600988，abertura em limite de queda! Acionista controlador planeia alterar

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【Introdução】Zijin Mining planeja controlar a Chifeng Gold, a ação da Chifeng Gold cai limite na abertura

Repórter de fundos da China, Xia Tian

A aguardada mudança de controle da Chifeng Gold (código de ações: 600988) avança para uma fase crucial.

Na manhã de 23 de março, Zijin Mining (código de ações: 601899) e Chifeng Gold anunciaram que Zijin Mining pretende adquirir 25,85% das ações da Chifeng Gold através de uma combinação de aquisição de ações na A-share e aumento de capital em H-share, tornando-se seu acionista controlador.

No dia 23 de março, as ações da Chifeng Gold foram retomadas, mas caíram drasticamente junto com Zijin Mining. A ação da Chifeng Gold na A-share abriu em queda limite, enquanto as ações H caíram quase 19%; Zijin Mining na A-share abriu em queda de 4,55%, e na H-share caiu 5,44%.

No cenário de notícias, o preço internacional do ouro continua a cair, atingindo uma queda de mais de US$ 4.400 por onça na manhã.

Zijin Mining assume o controle da Chifeng Gold

De acordo com o anúncio, a mudança de controle da Chifeng Gold nesta transação será realizada em duas etapas: “aquisição por acordo de ações existentes na A-share + subscrição de novas ações em H-share”.

A primeira etapa é a transferência por acordo de ações na A-share, na qual a subsidiária Zijin Gold da Zijin Mining assina um “Acordo de Transferência de Ações” com o acionista controlador da Chifeng Gold, Li Jinyang, e seu parceiro de ação comum, Zhejiang Hanfeng Investment Co., Ltd. (doravante “Zhejiang Hanfeng”), visando adquirir 242 milhões de ações da Chifeng Gold na A-share. O preço de transferência foi fixado em 41,36 yuan por ação, com uma margem de 1,3% em relação ao preço de fechamento antes da suspensão de negociações, de 40,82 yuan por ação. Assim, o valor total da transação é aproximadamente 10.006 milhões de yuan.

Vale destacar que Zijin Gold comprometeu-se a não transferir essas ações por 18 meses após a aquisição, demonstrando sua intenção de manter uma participação de longo prazo e de integrar profundamente a empresa. Essas ações representam 12,73% do capital total da Chifeng Gold antes da transação, sendo todas as ações detidas por Li Jinyang e seus parceiros.

A segunda etapa envolve uma emissão direcionada de ações H, na qual Zijin Gold e Chifeng Gold assinam simultaneamente um “Acordo de Investimento Estratégico”, planejando subscrever 311 milhões de ações H a um preço de 30,19 HKD por ação. O preço de emissão representa aproximadamente 83% do preço médio de negociação das ações H nos 60 dias anteriores à suspensão, com uma redução de cerca de 28,3% em relação ao preço de fechamento de 42,08 HKD por ação em 18 de março, reduzindo o custo de investimento da Zijin Mining e ajudando a levantar fundos suficientes para a Chifeng Gold. O valor total da subscrição é aproximadamente 9.386 milhões de HKD, equivalente a cerca de 8.252 milhões de RMB, com um valor líquido de captação de aproximadamente 9.292 milhões de HKD, destinado às operações comerciais, ao desenvolvimento futuro e à melhoria da flexibilidade financeira da Chifeng Gold.

O valor total dessas duas transações é aproximadamente 18.258 milhões de RMB. Após a conclusão, Zijin Gold possuirá aproximadamente 572 milhões de ações da Chifeng Gold, representando cerca de 25,85% do total de ações após a emissão, tornando-se seu maior acionista individual; Zijin Mining obterá oficialmente o controle da Chifeng Gold e consolidará suas demonstrações financeiras.

Zijin Mining afirmou que esta transação está alinhada com as diretrizes do Conselho de Valores da China para aprofundar as reformas no mercado de fusões e aquisições de empresas listadas, incentivando as principais empresas a focar em seus negócios principais e a realizar fusões e aquisições entre empresas sob controle não comum, promovendo a integração de recursos de alta qualidade e aumentando o valor de investimento de Zijin Mining e Chifeng Gold.

Viúva do fundador da Chifeng Gold realiza venda de ações de centenas de milhões de yuan e sai do mercado

Após a conclusão da transferência por acordo na A-share, Li Jinyang e seu parceiro Zhejiang Hanfeng deixarão de possuir qualquer participação na Chifeng Gold, encerrando sua gestão na empresa de ouro fundada por seu falecido marido, Zhao Meiguang, e realizando uma liquidação de aproximadamente 10.006 milhões de yuan.

Revisitando a trajetória de participação de Li Jinyang, sua mudança de status ocorreu devido a uma herança inesperada; sua saída também marca o fim de um modelo de gestão de cerca de quatro anos, no qual ela atuou mais como uma proprietária do que como uma gestora.

Dados públicos indicam que a Chifeng Gold foi originalmente fundada por Zhao Meiguang, considerado um dos “quatro grandes magnatas de Inner Mongolia”, que transformou a empresa em uma reconhecida produtora de ouro nacional através de uma estratégia de recursos de ouro altamente precisa. Antes da suspensão de negociações em março de 2026, a capitalização de mercado da Chifeng Gold ultrapassava 70 bilhões de yuan.

Em dezembro de 2021, Zhao Meiguang faleceu devido a uma doença. Segundo seu testamento, toda a herança pessoal foi herdada exclusivamente por sua esposa, Li Jinyang. Na época, ela tinha apenas 38 anos e, de um dia para o outro, tornou-se a controladora efetiva dessa empresa listada avaliada em bilhões.

Diferente de herdeiros tradicionais de empresas familiares, Li Jinyang manteve-se discreta após herdar as ações, nunca ocupando cargos na Chifeng Gold e raramente aparecendo em público. Logo após herdar as ações, enviou uma carta ao conselho de administração, deixando claro que não pretendia assumir cargos de gestão e que colaboraria integralmente com a equipe de gestão liderada pelo presidente Wang Jianhua. Este modelo de governança é bastante incomum em empresas privadas de recursos na China.

Na verdade, Zhao Meiguang já havia preparado o terreno para a governança da empresa antes de sua morte. Em novembro de 2020, Zhao transferiu 98,17 milhões de ações (5,90% do total) de sua participação na Chifeng Gold para Wang Jianhua, a um preço de 17 yuan por ação, totalizando 1,669 bilhões de yuan, estabelecendo uma base para a estabilidade da equipe de gestão.

Sob a liderança de Wang Jianhua, a Chifeng Gold tem apresentado crescimento acelerado nos últimos anos, com melhorias contínuas na lucratividade. Em 2024, a receita total atingiu 9,026 bilhões de yuan, um aumento de 24,99%; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 1,764 bilhões de yuan, um aumento de 119,46%. Para 2025, a previsão é de lucro líquido de 3 a 3,2 bilhões de yuan, um crescimento de 70% a 81%.

Do ponto de vista de mercado, a saída de Li Jinyang não é uma coincidência. Relatórios anteriores indicam que, em 2022, ela tentou vender 96 milhões de ações, mas sem sucesso.

Especialistas do setor acreditam que a decisão de Li Jinyang de liquidar suas ações ocorre em um momento em que a Chifeng Gold apresenta resultados excelentes, mas o preço do ouro internacional e o valor das ações já recuaram de seus picos, representando uma realização racional de ativos em um ciclo de mercado relativamente alto.