Tornar-se um "acionista ativo" - Vanguard Fund é o primeiro a divulgar informações sobre votação externa

Em 20 de março, a Wan Jia Fund divulgou os resultados das votações em assembleias de acionistas em que participou como acionista (por meio de fundos de investimento abertos) até 2025. Esta foi a primeira divulgação de resultados de votação após a publicação das regras de governança corporativa para fundos de investimento abertos listados.

De acordo com o anúncio, em 2025, a Wan Jia Fund, através de seus fundos de investimento abertos, participou de 41 assembleias de acionistas de empresas listadas, totalizando 41 votações, sendo 15 assembleias ordinárias e 26 extraordinárias, todas realizadas por votação online, sem registros de participação presencial. O comportamento de votação foi altamente uniforme: exceto por Cosco Shipping Energy, todas as propostas de outras 40 empresas receberam votos favoráveis, refletindo uma estratégia de apoio sistemático à governança corporativa e às operações de capital.

Nas propostas envolvendo operações de capital de grande porte, a Wan Jia Fund votou favoravelmente na maioria das questões relacionadas a aumentos de capital direcionados, reestruturações de ativos, incentivos de ações, abrangendo mais de 20 empresas, incluindo Xinye Shares, Fengle Seeds, Cosco Shipping Energy, China Construction Bank, Anheng Information, Sangfor, Sirui Pu, Kingsoft Office, Cambrian, entre outras. Entre elas, Cosco Shipping Energy foi a única alvo a receber votos contrários, com 14 propostas relacionadas ao aumento de capital em 2025 (incluindo preço de emissão, quantidade, uso, período de bloqueio) sendo rejeitadas. Os motivos contrários foram claramente relacionados a “aumento de capital a baixo preço que dilui significativamente os direitos dos acionistas minoritários” e “gastos excessivos de capital, retorno insuficiente aos acionistas”, refletindo uma postura cautelosa da fundação quanto à razoabilidade da avaliação e ao retorno aos acionistas em determinadas circunstâncias.

No que diz respeito à revisão do sistema de governança corporativa, a Wan Jia Fund apoiou de forma consistente propostas para eliminar o conselho fiscal, revisar o estatuto social e aprimorar o sistema de governança, envolvendo mais de 10 empresas, incluindo Zhongwang Software, Anheng Information, Cambrian, Hongchuang Holdings, Hengyuan Coal & Electric, Sangfor, entre outras. Essas revisões estão relacionadas à promoção do modelo de governança de “conselho de administração de camada única” no contexto das revisões da Lei das Sociedades Comerciais, e o apoio às melhorias institucionais reforça o reconhecimento da modernização da estrutura de governança das empresas listadas. Além disso, todas as propostas rotineiras, como planos de incentivos de ações restritas para 2025 (Anheng Information, Sirui Pu, Zhongwang Software, Kingsoft Office), transações relacionadas, limites de garantias e renovação de auditorias, receberam votos favoráveis, demonstrando ampla concordância com mecanismos de incentivo de mercado e operações em conformidade.

No que se refere a planos de dividendos e retorno, a Wan Jia Fund apoiou integralmente o plano de distribuição de lucros de 2024 e o planejamento de retorno aos acionistas para os próximos três anos (como Fengle Seeds, Huaibei Mining, Hualing Steel, Nanshan Aluminum), apoiando uma política de dividendos em dinheiro estável. Particularmente, a proposta da Nanshan Aluminum de um “Plano de dividendos especiais para retorno aos acionistas em 2025” também recebeu apoio, indicando preferência por empresas com alta distribuição de dividendos em dinheiro. O comportamento geral de votação reflete uma visão de investimento que valoriza “apoio ao desenvolvimento, respeito à governança, avaliação cautelosa e incentivo ao retorno”.

Segundo informações, em maio de 2025, a Associação de Fundos de Investimento em Valores Mobiliários da China publicou o anúncio das “Regras de Gestão para Participação na Governança de Empresas Listadas por Gestores de Fundos de Oferta Pública”, exigindo que os fundos de investimento abertos reportem suas ações de voto em 2023 e 2024. A partir de 2026, essas informações deverão ser publicadas anualmente até o final de abril no site institucional, referente às ações de voto exercidas no ano anterior.

Na visão de especialistas do setor, a divulgação pública dos resultados de exercício de direitos de voto pelos fundos de investimento abertos marca uma fase de participação mais regulada e proativa na governança das empresas listadas, além de estabelecer um padrão de transparência para o setor, promovendo uma implementação concreta de responsabilidades ativas de acionistas.

Editor/ Xu Nannan

(Anúncio de fundos, Associação de Fundos de Investimento em Valores Mobiliários da China)