Wen Chengkai: 3.24 Ouro sobe e cai em dilema entre alta e baixa, análise mais recente de ganhos e perdas

Na sessão de negociação asiática de terça-feira, o ouro internacional apresentou um padrão de “subida rápida e recuo”, com oscilações. Após uma recuperação de baixa no dia anterior, o preço do ouro voltou a ser pressionado, sem uma liberação clara de pressão de venda, evidenciando uma disputa acirrada entre compradores e vendedores. O principal conflito no mercado de ouro atualmente reside na oposição estrutural entre “pressão de taxas de juro” e “apoio de refúgio seguro”, com a contínua luta entre essas duas lógicas aumentando a volatilidade dos preços e dificultando a direção.

Lógica de repressão: expectativa de aumento de juros reduz o valor do ouro
Reversão na expectativa de política do Federal Reserve: influenciada pela preocupação inflacionária provocada pelo aumento do preço do petróleo devido ao conflito no Oriente Médio, o mercado praticamente descartou a possibilidade de corte de juros pelo Fed em 2026 e começou a apostar em aumentos. Dados do mercado de swaps mostram que as apostas de aumento de juros pelo Fed até o final do ano subiram para 20 pontos base, com a probabilidade de aumento passando de 21% para 27%. No entanto, é importante notar que há divergências internas no Fed, com o diretor Stephen Mullan afirmando que não há necessidade de considerar aumentos, mantendo a expectativa de quatro cortes de juros este ano. Instituições financeiras mainstream também consideram limitada a probabilidade de aumento de juros neste período.

Rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e fortalecimento do dólar: a expectativa de aumento de juros impulsionou a alta contínua do rendimento dos títulos de 10 anos, que atingiu brevemente 4,423%, marcando uma nova máxima desde julho de 2025. A atratividade dos ativos denominados em dólar também aumentou, enquanto o ouro, como ativo sem rendimento, tem seu custo de oportunidade elevado em um ambiente de altas taxas, levando fundos a migrarem do mercado de metais preciosos para títulos do Tesouro e dólares, ativos de rendimento.

Formou-se uma cadeia de transmissão clara: “preço do petróleo sobe → inflação aumenta → expectativa de aumento de juros → pressão sobre o ouro”.

Lógica de suporte: incertezas geopolíticas e demanda por refúgio seguro sustentam os preços
A contínua escalada e a repetição da crise no Oriente Médio continuam sendo as variáveis principais que influenciam o movimento do ouro, oferecendo um piso para o preço. O ex-presidente dos EUA, Donald Trump, anteriormente enviou sinais positivos de que poderia chegar a um acordo com o Irã, o que momentaneamente aliviou o sentimento de pânico do mercado; porém, o Irã rapidamente negou, afirmando que o conflito continuará até que seja completamente compensado. Essas divergências oficiais aumentam ainda mais a incerteza do mercado. Particularmente importante é o estreito de Hormuz, considerado a “artéria” energética global, cujo risco de bloqueio de navegação permanece presente. Uma escalada da situação poderia desencadear uma crise global de abastecimento de energia, limitando o espaço de queda do ouro e impedindo uma queda unilateral acentuada.

Análise técnica aprofundada: o padrão de baixa de médio prazo do ouro permanece, com foco na faixa crítica de 4100-4500 dólares
Gráfico diário: mostra que o ouro ainda está em uma tendência de baixa de médio prazo. A quebra efetiva da média móvel de 100 dias foi um sinal importante de enfraquecimento da tendência, consolidando o domínio dos vendedores. A média móvel de 200 dias, próxima de 4100 dólares, é o suporte mais importante de médio prazo, funcionando como uma linha de divisão entre alta e baixa: embora o preço tenha tentado uma recuperação nesta região, o impulso de alta é fraco. A resistência chave acima está em 4530 dólares; se o preço conseguir se firmar acima, a recuperação pode se expandir, testando a região de 4700 dólares. O suporte de curto prazo está em 4300 dólares; se esse nível for rompido, o preço pode testar novamente os 4100 dólares, com maior probabilidade de uma nova queda. Quanto aos indicadores: o MACD opera abaixo da linha zero, com barras verdes em expansão, indicando que o momentum de baixa ainda se fortalece; o KDJ está na zona de sobrevenda perto de 20, sugerindo uma possível correção técnica de curto prazo, mas sem alterar o quadro geral de fraqueza.

Gráfico de 4 horas: apresenta uma estrutura clara de oscilações com viés de baixa, com as médias móveis de curto prazo em configuração de baixa, e os preços várias vezes sendo rejeitados nas médias, indicando fraqueza na tentativa de recuperação dos touros. A resistência acima está na faixa de 4500-4540 dólares, que é a área central de disputa entre compradores e vendedores. Sem uma quebra efetiva dessa resistência, o mercado provavelmente continuará em uma oscilação fraca. Os suportes abaixo são 4300 e 4100 dólares; se esses níveis forem rompidos, uma nova fase de queda se abrirá. Quanto aos indicadores: o MACD ainda opera na zona negativa, indicando que a tendência de baixa de curto prazo não terminou, mas é preciso ficar atento a possíveis correções técnicas devido ao excesso de venda.

Visão geral: o ouro está atualmente em uma fase de “tendência de baixa de médio prazo + recuperação técnica de sobrevenda de curto prazo”: a tendência diária de baixa não foi revertida, com o suporte de 4100 dólares sendo o ponto de decisão para o padrão de médio prazo; no gráfico de 4 horas, a estrutura de oscilações permanece de viés de baixa, com espaço de recuperação limitado. A avaliação geral é que, enquanto não houver uma quebra efetiva da resistência de 4500 dólares, o ouro continuará em uma fase de fraqueza, oscilando entre recuperação técnica de sobrevenda e continuação da tendência de baixa.

Para todos, é fundamental monitorar a efetividade do suporte de 4100 dólares e a quebra da resistência de 4500 dólares. Em ambientes de alta volatilidade, controle racional de posições é essencial, evitando compras ou vendas impulsivas, e protegendo-se contra riscos de reversão do mercado.