Moody's reduz classificação de fundo de crédito privado gerido pela KKR e Future Standard para junk conforme empréstimos inadimplentes aumentam

Um logotipo da KKR exibido no chão da Bolsa de Nova Iorque em 23 de agosto de 2018.

Brendan McDermid | Reuters

Na segunda-feira, a Moody’s Ratings rebaixou um fundo de crédito privado gerido pela KKR e Future Standard para lixo, devido ao aumento de empréstimos inadimplentes e a uma série de resultados fracos.

A agência de classificação reduziu a nota de dívida da FS KKR Capital Corp de Baa3 para Ba1 — entrando na categoria de “lixo” — afirmando que a qualidade dos ativos subjacentes do fundo piorou mais do que a de seus pares.

Em 2025, os empréstimos não geradores de juros, ou seja, os mutuários que pararam de fazer pagamentos, aumentaram para 5,5% do total de investimentos, uma das taxas mais altas entre os BDCs classificados, de acordo com o relatório.

“A redução reflete os desafios contínuos de qualidade de ativos da FSK, que resultaram em lucros mais fracos e maior erosão do valor líquido dos ativos ao longo do tempo em relação aos pares do setor de desenvolvimento de negócios (BDC)”, afirmou a Moody’s.

A ação da Moody’s é o mais recente sinal de dificuldades no mundo do crédito privado. Investidores de varejo têm corrido para retirar fundos, enfrentando restrições devido a preocupações com perdas de crédito futuras, especialmente relacionadas a empréstimos de software. Fundos como a FS KKR emitem dívidas para impulsionar retornos, portanto, o rebaixamento pela Moody’s pode aumentar seus custos de empréstimo e, consequentemente, reduzir os retornos futuros.

A Moody’s também destacou outros aspectos do fundo que podem expô-lo a maiores perdas ao longo do tempo, incluindo maior alavancagem, uma proporção maior de empréstimos com pagamento em espécie e uma porcentagem menor de empréstimos com prioridade de primeiro grau em relação aos pares.

A FS KKR registrou uma perda líquida de 114 milhões de dólares no quarto trimestre e obteve apenas 11 milhões de dólares de lucro líquido em todo 2025, de acordo com a Moody’s.

O fundo não respondeu imediatamente a um pedido de comentário.

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