Índice de Xangai quase se mantém nos 3800 pontos, quais são as mudanças e constâncias no momento? ｜ Seleção Diária de Pesquisa

23 de março, o índice de Xangai quase manteve a barreira dos 3800 pontos. Os investidores perguntam-se: o que está preocupando o mercado? Quando terminará a correção? E como devem reagir posteriormente? Veja a última análise das instituições.

Recentemente, a situação no Médio Oriente voltou a agravar-se. Nesse contexto, o risco geopolítico passou de uma “perturbação” para uma lógica de precificação de “longo prazo”, tornando-se a variável principal na ajustamento do mercado A-share.

A tensão no Estreito de Hormuz não só elevou os preços do petróleo, como também impactou diretamente as expectativas de liquidez global: a janela de corte de juros do Federal Reserve foi ainda mais comprimida, o dólar reforçou-se temporariamente, e o valor dos ativos de risco começou a perder a âncora. A preocupação do mercado não é apenas com a subida temporária do preço do petróleo, mas sim com um cenário macroeconómico de “altos preços do petróleo, alta inflação e altas taxas de juro” coexistindo a longo prazo. Para o mercado A-share, isto significa que a lógica de “dólar fraco, política monetária expansionista” que sustentou o último ano enfrenta desafios, e o mercado está a passar por uma fase de transição dolorosa de “aumento de valor” para “lucro com resultados”.

As mudanças no ambiente externo desencadearam diretamente comportamentos de fundos internos ao mercado. Algumas instituições observaram que o capital que apoiou a subida anterior começou a retirar-se de forma concentrada. Os ETFs setoriais, especialmente nos setores de metais não ferrosos, produtos químicos e computação, tiveram uma redução significativa de quotas. Os fundos de retorno absoluto reduziram passivamente as posições para evitar perdas de valor, e os produtos “Fixed Income +”, que antes eram uma fonte importante de incremento, também começaram a enfrentar pressões de resgate.

Claro que, num mercado em mudança, há também um “gene” de constância: primeiro, o Banco Central reafirmou o compromisso de manter a estabilidade do mercado financeiro, mantendo a direção de políticas que apoiam o desenvolvimento saudável do mercado de capitais; segundo, o padrão de liquidez de médio a longo prazo mantém-se estável, com a transferência de riqueza dos residentes e a entrada de fundos de longo prazo a ressoar, melhorando a oferta de fundos de longo prazo no mercado A-share. Assim, a atual queda do mercado deve ser vista como um “teste de resistência” perante choques de risco externo, e não uma inversão total da lógica interna.

Para o futuro, a curto prazo, o mercado pode evoluir numa trajetória de “queda excessiva - estímulo político - recuperação”, seguido de uma provável fase de oscilações dentro de um intervalo, com a rotação dos setores líderes a continuar. Se surgirem novas oportunidades principais (como armazenamento de energia ou validação do setor de comunicações óticas), o mercado poderá desafiar o limite superior do intervalo de oscilações; se a recuperação for bloqueada, poderá novamente testar o limite inferior. Recomenda-se aos investidores manter posições controladas a curto prazo, observando mais do que agindo, aguardando o momento de recuperação. A médio e longo prazo, a maioria dos índices amplos apresenta avaliações elevadas, com baixo custo-benefício em ativos de ações, podendo o mercado entrar numa fase prolongada de consolidação e oscilações.

Na alocação, o foco atual deve ser “resistir à volatilidade” e “buscar certezas”. Segundo as opiniões das instituições, recomenda-se atenção a três áreas: primeiro, setores beneficiados pelo alto preço do petróleo e pela lógica de segurança energética, como carvão químico, carvão e setores de energia renovável, armazenamento e nuclear; segundo, ativos de alta liquidez e dividendos elevados, como bancos, energia elétrica e utilidades públicas; terceiro, setores menos sensíveis às geopolíticas e ao preço do petróleo, com ciclos de prosperidade em ascensão, como cadeia de armazenamento de energia e cadeia de AIDC nacional.

Aviso de risco: risco de agravamento do conflito geopolítico; risco de inflação global acima do esperado e de aperto de liquidez; risco de implementação de políticas domésticas abaixo do esperado. As opiniões acima são de relatórios recentes da Galaxy Securities, Shenwan Hongyuan, Great Wall Securities, GF Securities e CITIC Securities, e não representam a posição desta plataforma. Os investidores devem estar atentos aos riscos de investimento.

Autor: Nie Linhao, Liu Yuxi