Banco AIC expande novamente Como é que 9 instituições evitam concorrência directa na "conquista do mercado"?

Pergunta sobre AI · Como as AICs dos bancos estatais e bancos de ações diferenciam seus serviços para uma nova produção de qualidade?

Relatório do Jornalista Qin Yufang, Guangzhou

Recentemente, mais uma AIC (Empresa de Investimento em Ativos Financeiros) de banco estatal recebeu autorização para iniciar operações.

O Banco Postal anunciou recentemente que recebeu a aprovação da Administração Nacional de Supervisão Financeira para a abertura da China Post Financial Asset Investment Co., Ltd. (doravante “China Post Investment”). De acordo com a aprovação, a China Post Investment, criada pelo banco, está autorizada a operar, com um capital social de 100 bilhões de yuans, registrada em Pequim.

Até o momento, o número de AICs de bancos tradicionais aumentou para 9. Além das 5 primeiras vinculadas a grandes bancos estatais, AICs de bancos de ações como Industrial Bank, CITIC Bank e China Merchants Bank também receberam autorização para operar.

Evidências de caminhos de desenvolvimento diferenciados

No que diz respeito ao foco de negócios, as AICs do Banco Postal, CITIC Bank, Industrial Bank e China Merchants Bank destacaram em seus anúncios de aprovação que irão concentrar-se em inovação tecnológica e novas forças produtivas.

Quanto ao modelo de negócios, a Zhejiang Securities analisou em relatórios que os modelos de AIC podem ser classificados em transferência de dívidas por mercado, modelo dual GP, fundos mãe-filho, investimento e empréstimo vinculados, e investimentos diretos em ações. Os bancos estatais frequentemente colaboram com ativos locais, apresentando casos de fundos de matriz dupla e fundos mãe-filho. As AICs de bancos de ações, mais recentes, focam principalmente em investimentos diretos em ações e em operações de investimento e empréstimo vinculados. As AICs de bancos estatais têm uma área de investimento mais ampla, envolvendo setores tradicionais e emergentes, enquanto as de bancos de ações concentram-se em áreas como energia renovável e novos materiais.

Especialistas do setor analisam que, com a expansão contínua das equipes de AICs bancários, os bancos estatais e bancos de ações estão seguindo caminhos de desenvolvimento diferenciados, formando conjuntamente um sistema de serviços financeiros tecnológicos de múltiplos níveis.

O pesquisador sênior do Pangu Think Tank, Jiang Han, afirmou que as AICs dos bancos estatais, apoiadas por sua vasta rede de agências e forte crédito governamental, podem mobilizar eficazmente ativos estaduais locais, gerar efeitos de escala, cobrir toda a cadeia industrial regional, refletindo uma estratégia de “plataforma e ecossistema”. Já as AICs de bancos de ações aproveitam sua flexibilidade de mecanismos e cadeias decisórias curtas, focando em investimentos diretos em ações e operações vinculadas de empréstimo e investimento, entrando rapidamente em setores de alto crescimento como energia renovável e novos materiais, operando como uma “força especial” que responde rapidamente às mudanças de mercado.

Segundo Gao Zhengyang, pesquisador do Banco Sushang, essa diferenciação reflete uma segmentação mais aprofundada das funções das AICs bancárias. “As AICs dos grandes bancos estatais atuam como estabilizadores na prestação de serviços financeiros à economia real, enquanto as AICs de bancos de ações preenchem lacunas na oferta de capital de mercado, formando um sistema financeiro de múltiplos níveis que apoia a transformação e modernização de grandes empresas e a inovação de pequenas e médias empresas.”

Jiang Han também destacou que essa diferenciação evita o desperdício de recursos internos e constrói um sistema de serviços financeiros tecnológicos de múltiplos níveis e complementares, aumentando a eficiência na alocação de recursos financeiros.

Gao Zhengyang acrescenta que a trajetória de diferenciação e especialização das AICs bancárias ajuda a melhorar a eficiência geral na alocação de recursos financeiros. Em geral, o sistema bancário está expandindo seu papel na transformação e modernização da economia real, construindo gradualmente uma capacidade de serviço financeiro abrangente ao longo de todo o ciclo de vida empresarial. Além disso, as AICs bancárias participam profundamente na construção de ecossistemas de inovação regional, formando um modelo de desenvolvimento colaborativo que integra capital, indústria e cenários. Quanto à estrutura de prazos de financiamento, ajustam-se às características de capital de longo prazo, explorando mecanismos de operação de capital paciente, oferecendo suporte financeiro mais sólido para empresas inovadoras com ciclos de pesquisa e desenvolvimento longos e retornos incertos.

Superando obstáculos na operação de investimento e empréstimo vinculados

Muitos analistas veem que as AICs bancárias estão construindo um sistema de serviços financeiros tecnológicos de múltiplos níveis por meio de estratégias diferenciadas, mas ainda enfrentam desafios na implementação de “investir cedo, investir em pequenas quantidades, investir a longo prazo e focar em tecnologia dura”.

Jiang Han acredita que o maior obstáculo é a incompatibilidade estrutural entre a cultura de crédito tradicional dos bancos e a alta risco do investimento em ações. O pensamento de crédito busca segurança de principal e juros e retorno de curto prazo, enquanto o investimento em inovação tecnológica envolve naturalmente altas taxas de fracasso e ciclos longos.

Gao Zhengyang acrescenta que projetos de tecnologia dura em estágio inicial têm alta incerteza, o que conflita com a preferência tradicional dos bancos por baixo risco. A cultura de crédito tradicional tem dificuldades em aceitar a taxa de falha inerente ao investimento em ações. Além disso, a capacidade de gestão pós-investimento precisa ser fortalecida, com avaliações aprofundadas do desenvolvimento tecnológico e perspectivas de industrialização das empresas de tecnologia dura. As rotas de saída do investimento em ações ainda são pouco acessíveis, aumentando as preocupações com investimentos de longo prazo.

Gao Zhengyang acredita que, para resolver esses problemas, primeiro é necessário aprimorar os mecanismos internos de avaliação e incentivo, estabelecer sistemas de avaliação de longo prazo, reduzir a ênfase em indicadores de desempenho de curto prazo e criar tolerâncias de risco diferenciadas por setor de investimento. Em segundo lugar, é preciso mudar a lógica central do banco, que atualmente se baseia em garantias, para uma lógica centrada no potencial de crescimento das empresas, elevando o nível de mercado na tomada de decisão, introduzindo equipes de investimento especializadas, reconstruindo modelos de avaliação de risco e fortalecendo continuamente a gestão pós-investimento. Além disso, na avaliação de investimentos, pode-se criar plataformas de avaliação tecnológica em parceria com capital industrial e institutos de pesquisa, aprimorando a capacidade de julgamento técnico de projetos de tecnologia dura.

Gao Zhengyang acredita que as AICs bancárias devem gradualmente romper com o pensamento de crédito tradicional, estabelecer mecanismos de decisão de investimento independentes, implementar modelos de decisão de investimento antecipados e operações paralelas de investimento e empréstimo, e reestruturar o modelo de avaliação de risco sob a perspectiva do investimento em ações, passando de uma análise focada em demonstrações financeiras e garantias para uma avaliação centrada em tecnologia, equipe de gestão e potencial de crescimento futuro.