Seguradoras a apoiar, o setor de exploração espacial comercial rumo às estrelas e ao mar

Este ano, o setor de espaço comercial está a experimentar uma onda de financiamento. Em fevereiro, várias empresas, como Xingji Glory, Yuan Technology e Spark Space, concluíram rodadas de financiamento. Este intenso investimento acelerou a construção de foguetes de transporte líquido, tecnologias reutilizáveis e toda a cadeia industrial.

Impulsionado por políticas e pelo mercado, o espaço comercial está a evoluir rapidamente de um modelo dominado pelo “time nacional” para um modelo de desenvolvimento diversificado, com participação ativa de entidades de mercado. No entanto, à medida que o setor expande rapidamente, os riscos de lançamento e operação também aumentam. Diante dos altos custos de tentativa e erro, a necessidade de cobertura de riscos no espaço comercial está a crescer rapidamente.

Neste contexto, o seguro para o espaço comercial assume uma missão mais importante. Vários entrevistados afirmaram que o seguro para o espaço comercial na China ainda está na fase inicial, enfrentando dificuldades como “baixa quota de mercado e altas taxas”. A solução passa por romper com o pensamento tradicional de “indenização pós-evento” e avançar para uma gestão de ciclo completo baseada em “gestão conjunta de riscos, construção de dados compartilhados e capacitação da indústria”. Isso representa uma inovação na indústria de seguros e uma necessidade para garantir o desenvolvimento de alta qualidade do espaço comercial.

Necessidade de cobertura de riscos de trilhões de yuans

Nos últimos anos, a indústria de espaço comercial na China tem crescido rapidamente. As políticas de alto nível continuam a melhorar, impulsionando o setor e abrindo amplas oportunidades para o mercado de seguros espaciais.

No nível macro, o “Plano Quinquenal para o Desenvolvimento Econômico e Social” do Comitê Central inclui o setor aeroespacial como uma indústria emergente estratégica. Em novembro de 2025, a Administração Espacial Nacional criou uma divisão específica para o espaço comercial e, no “Plano de Ação para o Desenvolvimento Seguro e de Alta Qualidade do Espaço Comercial (2025-2027)”, foi mencionado o estabelecimento de um sistema de seguro obrigatório para atividades espaciais comerciais.

No que diz respeito à expansão industrial, o espaço de desenvolvimento da China continua a crescer. De 25 a 31 de dezembro de 2025, a China submeteu uma solicitação à ITU (União Internacional de Telecomunicações) para o uso de frequências e órbitas para 203.000 satélites adicionais.

A combinação de políticas favoráveis e expansão de mercado impulsiona um crescimento explosivo do setor. Segundo dados do Instituto de Pesquisa Industrial da China, de 2020 a 2024, o valor da produção da indústria espacial comercial na China aumentou de 1 trilhão para cerca de 2,3 trilhões de yuans. Em 2025, foram realizadas 92 missões de lançamento, das quais 50 foram comerciais, representando mais de 50% do total pela primeira vez.

O rápido crescimento do setor também aumenta os riscos de lançamento e complexidade operacional. Assim, a demanda por cobertura de riscos torna-se mais urgente, destacando o papel estabilizador do seguro espacial comercial.

O responsável da China People’s Property Insurance Co. (CPIC) afirmou ao “Diário de Valores” que o seguro é um elemento importante na cadeia de produção do setor espacial comercial, oferecendo suporte estável por meio de compensações especializadas por perdas. O seguro pode fornecer soluções abrangentes para toda a cadeia, incluindo bens, pessoal, responsabilidade e transporte de cargas.

Além disso, o seguro também desempenha um papel multiplicador na coordenação da cadeia de suprimentos e no financiamento. Jiang Han, pesquisador sênior do Pangu Think Tank (Beijing), afirmou que o seguro não é apenas uma ferramenta de proteção de riscos, mas também pode impulsionar a atualização da cadeia de suprimentos, por exemplo, exigindo que fabricantes de satélites contratem seguros de responsabilidade de qualidade, o que os obriga a melhorar a confiabilidade de seus produtos. Os dados de risco acumulados pelas seguradoras também podem alimentar a evolução tecnológica, formando um ciclo fechado de “seguro-dados-melhorias”.

Yang Fan, gerente geral da Beijing Paimai Insurance Agency, acrescentou que o seguro pode fortalecer a credibilidade de financiamento das empresas. No setor de financiamento, ativos de satélites geralmente têm alto valor, alto risco e difícil de serem garantidos, dificultando que instituições financeiras tradicionais os utilizem como garantia. Um bom esquema de seguro pode cobrir riscos ao longo de todo o ciclo de vida do satélite, transformando ativos de satélites em garantias aceitáveis pelos bancos. Este modelo de “seguro + financiamento” já é amplamente utilizado na indústria, ajudando várias empresas a obterem empréstimos bancários para montar constelações de satélites em grande escala.

Colaboração de co-seguro e re-seguro para dispersar riscos

Devido ao alto valor e risco dos objetos segurados no espaço comercial, a indústria de seguros adota principalmente modelos de co-seguro e re-seguro, formando alianças para dispersar riscos.

O co-seguro é a primeira transferência de risco, na qual várias seguradoras unem-se para oferecer cobertura ao mesmo objeto segurado, compartilhando o risco; o re-seguro é a segunda transferência, na qual o segurador transfere parte de seus riscos a outros seguradores, dispersando ainda mais sua exposição.

Na prática, em março de 2025, sob orientação das autoridades reguladoras de Pequim, 17 seguradoras de propriedade, duas reasseguradoras e uma corretora de seguros formaram o primeiro co-seguro de seguro espacial comercial do país — o “Co-seguro de Seguro Espacial Comercial de Pequim”, marcando uma nova fase de desenvolvimento especializado do sistema de partilha de riscos.

Segundo um responsável da Administração de Supervisão Financeira de Pequim, essa estrutura de co-seguro adota um sistema de “proteção direta + reaseguro de segunda camada”, garantindo capacidade de subscrição sólida. Com critérios de entrada dinâmicos, ajustam-se as composições dos membros conforme as características de risco de diferentes projetos espaciais, oferecendo soluções de seguro integradas por meio de uma combinação de seguros de propriedade e intermediários.

Desde sua criação em março de 2025 até o final do ano, o co-seguro de Pequim garantiu riscos para 17 lançamentos espaciais, totalizando cerca de 7,7 bilhões de yuans.

Desafios do “baixa quota, altas taxas”

Apesar do potencial de mercado, o seguro espacial comercial ainda enfrenta obstáculos na sua implementação prática.

O gerente do Departamento de Clientes Importantes da Zhonghua United Property & Casualty Insurance, Shan Yaopeng, explicou que os principais tipos de seguro atualmente oferecidos incluem: seguro de satélites (para lançamento, operação inicial e vida útil em órbita) e seguro de foguetes (para pré-lançamento, lançamento e responsabilidade civil de foguetes e satélites). Esses cobrem toda a cadeia de riscos desde a preparação até a operação em órbita.

Um responsável da CPIC afirmou que, no desenvolvimento do setor espacial comercial na China, diversos riscos começarão a emergir, trazendo desafios e oportunidades. Por um lado, a rápida expansão de satélites em órbita baixa, o uso intensivo de foguetes reutilizáveis e a alta densidade de lançamentos tornam a verificação tecnológica mais rápida, mas aumentam os riscos de incerteza. Por outro lado, a diversificação da cadeia de suprimentos dificulta o controle de qualidade, com riscos novos como colisões com detritos espaciais e segurança de áreas de queda surgindo continuamente. Esses riscos, caracterizados por uma maior inovação tecnológica e cadeias de risco mais complexas, representam desafios significativos para a capacidade de subscrição e controle de riscos das co-seguradoras.

Um responsável da Sunshine Property & Casualty Insurance afirmou que a precificação do seguro espacial comercial é bastante complexa, pois além do risco evidente de falha de lançamento, é preciso considerar falhas em operação em órbita, colisões com detritos espaciais, ataques cibernéticos e riscos de segurança da informação. A incerteza desses riscos aumenta a dificuldade de precificação e exige maior capacidade de avaliação de risco por parte das seguradoras.

Devido a esses fatores, o mercado de seguros espaciais na China enfrenta atualmente o dilema de “baixa quota, altas taxas”: o valor segurado é muito inferior ao custo real de foguetes e satélites, enquanto o custo do seguro permanece elevado para as empresas.

Segundo um responsável da Sunshine, essa situação decorre de várias razões: risco altamente concentrado, capacidade limitada das seguradoras domésticas para absorver grandes perdas, além da ausência de padrões unificados de avaliação de risco e mecanismos de divulgação de informações, o que leva a uma precificação conservadora. Isso reflete que o mercado ainda está em fase inicial.

Da “pagamento pós-evento” à “gestão conjunta de riscos”

Diante das limitações do mercado emergente, o setor de seguros espaciais precisa integrar-se profundamente à cadeia industrial, evoluindo de uma abordagem de “indenização após o evento” para uma gestão de risco de ciclo completo.

Yang Fan destacou que o valor do seguro não deve se limitar a ser um “pagador após acidentes”, mas também desempenhar um papel na prevenção de riscos. Estabelecendo padrões de avaliação de risco independentes de testes e desenvolvimento, as seguradoras podem identificar vulnerabilidades na fabricação, promovendo uma cultura de “seguro para pesquisa e desenvolvimento, seguro para melhorias”, reduzindo assim a probabilidade de riscos desde a origem.

Um responsável da CPIC também afirmou que há uma percepção equivocada de que o seguro é apenas uma ferramenta de transferência de risco, focando excessivamente nas taxas e valores segurados, enquanto negligencia a forte correlação entre taxas de seguro, confiabilidade de foguetes e número de lançamentos, além de ignorar que o seguro é uma ferramenta de gestão de risco de longo prazo e ciclo completo. Para romper esse impasse, é necessário definir claramente o seguro como uma ferramenta de gestão de risco de longo prazo, construindo um modelo de “gestão conjunta de riscos, construção de dados compartilhados e capacitação da indústria”. Essa integração profunda ajuda as empresas a aprimorar o controle de riscos, acumular dados e evoluir tecnologicamente, promovendo uma situação de ganha-ganha.

O responsável da Sunshine afirmou que, com a maturidade do setor, a acumulação de dados de risco e a padronização do setor, os preços do seguro se tornarão mais precisos e diferenciados. Além disso, com empresas chinesas assumindo mais contratos internacionais de lançamento, os serviços de seguro espacial na China acelerarão sua internacionalização, participando ativamente do sistema global de reasseguro e alinhando-se aos padrões internacionais, fortalecendo sua influência global.