A New Dairy teve um aumento de mais de 30% no lucro líquido em relação ao ano anterior. Por que, apesar do bom desempenho, as dúvidas do mercado continuam persistentes? | Análise de Resultados Financeiros

Por que a New Dairy, listada na H-share, enfrentou fraco interesse do mercado?

Cailian Press, 22 de março (Jornalista Zhu Wanping) Com a redução de custos de gestão e aumento de retornos de investimentos, a produtora de laticínios local New Dairy (002946.SZ) teve um crescimento de receita de aproximadamente 5,33% no ano passado, enquanto o lucro líquido cresceu mais de 30%, superando as expectativas do mercado. A empresa planeja distribuir 3,8 yuans por cada 10 ações aos acionistas em 2025.

Hoje à noite, a New Dairy divulgou um comunicado, informando que no ano passado alcançou uma receita operacional de 11,233 bilhões de yuans, um aumento de 5,33%; o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa listada foi de 731 milhões de yuans, um aumento de 35,98%; o lucro líquido ajustado foi de 774 milhões de yuans, um crescimento de 33,76%; o fluxo de caixa operacional líquido foi de 1,51 bilhão de yuans, um aumento de 1,26%.

Por trimestre, o quarto trimestre do ano passado destacou-se pelo desempenho excepcional, com crescimento de receita de dois dígitos e aumento de 69% no lucro líquido atribuível aos acionistas, superando significativamente a média do setor. Além disso, a margem de lucro líquido das vendas aumentou para 6,72%, um aumento de 1,57 pontos percentuais em relação ao ano anterior; ao final do ano, a relação dívida/patrimônio era de 56,51%, uma redução de 8,10 pontos percentuais desde o início do período.

Por produto, os principais produtos da empresa, leite fresco a baixa temperatura e iogurte a baixa temperatura, tiveram vendas de dois dígitos no ano passado, com o iogurte especial crescendo mais de 30% em relação ao ano anterior. A maior proporção de produtos de alta margem, como os produtos a baixa temperatura, contribuiu para a melhora na lucratividade. Por canal, a receita de vendas diretas representou 63,77%, um aumento de 15,07%; entretanto, as receitas de canais de distribuição e outros canais caíram 7,17% e 14,01%, respectivamente.

No entanto, o bom desempenho financeiro não eliminou completamente as dúvidas do mercado de capitais. Após anunciar o plano de listagem na H-share em 11 de março, as ações caíram 9,21% no mesmo dia, e várias preocupações centrais continuam a fermentar. Apesar de a relação dívida/patrimônio ter diminuído, o nível de 56,51% ainda é relativamente alto para o setor, e as dúvidas do mercado sobre a captação de recursos por meio da listagem em Hong Kong ainda persistem.

Fábrica da New Dairy Fonte da imagem: Jornalista Zhu Wanping/Cailian Press

Na prática, o setor de laticínios na bolsa de Hong Kong está atualmente com avaliações baixas e liquidez fraca. Nesse contexto, há grande incerteza quanto à avaliação e aos resultados reais de captação de recursos da New Dairy ao listar-se em Hong Kong.

Além disso, nos últimos anos, com a queda geral dos preços das ações de consumo, a New Dairy aumentou significativamente seus dividendos em dinheiro para sustentar o preço das ações. A empresa afirmou que o total de dividendos de 2024 e do período intermediário aumentou 90% em relação ao ano anterior. Para 2025, a empresa planeja distribuir 3,8 yuans por cada 10 ações, um aumento de aproximadamente 52%.

Para o plano de negócios de 2026, a New Dairy não forneceu metas específicas no relatório anual, apenas mencionando que buscará explorar ativamente uma segunda curva de crescimento, aprofundar a implementação da estratégia e esforçar-se para manter o crescimento contínuo da receita e melhorar ainda mais a margem de lucro líquido.

Segundo fontes da Cailian Press, a meta de receita para 2026 não só deve continuar crescendo, mas também superar a média do setor, com uma margem de lucro líquido entre 8% e 10%. Diante de pressões como a recuperação dos preços do leite cru e o aumento da concorrência no setor, a concretização dessas metas ainda precisa ser confirmada.