Índice de Xangai mantém-se firme acima dos 3800 pontos; a tendência de alta prolongada das ações A permanece inalterada

(Origem: Beijing Business Daily)

Após a perda do suporte dos 4000 pontos, o sentimento de proteção contra riscos dos investidores na A-Share continua a aumentar. Em 23 de março, o índice composto de Xangai perdeu os 3900 pontos logo no início do pregão e continuou a cair, chegando a cair abaixo dos 3800 pontos na parte da tarde; o índice de Shenzhen e o índice de inovação também recuaram simultaneamente. Olhando para o mercado futuro, alguns especialistas e instituições acreditam que o mercado de ações da A-Share pode continuar em alta, mas a linha de investimento e os principais setores podem sofrer algumas mudanças em relação ao ano passado. Do ponto de vista setorial, empresas líderes em tecnologia, energias renováveis e outros setores ainda mantêm valor de investimento a longo prazo.

Perda do suporte dos 3800 pontos durante o pregão

Em 23 de março, os três principais índices da A-Share continuaram a recuar. Ao final do dia, o índice composto de Xangai caiu 3,63%, o índice de Shenzhen caiu 3,76% e o índice de inovação caiu 3,49%, fechando respectivamente em 3813,28 pontos, 13345,51 pontos e 3235,22 pontos. No mercado, os setores de exploração de petróleo e gás, coque, carvão mineral tiveram as maiores altas, enquanto metais preciosos, câmeras sob a tela e esportes tiveram as maiores quedas.

No que diz respeito às ações individuais, 5172 ações da A-Share estavam em queda, com 133 ações atingindo o limite de baixa. Vale destacar que, nesse dia, a Cambrian (寒武纪) abriu em baixa e caiu durante o pregão, chegando a perder o patamar de 1000 yuans por ação, encerrando o dia com uma queda de 5,24%, fechando a 971,3 yuans por ação, com valor de mercado de 409,6 bilhões de yuans. Além disso, 305 ações tiveram alta, com 38 atingindo o limite de alta.

Revisando o início de março, o índice composto de Xangai atingiu um pico de 4197,23 pontos, quase chegando aos 4200 pontos. No entanto, em apenas 14 dias de negociação, o índice caiu abaixo de três marcos de 100 pontos consecutivos. O mercado virou rapidamente, com o setor de metais não ferrosos liderando a queda. Setores de manufatura de alta tecnologia e inteligência artificial, que haviam sido muito valorizados por fundos, também recuaram, aumentando o sentimento de proteção contra riscos.

Por causa disso, o valor líquido de fundos de ações de gestão pública também caiu rapidamente, com alguns produtos tendo uma queda de até 20% no mês. Dados do Wind mostram que, desde março, até 20 de março, os ETFs de metais não ferrosos lideraram as quedas no mercado, com o ETF de metais industriais de Xangai da Tianhong caindo 21,98%, e produtos similares de fundos como Fuguo, Wanjia e Penghua também caíram mais de 21,8%.

A análise do fundo China-Europe (中欧基金) indica que, desde fevereiro, devido a riscos como geopolítica, estagflação nos EUA e aceleração dos gastos de capital em IA, os mercados globais continuam altamente voláteis. A turbulência global tem eliminado significativamente o endividamento do mercado, ao mesmo tempo que acelera o risco de queda nos preços de ações e commodities. Os riscos geopolíticos no Oriente Médio ainda são elevados, e o aumento da incerteza geopolítica pode manter a volatilidade do mercado global em níveis elevados. Se os preços do petróleo permanecerem altos, os ativos globais podem reduzir ainda mais a disposição ao risco devido às preocupações com a estagflação.

O comentarista financeiro Guo Shiliang também apontou que a recente queda rápida da A-Share tem relação com a complexidade do cenário internacional, especialmente a instabilidade na região do Oriente Médio, preços elevados do petróleo que geram inflação importada, entre outros fatores. Além disso, a valorização do dólar americano provoca saída de fundos de mercados emergentes. Com o dólar forte, ativos como ouro e ações de mercados emergentes também caem, acelerando o fluxo global de capitais.

Mudança na linha de investimento

Diante de riscos externos, tanto o mercado de ações da A-Share quanto os mercados globais passaram por ajustes, e o sentimento dos investidores também mudou gradualmente. No entanto, ao olhar para o futuro da A-Share, alguns especialistas e instituições ainda mantêm expectativas positivas. “Prevê-se que o mercado de ações da A-Share em 2024 continue essa tendência de alta lenta e prolongada, com mudanças na linha de investimento em relação ao ano passado”, afirmou Yang Delong, economista-chefe da Qianhai Kaiyuan Fund, ao jornal Beijing Business Daily. “No entanto, a dificuldade de investir este ano será maior, podendo ser chamada de ‘nova estratégia de halteres’.”

Mais especificamente, a ponta do haltere ainda é o setor de inovação tecnológica, mas haverá uma diferenciação. “No ano passado, muitas ações de tecnologia já tiveram altas significativas. Este ano, entramos na fase de validação de resultados. Algumas ações realmente competitivas, capazes de realizar avanços tecnológicos, podem subir ainda mais; ações que apenas especulam conceitos, sem capacidade de pesquisa e desenvolvimento ou que não podem gerar resultados, podem recuar”, explicou Yang Delong.

A outra ponta da estratégia de halteres é representada por setores considerados “ativos de halo” (HALO assets). Segundo Yang Delong, esses setores são uma prioridade recente de grandes bancos como Goldman Sachs e Morgan Stanley, sendo uma abreviação de “Heavy Assets” (ativos pesados) e “Low Obsolescence” (baixa obsolescência). São setores que, na era da IA, não serão eliminados.

Guo Shiliang afirmou que, no futuro, é importante observar a força do suporte efetivo na faixa de 3800 a 3850 pontos, que é o ponto de início da alta desde dezembro do ano passado e uma forte resistência de curto e médio prazo. Além disso, é necessário acompanhar se a valorização do dólar continuará, pois o fluxo de fundos pode se intensificar para fins de proteção, favorecendo ativos de alta dividend yield e baixa avaliação, que podem oferecer alguma vantagem de proteção. Com o mercado caindo até o nível atual, não é aconselhável vender tudo de forma impulsiva; é melhor esperar pacientemente por uma oportunidade de estabilização. Como as avaliações atuais não estão altas, o espaço para uma queda maior é relativamente limitado.

A China-Europe também acredita que, com a volatilidade aumentando, a tendência de mercado de ações com características específicas deve continuar, e o valor de ativos de baixa volatilidade deve se recuperar. Recomenda-se atenção aos setores: primeiro, os dividendos tradicionais de baixa volatilidade, especialmente o setor bancário; segundo, setores de tecnologia, armazenamento e comunicação ótica que apresentaram melhorias significativas nos fundamentos e ainda não foram totalmente precificados pelo mercado; por último, setores cíclicos impulsionados pelo aumento da demanda por proteção contra riscos, com preços em alta.

Alguns profissionais de bancos de investimento também disseram ao Beijing Business Daily que, com o aumento do pânico no mercado global, os investidores podem adotar uma postura mais conservadora, controlando posições no curto prazo. “No entanto, a tendência de investimento de longo prazo na A-Share não mudará”, afirmaram.

Jornalista do Beijing Business Daily Wang Manlei, Liu Yuyang