Deyou Shuihua compensa a dívida com imóveis, recebendo mais de 200 propriedades de 19 empresas do setor imobiliário

A questão da dívida das empresas imobiliárias continua a afetar as empresas a montante e a jusante. Recentemente, a Dió Waterhua (SZ002798) anunciou que, para acelerar a recuperação de créditos, a empresa pretende aceitar que o devedor utilize imóveis comerciais (incluindo residências, lojas, apartamentos e lugares de estacionamento) no valor total de 1,61 mil milhões de yuans (já com IVA) para saldar uma dívida de 1,55 mil milhões de yuans, sendo que a diferença de 6,0649 milhões de yuans será paga em dinheiro.

De acordo com o anúncio, os devedores envolvidos na compensação incluem 19 empresas imobiliárias, como Vanke, Country Garden, China Jinmao, China Fortune Land Development, Sunac China, entre outras, com ativos de compensação envolvendo mais de 200 imóveis em cidades como Chengdu, Wuhan, Hefei, Guangzhou e Kunming.

A Dió Waterhua afirmou que “a implementação de compensação com imóveis pode reduzir o risco de perdas por créditos incobráveis, melhorar a situação financeira da empresa e ter um impacto positivo na sua situação financeira e resultados operacionais atuais e futuros”.

Não é a primeira vez que aceita imóveis como pagamento de dívidas

Segundo investigação do jornal Daily Economic News, entre as empresas envolvidas, a Vanke é a maior devedora, com ativos de compensação incluindo dezenas de residências, quatro lojas, dez apartamentos e mais de cem lugares de estacionamento, num valor aproximado de 68,88 milhões de yuans; seguidas pela Longfor Group e R&F Properties, com valores de aproximadamente 28,57 milhões e 16,12 milhões de yuans, respetivamente; a Country Garden e Rongsheng Properties também ultrapassaram os 7 milhões de yuans; a menor foi a Far East Property, com uma dívida de 58,5 mil yuans.

Existem duas formas de execução dos ativos de compensação nesta operação: a primeira consiste na assinatura de um acordo escrito entre a empresa e o devedor, onde os imóveis relacionados são registados na plataforma de vendas online para compensar a dívida, e a empresa contrata uma avaliação por uma entidade qualificada, a Sichuan Tianjian Huahang Asset Appraisal Co., Ltd., que avaliou os imóveis em 64,55 milhões de yuans.

A Dió Waterhua indicou que o valor avaliado difere do valor de dívida de 94,52 milhões de yuans, e após análise cuidadosa, a empresa decidiu fazer concessões na compensação de ativos. O departamento de gestão de ativos, criado para esse fim, irá proceder à venda dos imóveis assim que os receber, garantindo o retorno rápido do capital e evitando impactos negativos na operação normal da empresa.

A segunda forma consiste na assinatura de um acordo escrito, onde o devedor se compromete a vender os imóveis dentro de um prazo acordado, e o valor obtido na venda será utilizado para saldar a dívida com a empresa.

Sobre a aceitação de ativos não monetários na compensação de dívidas, a Dió Waterhua afirmou que essa medida visa acelerar a recuperação de créditos, reduzir o risco de perdas por créditos incobráveis e garantir a segurança dos ativos da empresa.

É importante notar que esta não é a primeira vez que a Dió Waterhua aceita imóveis como pagamento de dívidas.

Em maio de 2024, a empresa anunciou que realizou uma reestruturação de dívidas com 13 empresas imobiliárias, incluindo Rongsheng Properties, Landsea Group e Longfor Properties.

Naquele momento, o anúncio indicava que essas 13 empresas usaram imóveis comerciais e residenciais (incluindo lojas, escritórios, apartamentos e lugares de estacionamento) no valor total de aproximadamente 220 milhões de yuans para saldar dívidas à empresa. Foram contabilizados 106 imóveis, incluindo alguns em cidades de primeira e segunda linha, como lojas em Longhua, Shenzhen, escritórios e apartamentos em Panyu, Guangzhou.

Em setembro de 2024, a Dió Waterhua anunciou que concordou que a sua subsidiária integral, Foshan Oushennuo Ceramics Co., Ltd. (Oushennuo), adquirisse 100% das ações e créditos de uma subsidiária da Country Garden, Shanghai Bipu Real Estate, envolvendo três imóveis, cujo valor de transação foi utilizado para compensar uma dívida de 423 milhões de yuans.

Segundo uma análise parcial, só em 2024, a Dió Waterhua realizou operações de compensação de dívidas que ultrapassaram os 600 milhões de yuans. Apesar de recuperar parte do crédito, esses negócios tiveram custos para a empresa.

Por exemplo, na operação de compensação com a Country Garden em setembro de 2024, a Oushennuo também assinou um acordo de isenção de dívida, no qual concordou em liberar uma dívida de 57,12 milhões de yuans de uma subsidiária e empresas relacionadas, que não está incluída na dívida de 423 milhões de yuans mencionada no acordo de transferência de ações.

Na realidade, o setor imobiliário enfrenta uma fase de declínio, com prazos de pagamento mais longos e aumento de créditos incobráveis. Com a liquidez das empresas imobiliárias apertada, os clientes não conseguem pagar em dinheiro, dificultando a recuperação de créditos pela Dió Waterhua. Assim, aceitar imóveis residenciais, comerciais, escritórios, lugares de estacionamento e participações acionárias como forma de pagamento tornou-se uma medida inevitável. Embora esses ativos fixos tenham menor liquidez, ainda há potencial de valorização ou de operação futura.

A empresa prevê prejuízo contínuo no ano passado

Dados indicam que a Dió Waterhua, anteriormente conhecida como Dió Móveis (002798), é uma das principais fabricantes nacionais de produtos de cerâmica e sanitários, com marcas como “Imperial” e “Oushennuo”. Após 30 anos de operação contínua, sua linha de produtos cobre toda a gama de azulejos e produtos de banho.

Nos últimos anos, a empresa tem sido profundamente afetada pela crise no setor imobiliário.

Em anúncios anteriores de reestruturação de dívidas, a Dió Waterhua indicou que, desde o segundo semestre de 2021, algumas empresas do setor imobiliário enfrentaram dificuldades de liquidez. Essa situação levou a atrasos nos pagamentos de obras e compras, aumentando o risco operacional na recuperação de créditos, com o atraso na recuperação de contas a receber e dificuldades na entrada de fundos, além de riscos de inadimplência.

Analisando os relatórios financeiros anteriores, entre 2022 e o primeiro semestre de 2025, a Dió Waterhua teve receitas de 4,112 bilhões, 3,76 bilhões, 2,741 bilhões e 1,176 bilhões de yuans, respectivamente. Os lucros atribuíveis aos acionistas foram sempre negativos, com prejuízos de 1,509 bilhões, 658 milhões, 569 milhões e 84,32 milhões de yuans, acumulando perdas superiores a 2,8 bilhões. Durante esse período, a empresa também provisionou perdas por créditos e depreciações de crédito de 672 milhões, 342 milhões, 295 milhões e 24,39 milhões de yuans, principalmente relacionadas a créditos incobráveis.

Até o final de junho de 2025, as contas a receber da empresa totalizavam 652 milhões de yuans, uma redução de 68 milhões em relação ao final de 2024, mas ainda representando quase 40% do ativo circulante.

Segundo o relatório de previsão de resultados para 2025, a empresa ainda não apresenta sinais de recuperação, estimando uma receita entre 2,25 e 2,35 bilhões de yuans, uma redução em relação ao mesmo período do ano anterior; o prejuízo líquido atribuível aos acionistas deve oscilar entre 460 milhões e 590 milhões de yuans, devido à provisão de perdas por ativos com potencial de depreciação.