Entrada líquida perto de 14 mil milhões! Fundos do Norte estabelecem o segundo maior volume diário do ano

Cada dia, o jornalista Wang Haimian e o editor Xiao Ruidong

Ao meio-dia de 31 de maio, o Conselho de Estado publicou o Aviso do Conselho de Estado sobre a implementação de um pacote de políticas para estabilizar a economia de forma sólida e abrangente (doravante referido como “Aviso”), incluindo 33 medidas políticas específicas em 6 áreas e planos de divisão de tarefas, envolvendo políticas fiscais, políticas monetárias e financeiras, estímulo ao investimento e consumo, políticas de segurança alimentar e energética, políticas de estabilidade da cadeia de suprimentos industrial, e políticas de bem-estar básico.

O Conselho de Estado exige que todas as regiões e departamentos implementem com determinação as decisões e planos do Partido Central e do Conselho de Estado, garantindo a estabilidade econômica no segundo trimestre, criando uma base sólida para o desenvolvimento no segundo semestre, e mantendo a economia dentro de um intervalo razoável.

O “Aviso” teve efeito de estímulo no mercado de ações A no mesmo dia, que apresentou uma tendência de alta geral, com 26 dos 31 setores principais do Shenwan em alta. Entre os setores com maior aumento estão cuidados de beleza, eletrônicos, agricultura, silvicultura, pecuária e pesca, alimentos e bebidas, e equipamentos elétricos. Será que o mercado de ações A pode iniciar uma rodada de recuperação? Para isso, o repórter do “Diário Econômico” entrevistou vários principais analistas de equipes de pesquisa de estratégias de corretoras.

Vale notar que, em 31 de maio, o fluxo líquido de fundos de compra de ações estrangeiras via canais de norte (Northbound Funds) atingiu quase 14 bilhões de yuans, marcando o segundo maior fluxo diário líquido do ano.

Análise dos principais corretores sobre as políticas favoráveis

Yibin, analista-chefe de estratégia da Western Securities, afirmou que a publicação do pacote de políticas para estabilizar a economia indica uma expectativa de recuperação acelerada da economia no futuro. Segundo ele, o governo demonstra forte determinação em estabilizar a economia, e recentemente Xangai também lançou o documento “Plano de Aceleração da Recuperação Econômica e Reforço de Ações”, focando na retomada do trabalho e produção, na estabilidade da demanda, e na condução da economia de volta à trajetória normal, garantindo sua operação dentro de um intervalo razoável.

Yibin acredita que, em junho, o mercado passará de uma fase de disputa de políticas para uma fase de validação econômica. Desde o final de abril, o desempenho do mercado tem estado altamente correlacionado com a situação da pandemia, e os sinais de políticas intensas em maio também impulsionaram o sentimento do mercado. Para o mercado, é possível observar que, na primeira metade de maio, houve uma forte recuperação do mercado relacionada à pandemia, mas a tendência de negociação em junho deve desacelerar, com um estilo de negociação mais equilibrado.

Wu Kaida, analista-chefe de estratégia da Debon Securities, afirmou em entrevista: “O Conselho de Estado publicou o Aviso sobre a implementação de um pacote de políticas para estabilizar a economia. Acreditamos que os principais pontos de atenção são: primeiro, a continuação do aumento de cortes de impostos e redução de taxas, com reembolso de impostos de 142 bilhões de yuans, totalizando 2,64 trilhões de yuans ao longo do ano, para reduzir custos empresariais e estabilizar o emprego; segundo, a emissão de dívidas especiais deve estar quase concluída até o final de junho, com uso completo até o final de agosto, antecipando o ritmo de emissão em relação à reunião do Conselho de Estado de 29 de março, que previa até o final de setembro; terceiro, redução temporária do imposto de compra de automóveis em 600 bilhões de yuans, oferecendo incentivos diretos aos consumidores; e quarto, reforço na política monetária estrutural, com aumento do suporte financeiro às pequenas e micro empresas de 1% para 2%.”

“Atualmente, a economia ainda está em um ciclo passivo de reposição de estoques, agravado por surtos de pandemia em algumas regiões, pelos altos preços de commodities devido ao conflito Rússia-Ucrânia, e pelo PMI da manufatura de maio em 49,6%, abaixo da linha de crescimento. A conjuntura macroeconômica permanece fraca, sendo urgente que as políticas domésticas atuem de forma contracíclica para estabilizar a demanda agregada. Em 23 de maio, uma reunião do Conselho de Estado estabeleceu diretrizes, e apenas oito dias depois, o documento oficial foi divulgado. Em 25 de maio, uma reunião focada na estabilidade econômica reforçou a implementação das políticas, aproveitando a janela de oportunidade para garantir que as medidas fossem praticamente concluídas no primeiro semestre. Espera-se que, em maio, a economia atinja um fundo, e o mercado de ações comece a sair lentamente do vale. Com a redução do impacto da primeira onda de pandemia e a retomada do trabalho e produção, além do estímulo fiscal e da política monetária expansionista, o mercado se prepara para uma segunda onda de alta. Quanto aos setores, há oportunidades de crescimento estável, controle autônomo, recuperação do consumo e recursos estratégicos”, afirmou Wu.

Avanços na interconexão de ETFs

Vale destacar que, em 31 de maio, o fluxo líquido de fundos de compra de ações estrangeiras via canais de norte atingiu quase 14 bilhões de yuans, marcando o segundo maior fluxo diário do ano.

Segundo dados da Choice, o pico de fluxo líquido diário de fundos de compra de ações estrangeiras ocorreu em 20 de maio, com entrada de 14,236 bilhões de yuans. No mês de maio, o fluxo total foi de 16,867 bilhões de yuans, atingindo o maior valor do ano.

Recentemente, algumas políticas implementadas pelas autoridades reguladoras abriram mais opções para investimentos estrangeiros no mercado de ações doméstico. Por exemplo, em 27 de maio, a CSRC (Comissão de Valores Mobiliários da China) divulgou uma consulta pública sobre a inclusão de fundos negociados em bolsa (ETFs) na interconexão de mercados, marcando um avanço substancial na integração.

A equipe de estratégia da China Merchants Securities (600999) comentou recentemente que, com base na consulta pública do Shanghai e Shenzhen Stock Exchanges sobre a inclusão de ETFs na interconexão, 77 ETFs atendem aos critérios de inclusão, representando 13,75% de todos os ETFs de ações. Esses ETFs têm um valor líquido de 551,2 bilhões de yuans, ou seja, 65,35% do total de ETFs de ações. Entre eles, 33 são ETFs de índices amplos, com um valor de 320,5 bilhões de yuans, e 44 são ETFs de setores ou temas, com um valor de 230,7 bilhões de yuans. Os ETFs de setores e temas incluem principalmente áreas como TMT (tecnologia, mídia e telecomunicações) e energias renováveis, como ETFs de semicondutores, telecomunicações, veículos elétricos e energia solar.

A equipe de estratégia da China Merchants Securities acredita que a entrada de fundos de norte impulsionará o desenvolvimento do mercado de ETFs doméstico. Por um lado, trará recursos adicionais ao mercado de ETFs, melhorando sua liquidez e atividade de negociação, o que também estimulará a demanda de subscrição no mercado primário e acelerará a expansão do tamanho dos ETFs. Por outro lado, com a entrada de fundos de norte, a participação de investidores institucionais na estrutura do mercado de ETFs deve aumentar, contribuindo para um desenvolvimento mais saudável do mercado.

Além disso, a equipe de estratégia da China Merchants Securities afirmou que, de acordo com a consulta pública, os ETFs de interconexão estão limitados ao mercado secundário, não trazendo recursos adicionais diretos ao mercado de ações A, nem influenciando os preços das ações componentes por meio de negociações de arbitragem entre os mercados primário e secundário, limitando assim o impacto direto no mercado de ações A.