Nongfu Spring chega ao momento "dawn": receita de 2025 ultrapassa pela primeira vez a marca de 5 mil milhões de yuan, negócio de água potável retoma crescimento

Como a AI e a Nongfu Spring se recuperaram de uma tempestade de opinião pública para retomar os negócios?

Jornalista do Daily Economic News: Ye Xiaodan    Editor do Daily Economic News: Wei Weny

Nongfu Spring (HK09633, preço das ações 47,04 HKD, valor de mercado 529,034 bilhões de HKD) atingiu um novo recorde de receita.

Na noite de 24 de março, a Nongfu Spring divulgou seu relatório anual de 2025, mostrando que a empresa alcançou uma receita total de 52,553 bilhões de yuans, um aumento de 22,5% em relação a 2024, ultrapassando pela primeira vez a marca de 500 bilhões de yuans; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 15,868 bilhões de yuans, um crescimento de 30,9%.

Fonte da imagem: Relatório anual de 2025 da Nongfu Spring

O repórter do Daily Economic News (doravante referido como “jornalista do Daily”) percebeu que, por trás do relatório anual, há um ponto de virada crucial pouco perceptível: em 2025, o negócio de água potável da Nongfu Spring voltou a crescer, com receita de 18,709 bilhões de yuans, um aumento de 17,3% em relação a 2024. Em 2024, o negócio de água da Nongfu Spring foi afetado pela opinião pública na internet, levando a uma queda temporária nos lucros. Em comparação, os dados de desempenho de 2025 na área de água representam mais uma validação da marca Nongfu Spring pelo mercado.

O presidente da Nongfu Spring, Zhong Shanshan, afirmou na mensagem do relatório anual de 2025: “Parabéns à nossa nova equipe de gestão, que resistiu ao teste da opinião pública e está se tornando cada vez mais madura.”

Em 2025, a indústria de bebidas enfrentou desafios múltiplos, como guerras de preços e disputas de canais, com uma concorrência extremamente acirrada. A Nongfu Spring afirmou que o desempenho do relatório anual não foi resultado de uma guerra de preços brutal ou de uma estratégia de estoque de curto prazo, mas sim devido ao seu padrão de desenvolvimento de “água + bebidas”.

Do ponto de vista da estrutura de receita, em 2025, os produtos de água engarrafada e de chá representam o núcleo do negócio da Nongfu Spring, respondendo por 76,7% da receita total da empresa. Na estratégia de desenvolvimento da Nongfu Spring, o negócio de água continua sendo a âncora, aprofundando as barreiras de proteção por meio da construção de fontes de água. Com a tendência de saúde no consumo de chá, os produtos de chá da Nongfu Spring mantêm um crescimento forte, tornando-se uma nova força motriz de desempenho.

Na manhã de 25 de março, o preço das ações da Nongfu Spring subiu. Até o momento da publicação, suas ações aumentaram 10,84%.

Negócio de água estabiliza e se recupera, continuando a expandir a presença de fontes de água

Em meados de março deste ano, a fábrica de Nongfu Spring na montanha Jiaozi Snow, na Yunnan, entrou em operação oficialmente, com um investimento total superior a 1 bilhão de yuans.

Sabe-se que a fonte de água na montanha Jiaozi Snow, na Yunnan, está a uma altitude de 2600 metros. A tubulação de transporte de água da fonte até a fábrica tem 41 km de comprimento, com uma diferença de altitude de aproximadamente 1400 metros, passando por um penhasco de 10 km.

Fábricas de fontes de água como essa sempre foram uma prioridade na estratégia de expansão da Nongfu Spring. Zhong Shanshan explicou no relatório de 2025 que a empresa começou a estabelecer fábricas nas fontes de água em 1996, com engarrafamento direto na fonte. Em 2025, foram adicionadas três novas fontes de água, e uma nova fonte será criada em 2026. Atualmente, a empresa possui 16 grandes fontes de água distribuídas por todo o país.

Por que a Nongfu Spring dá tanta importância à construção de fontes de água?

A empresa afirmou: “Nos últimos quase 30 anos, a Nongfu Spring estabeleceu sistemas de transporte de água e redes de produção em todo o país, formando uma conexão estável entre as fontes de água e o mercado consumidor. Apesar do raio de transporte de uma única fábrica atingir em média 500 km, ou até mais, a eficiência geral aumentou com a expansão em escala. Este modelo exige um grande investimento inicial, mas, uma vez formado a rede, os custos e o fornecimento tornam-se mais estáveis. Em tempos de competição de preços acirrada, essa estabilidade se torna uma vantagem competitiva maior.”

No entanto, em 2024, o negócio de água engarrafada da Nongfu Spring raramente apresentou queda de receita. No relatório de 2024, Zhong Shanshan afirmou que, naquele ano, a empresa foi alvo de uma campanha organizada e prolongada de difamação e ataques na internet, sofrendo um teste histórico de sua imagem de marca. Essa campanha de opinião pública, que parecia uma caça às bruxas, acabou por comprovar a qualidade de suas fontes de água e produtos. A participação de mercado dos produtos de água engarrafada da empresa caiu por três meses consecutivos, com uma redução de 21,3% na receita anual, mas ela permaneceu como líder no mercado de água engarrafada na China.

Diante da tempestade de opinião pública, Zhong Shanshan respondeu publicamente: “Deixe que façam o que quiserem, no final o céu vai clarear, só vai demorar um pouco. Desde que eu possa aguentar até o amanhecer.”

O mercado deu sua resposta. Em 2025, o negócio de água da Nongfu Spring voltou a crescer, com um aumento de 17,3% em relação a 2024.

O negócio de água é considerado a essência da Nongfu Spring. Para a empresa, o significado do negócio de água não é apenas escala, mas estabilidade. O repórter do Daily Economic News percebeu que Zhong Shanshan e a Nongfu Spring, que emergiram da tempestade, enfatizam cada vez mais a “estabilidade” em seu sistema de negócios e desenvolvimento corporativo. Zhong Shanshan afirmou na mensagem do relatório de 2025: “Adotando uma estratégia de ‘mais estabilidade, mais lentidão, mais longe’, acumulamos força ao longo do tempo.”

A intensificação da concorrência e como manter o crescimento

Na guerra da água de 2024 entre as principais empresas, o preço da água pura foi elevado para a era de 1 yuan. Em 2025, a competição na indústria de bebidas continua intensa, com guerras de preços e disputas de canais ocorrendo de forma “subterrânea”. Algumas empresas de bebidas enfrentaram dificuldades devido às guerras de preços. Com a intensificação da competição de preços e a pressão sobre as margens de lucro, o crescimento mostrou sinais de enfraquecimento.

No entanto, o relatório de 2025 da Nongfu Spring mostra que sua margem de lucro bruto aumentou em relação a 2024.

Os dados indicam que a margem de lucro bruto da Nongfu Spring foi de 58,1% em 2024, e aumentou 2,4 pontos percentuais, atingindo 60,5% em 2025. A empresa atribui esse aumento à redução nos preços de compra de matérias-primas como PET, além de custos menores de embalagens de papelão, açúcar e outros insumos. Além disso, ao controlar a proporção de vendas por canais de comércio eletrônico, a Nongfu Spring conseguiu estabilizar melhor a ordem de preços na sua rede de distribuidores.

Sobre a estratégia de aumentar a margem de lucro controlando a proporção de vendas por canais de comércio eletrônico e estabilizando os preços na rede de distribuidores, a empresa revelou ao Daily Economic News que, anteriormente, as vendas online representavam cerca de 5% do total. Agora, a maior parte das vendas será mantida em canais mais estáveis de preços, garantindo a lucratividade dos revendedores offline e, ao mesmo tempo, promovendo uma melhora saudável na margem de lucro da empresa.

Além disso, os produtos de chá da Nongfu Spring tiveram um crescimento forte, tornando-se uma nova força motriz além do negócio de água engarrafada. Os dados do relatório financeiro mostram que, em 2025, a receita de chá da Nongfu Spring atingiu 21,596 bilhões de yuans, um aumento de 29,0%, representando 41,1% do total de receitas, tornando-se a maior categoria de receita da empresa.

A marca Oriental Leaf, da Nongfu Spring, foi lançada em 2011, inicialmente sem grande demanda. Mas, com a crescente conscientização sobre a redução do consumo de bebidas açucaradas, as bebidas sem açúcar começaram a entrar no cotidiano do consumidor, e o chá sem açúcar, por ser mais próximo do natural, tornou-se uma das categorias mais aceitas.

O relatório de desenvolvimento e insights de consumo do setor de chá sem açúcar na China, publicado pela iiMedia Consulting, mostra que, de 2015 a 2023, o mercado de bebidas sem açúcar cresceu de 2,26 bilhões de yuans para 40,16 bilhões de yuans, com previsão de atingir 81,56 bilhões de yuans em 2028. No futuro, o mercado de bebidas sem açúcar na China continuará a crescer de forma sustentada.

Aviso de isenção de responsabilidade: O conteúdo e os dados deste artigo são apenas para fins de referência e não constituem aconselhamento de investimento. Verifique antes de usar. A responsabilidade por quaisquer operações é do leitor.

Daily Economic News