidade de incertezas geopolíticas e macroeconômicas, a Ásia continua sendo a oportunidade de crescimento mais atraente para os setores de seguros de vida e saúde, impulsionada por fatores estruturais favoráveis que mantêm a demanda por proteção e poupança de longo prazo.”

Sobre a estratégia de tecnologia, Li Yuanxiang disse: “A estratégia da AIA sempre acompanha o ritmo dos tempos, atendendo às necessidades dos clientes, avanços tecnológicos e oportunidades de mercado, permitindo que mantenhamos desempenho em diferentes ciclos de mercado. Os resultados excelentes de 2025 comprovam essa eficácia.”

A estratégia de tecnologia da AIA também demonstra a importância que a empresa atribui à inovação tecnológica.

Ajustes na governança de topo, quatro mudanças na diretoria

Vale destacar que, em 2025, com o retorno de Du Jiaqi, a diretoria da AIA passou por quatro mudanças importantes: troca de presidência, entrada e saída de diretores, criação de um novo comitê de tecnologia, e mudança de nome do comitê de remuneração.

Primeiro, o ex-presidente Xie Shirong deixou o cargo, e uma série de mudanças seguintes indicam uma nova direção para a AIA.

Depois, Shu Khoo e Gu Min foram nomeados como diretores não executivos independentes. A AIA explicou que a inclusão deles reforça a diversidade de experiência do conselho em talentos, cultura e inovação em serviços financeiros e tecnologia. Além disso, dois membros deixaram o conselho: Su Zeguang e Liu Zunyi, ambos com 80 anos este ano.

A chegada de Gu Min trouxe uma mudança importante na estratégia de tecnologia, com a criação do “Comitê de Tecnologia, Operações e Dados”, com Gu Min como presidente, válido a partir de 1 de abril.

Segundo o anúncio, devido ao papel crescente da tecnologia nas operações do grupo, o conselho aprovou a criação do comitê para apoiar a supervisão mais focada e eficiente das estratégias, governança e execução na área.

Gu Min, ex-McKinsey, trabalhou na Ping An Bank por mais de uma década, e em 2014 ingressou na WeBank, do grupo Tencent, como presidente. Desde 5 de fevereiro de 2025, atua como diretor independente da AIA, e um mês depois assumiu a presidência do novo comitê de tecnologia, operações e dados.

Os membros do comitê incluem também Du Jiaqi, presidente independente da AIA, Li Yuanxiang, CEO e diretor executivo, Nor Shamsiah Mohd Yunus, membro do conselho de nomeação e do comitê de risco, e Zhou Songgang.

O salário anual do presidente do comitê é de 65.000 dólares, aproximadamente 40 mil renminbi, enquanto os membros recebem 40.000 dólares, cerca de 30 mil renminbi.

Além disso, outra mudança na estrutura de topo da AIA foi a ampliação das funções do comitê de remuneração, que passou a se chamar Comitê de Remuneração e Liderança. Segundo a explicação oficial, seu escopo de autoridade foi reforçado, incluindo não só a remuneração de gestores, mas também a supervisão de talentos, desenvolvimento de liderança, sucessão e cultura. Essa ampliação impacta significativamente as decisões de governança de alto nível.

Como mostrado na tabela acima, os membros dos comitês de auditoria, risco, remuneração e nomeação também sofreram mudanças. O número de membros do comitê de risco e do comitê de remuneração aumentou em um, e seus presidentes também mudaram. O comitê de auditoria reduziu um membro, e o de nomeação foi bastante reduzido, passando de 11 para 5 membros, incluindo o presidente.

Distribuição de remuneração, aumento do salário do CEO quase 10 milhões

Enquanto o desempenho geral da AIA cresce de forma estável, a distribuição de remuneração da gestão também se torna mais equilibrada, com tendência de aumento.

Comparando com 2024, em 2025 a distribuição de salários dos gestores ficou mais concentrada. O número de altos executivos é de 14, um a mais que em 2024. Entre eles, um tem salário inferior a 1 milhão de dólares, sem mudança. Oito estão na faixa de 3 a 4 milhões de dólares, e quatro na faixa de 4 a 5 milhões. Exceto pelo CEO Li Yuanxiang, cujo salário ultrapassa 10 milhões de dólares, os demais estão na faixa de 3 a 5 milhões.

De acordo com os dados divulgados, o executivo com maior remuneração em 2025 recebeu mais de 11,5 milhões de dólares de salário, enquanto os demais estão entre 335 mil e 365 mil dólares.

O CEO Li Yuanxiang recebeu um total de 14,77 milhões de dólares em 2025, um aumento de 1,04 milhão em relação a 2024.

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Grupo | Custos crescentes, lucros pressionados

Segundo o relatório financeiro de 2025, a AIA manteve a tendência de crescimento de 2024, mas, com a expansão, o lucro líquido apresentou queda, evidenciando uma situação de “aumento de receita sem aumento de lucro”.

No que diz respeito ao volume de prêmios, desde a mudança de norma contábil em 2022, os prêmios continuam crescendo, com aumentos notáveis em 2024 e 2025.

No que se refere ao novo prêmio anualizado, em 2025, os canais de agentes e parceiros tiveram crescimento semelhante. Os prêmios de distribuição de agentes e canais de parceiros atingiram 5,973 bilhões e 3,511 bilhões de dólares, respectivamente, com aumentos de 8,88% e 12,53%. Desde 2023, esses canais têm crescido positivamente por três anos consecutivos.

Por outro lado, o lucro líquido da AIA apresenta grande volatilidade. Em 2025, caiu 8,55% para 6,267 bilhões de dólares, embora os dados de 2022 e 2023 tenham melhorado bastante, ainda não atingiram o nível de 2021.

Após prejuízos significativos em 2022, a recuperação em 2023 foi rápida, chegando perto de 2021. Em 2025, o retorno sobre investimentos aumentou 50,62% para 17,979 bilhões de dólares, atingindo um recorde histórico.

Quanto à situação patrimonial, o total de ativos da AIA em 2025 atingiu 345,423 bilhões de dólares, um aumento de 13,09%. Desde o fundo de 2022, os ativos vêm crescendo continuamente, superando o pico de 2020. No entanto, o patrimônio líquido ainda está bastante abaixo dos anos anteriores.

Em termos de desempenho, a escala da AIA continuou a crescer, com um aumento de 14,63% em despesas de comissão e outras despesas de subscrição, atingindo 7,845 bilhões de dólares, um recorde.

O valor de novas negócios da AIA, ao longo de sete anos, apresentou uma trajetória de “queda seguida de recuperação”. Após atingir 4,15 bilhões de dólares em 2019, caiu para 2,77 bilhões em 2020, e depois começou a se recuperar. Desde 2023, o valor de novas negócios vem crescendo continuamente por três anos, com aumento de 17,06% (taxa de câmbio real) para 5,516 bilhões de dólares em 2025, atingindo o maior nível em sete anos.

Os valores de novas negócios de canais de agentes e parceiros foram de 4,273 bilhões e 1,593 bilhões de dólares, respectivamente, com crescimento de 15,27% e 22,44%.

De modo geral, nos últimos sete anos, o valor de novas negócios por canais de agentes caiu 28% em 2020 e 8% em 2022, mas cresceu nos demais anos. Nos últimos três anos, ambos os canais continuam a crescer.

Quanto à margem de lucro do valor de novas negócios, ela atingiu 62,9% em 2019, o pico dos últimos sete anos, mas caiu para 52,6% em 2020. Depois, recuperou-se para 59,3% em 2021, e voltou a cair para 52,6% em 2023. Nos últimos dois anos, essa margem vem crescendo, chegando a 58,5% em 2025, ainda abaixo do nível pré-2021.

A margem de lucro do canal de agentes de valor de novas negócios teve sua primeira queda em 2020, mas se recuperou bastante em 2021, e nos dois anos seguintes caiu novamente. Em 2024, voltou a subir para 67,60%, e em 2025 aumentou mais 4 pontos percentuais, chegando a 71,50%, embora ainda distante do pico histórico. O canal de distribuição de parceiros apresentou menor volatilidade, crescendo continuamente nos últimos quatro anos.

Em 2025, o valor intrínseco da AIA foi de 76,811 bilhões de dólares, um aumento de 11,26% em relação a 2024. Como mostra o gráfico, após atingir o pico em 2021, o valor intrínseco caiu por dois anos consecutivos, mas se recuperou em 2024 e atingiu novo recorde em 2025.

De modo geral, a AIA obteve bons resultados na expansão de escala em 2025, com forte apoio regulatório, mas o problema de “aumento de receita sem aumento de lucro” ainda é uma questão importante a ser observada.

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Divisões | Vantagens de Hong Kong em evidência, bom desempenho no Sudeste Asiático

Em 2025, Hong Kong continua sendo o principal mercado da AIA, com indicadores equilibrados; mercados do Sudeste Asiático, como Cingapura, Tailândia e Malásia, também apresentam bom crescimento.

(Nota: os dados indicam variações percentuais/variações em pontos percentuais)

No que diz respeito ao valor de novas negócios, Hong Kong, Tailândia e Cingapura tiveram crescimento acentuado, enquanto na margem operacional após impostos, “outros mercados”, Tailândia e Malásia mostraram maior vantagem.

Em termos de lucratividade, em 2025, a AIA atingiu um lucro operacional após impostos de 7,136 bilhões de dólares, aumento de 8,04% em relação ao ano anterior, atingindo o maior valor em cinco anos.

Por regiões, todas as cinco principais áreas tiveram crescimento de lucro operacional, lideradas por Tailândia, Malásia e “outros mercados”, com crescimentos de 23,67%, 18,74% e 17,52%, respectivamente. A China continental e Cingapura tiveram crescimento mais lento, enquanto Hong Kong ficou na média.

No que diz respeito à receita de prêmios, a soma total da AIA em 2025 foi de 46,9 bilhões de dólares, um aumento de 13,29% em relação a 2024.

Na divisão regional, exceto “outros mercados”, todas tiveram crescimento de dois dígitos. A China continental ultrapassou 10 bilhões de dólares pela primeira vez, com crescimento de 14,16%. Hong Kong teve uma forte recuperação, atingindo 14,726 bilhões, com aumento de 18,22%, consolidando sua posição como maior mercado contribuinte. Além disso, o Sudeste Asiático teve desempenho destacado, com Cingapura apresentando o maior crescimento de prêmios, de 18,40%.

Em 2025, a AIA teve uma receita de novas negócios anualizada de 9,484 bilhões de dólares, um aumento de 8,87 bilhões em relação a 2024, com crescimento de 10,20%, embora a taxa de crescimento tenha desacelerado bastante.

Comparando as regiões, Hong Kong e Cingapura tiveram desempenho forte, com a receita anualizada de novos negócios de 3,283 bilhões e 1,240 bilhões de dólares, respectivamente, sendo os principais motores, com crescimento de 25,83% e 25,75%, tornando-se as regiões de crescimento mais rápido.

A China continental, principal mercado, teve crescimento mais lento, com uma leve queda de 0,74%. A Tailândia manteve crescimento estável, de 9,01%.

Quanto à margem de valor de novas negócios, a AIA atingiu 58,50% em 2025, um aumento de 4 pontos percentuais em relação a 2024, recuperando-se bastante após o fundo de 2023, embora ainda não tenha atingido o nível de 2021.

Na divisão regional, Tailândia teve crescimento explosivo, com aumento de 11,4 pontos percentuais, chegando a 110,90%. Cingapura apresentou desempenho mais fraco, com margem de lucro de 47,00%, uma queda de 3,5 pontos percentuais, sendo a única região com crescimento negativo. Hong Kong e a China continental continuam a se recuperar, enquanto Malásia e outros mercados mantêm crescimento estável.

No que diz respeito ao valor de novas negócios, em 2025, a contribuição por região foi: Hong Kong com 2,256 bilhões de dólares, China com 1,240 bilhões, e Tailândia com 993 milhões, representando 40,90%, 22,48% e 18,00%, respectivamente.

Quanto às taxas de crescimento, Hong Kong teve o maior aumento, de 27,89% em relação a 2024; Tailândia e Cingapura cresceram 21,69% e 16,74%, respectivamente.

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AIA China | Crescimento de escala, retorno de investimentos “pela metade”

O crescimento lento do valor de novas negócios e a queda no retorno de investimentos levantam a questão: qual é a verdadeira situação de desempenho da AIA China?

No setor de subscrição, a AIA China manteve uma taxa de crescimento de 1 bilhão de dólares por ano nos últimos anos, atingindo um total de 11,272 bilhões de dólares em 2025, um aumento de 14,16% em relação a 2024, ou seja, 1,398 bilhões de dólares a mais. Nos últimos seis anos, o volume de prêmios dobrou em relação a 2020.

Na parte de ativos, a AIA China também cresceu a cada ano, com o total de ativos ultrapassando 70 bilhões de dólares em 2025, um aumento de mais de 10 bilhões, e o patrimônio líquido também cresceu quase 1 bilhão, superando o nível de 2021.

O lucro operacional após impostos da AIA China permaneceu estável, atingindo 1,708 bilhões de dólares em 2025, um aumento de 6,95% em relação a 2024.

Porém, o retorno de investimentos da AIA China caiu drasticamente em 2025. Atingiu 1,691 bilhões de dólares, semelhante a 2023, uma redução de 2,029 bilhões de dólares em relação a 2024, uma queda de 54,54%. Isso interrompeu a rápida expansão de mais de 121% nos dois anos anteriores.

O relatório anual não explica diretamente a causa da queda no retorno de investimentos, mas ao analisar o desempenho na China continental, fica claro que a queda nas taxas de juros pressionou os ganhos de investimento. Para refletir essa realidade de baixas taxas, a AIA ajustou as hipóteses econômicas usadas no cálculo do valor de novas negócios.

Segundo o relatório, se não considerar essas mudanças de hipóteses contábeis, o valor de novas negócios na China na segunda metade de 2025 teria crescido 14%, e nas duas primeiras meses de 2026, a taxa de crescimento ultrapassou 20%, indicando uma recuperação clara do negócio.

Em terceiro lugar, os agentes continuam sendo a base, mas enfrentam desafios de escala e transformação.

O relatório mostra que o canal de distribuição ainda é dominado por agentes, com expansão de recursos humanos e estrutura otimizada. Os agentes contribuem com 85% do valor de novas negócios, sendo o canal principal. Essa dependência de um único canal significa que a capacidade dos agentes influencia diretamente o valor de novas negócios.

Em um ambiente de juros baixos, produtos de proteção (que representam 44% do valor de novas negócios do canal de agentes na segunda metade do ano) exigem maior profissionalismo dos agentes, o que pode impactar a capacidade de novos agentes no curto prazo.

Quarto, novos mercados e investimentos em ações são motores futuros de crescimento.

Segundo o relatório, os novos mercados na China (Tianjin, Hebei, Sichuan, Hubei, Henan, Anhui, Shandong, Chongqing e Zhejiang) tiveram crescimento de 45% no valor de novas negócios, atingindo 118 milhões de dólares, representando mais de 9% do valor total na China. Esses mercados estão em fase de investimento e crescimento rápido, com uma meta de crescimento anual composta de 40%, indicando potencial de expansão.

Além disso, a participação na China continental por meio do investimento de 24,99% na China Post Life, com canais de distribuição adicionais e ampliação de clientes, gerou um valor de novas negócios de 10,3 bilhões de dólares em 2025, 5,5 vezes maior que o desempenho total de 2020.

Quanto à margem de valor de novas negócios, ela aumentou ligeiramente em 2025 em relação a 2024, mas ainda está baixa. Desde 2020, essa margem vem caindo, atingindo o fundo de 51,30% em 2023, uma redução de mais de 40 pontos percentuais em relação ao pico de 93,5% em 2019. Após subir para 56,10% em 2024, aumentou para 57,60% em 2025, uma alta de 1,5 pontos percentuais, mas o ritmo de recuperação é fraco.

Segundo o relatório, a margem de valor de novas negócios na China continental se manteve relativamente estável em 2025, devido à compensação de ajustes de preços em produtos de dividendos.

Quanto à estrutura de prêmios, a receita de prêmios recorrentes é a principal fonte, enquanto a captação de novos negócios enfrenta pressão. Em 2025, os prêmios de renovação na China aumentaram para 9,126 bilhões de dólares, o maior valor em seis anos, com crescimento de 18,12%. Os prêmios iniciais de novos negócios foram de 2,107 bilhões, praticamente estáveis, com aumento de 0,10%. Os prêmios de pagamento único totalizaram 389 milhões, uma redução de 8,69%.

A soma de prêmios anualizados na China foi de 2,152 bilhões de dólares, uma leve queda de 0,74%, marcando a terceira queda em seis anos.

Segundo o relatório, o prêmio anualizado é um indicador interno-chave, composto por 100% do prêmio de primeira emissão antes de reasseguro e 10% do prêmio de pagamento único. A estabilidade do prêmio de primeira emissão e a redução de 8,69% nos prêmios de pagamento único contribuíram para a leve queda do prêmio anualizado.

Apesar do crescimento de filiais na China, a pressão na expansão de recursos humanos e na eficiência, além do aumento de custos de subscrição e volatilidade do mercado de investimentos, tornam o futuro da AIA China uma questão de atenção.