Pânico? Que pânico? O Barclays aumenta o objetivo do S&P 500

Investing.com - Apesar do contexto macroeconómico mais frágil, o Barclays mantém uma visão otimista sobre o mercado de ações dos EUA, elevando as metas de lucros e preços do S&P 500, e acredita que o mercado não mostra sinais de pânico.

“Os riscos macroeconómicos estão a aumentar (guerra no Médio Oriente, disrupção pela inteligência artificial, pressão do crédito privado), mas os EUA continuam na liderança em crescimento nominal e nos benefícios de longo prazo liderados pela tecnologia”, afirmou uma equipa de estrategas liderada por Venu Krishna no relatório de terça-feira.

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A corretora elevou a previsão de lucros por ação do S&P 500 para 2026 de $305 para $321, e o objetivo de final de ano de 7.400 pontos para 7.650 pontos, impulsionado por lucros robustos. “Estamos mais confiantes nas perspetivas de lucros”, escreveram os estrategas.

Este ajuste reflete orientações sólidas das empresas de tecnologia, melhorias na atividade industrial e a resiliência do crescimento nominal. Espera-se que esses fatores compensem o crescimento fraco fora dos EUA e o impacto de uma base de comparação mais elevada nos dados de consumo mais tarde este ano. O Barclays indica que a sua nova previsão de lucros por ação está basicamente alinhada com as expectativas do mercado de $322.

Sobre a revisão do objetivo de final de ano, os estrategas afirmam que esta é “impulsionada por uma base de lucros mais forte, e não por uma reavaliação de valor”.

“Estamos a reduzir de forma abrangente o múltiplo de valor justo para refletir a crescente incerteza nos resultados macroeconómicos e de inteligência artificial”, acrescentaram.

Apesar das incertezas, o Barclays destaca que a economia dos EUA continua a mostrar “consumo duradouro” e um mercado de trabalho estável, enquanto os investimentos impulsionados pela inteligência artificial continuam a avançar. A previsão é de um crescimento do PIB real de 2,6% em 2026, com a inflação a manter-se “pegajosa, mas bem ancorada”.

Ao mesmo tempo, o risco de baixa persiste. Os estrategas alertam que a distribuição dos resultados deslocou-se para a esquerda, com um objetivo de mercado de 5.900 pontos, indicando uma possível correção de cerca de 15% em relação aos máximos recentes. Os preços elevados de energia e a pressão do crédito privado podem forçar o Federal Reserve a enfrentar um dilema entre inflação e crescimento.

No entanto, a posição do mercado mostra que o sentimento de pânico é limitado. “Fundos puramente longos reduziram exposições, fundos de hedge ajustaram moderadamente as suas posições totais, e o risco sistémico parece mais equilibrado”, indicaram os estrategas.

Por outro lado, a atividade de opções mudou para preocupações macroeconómicas, mas a equipa afirma que “ainda não há sinais de pânico”, havendo ainda liquidez suficiente no mercado secundário.

“Se o sentimento piorar, podemos entrar num ciclo de feedback de volatilidade inflacionária, onde mais pressões de baixa recentes podem ser libertadas por saída de fundos reais e vendas sistémicas”, acrescentaram os estrategas.

No que diz respeito aos setores, o Barclays elevou a classificação do setor industrial para positiva, devido ao impulso na manufatura e à procura relacionada com inteligência artificial, enquanto os setores de materiais e energia foram ajustados para neutros, devido a interrupções na cadeia de abastecimento que sustentam os preços. Tecnologia e finanças continuam a ser os principais pilares de crescimento de lucros, com investimentos em inteligência artificial a manterem-se como motor principal.