Quando o petróleo se transforma em "ouro"

28 de fevereiro, desde o início do conflito no Oriente Médio nesta rodada, o estado de guerra tem estado em fase de escalada, enquanto o mercado continua a atualizar as suas previsões sobre a duração do conflito e o seu impacto, com a distribuição de probabilidades a expandir-se de um “choque de curto prazo” para uma “perturbação de médio prazo”.

Geralmente, em ambientes de estagflação, a combinação de proteção contra riscos e resistência à inflação faz com que metais preciosos como o ouro tenham um bom desempenho, mas nesta rodada, o desempenho do ouro e outros ativos similares foi até inferior à maioria dos ativos de risco. Este artigo explora a lógica por trás desta divergência e a sua inevitabilidade em certo sentido. O ouro pode já ter se tornado uma “cotovia no carvão” sob as tendências de pressão de fluxo de caixa, escassez de recursos e outros fatores nos países do Golfo, mercados emergentes e até globalmente, com o curto prazo dependendo bastante da intensidade da tensão no Oriente Médio. No entanto, a médio e longo prazo, mantemos a recomendação de alocar recursos em ouro e outros bens escassos como proteção contra a credibilidade das moedas fiduciárias. Ao mesmo tempo, embora o conflito entre EUA, Israel e Irã eleve temporariamente o sentimento de risco, a longo prazo, isso reforçará a lógica de expansão dos gastos de capital globais e o aumento significativo no consumo de materiais.

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