Nongfu Spring 2025 receita aumenta 22,5% ano a ano atingindo novo recorde, lucro líquido cresce 30,9%, propõe dividendos em dinheiro de 11,134 mil milhões de yuan | Insights de Relatórios Financeiros

Nongfu Spring divulga os resultados de 2025 na terça-feira: receita anual de 52,553 bilhões de yuans, aumento de 22,5% em relação ao ano anterior; lucro líquido atribuível aos acionistas de 15.868 bilhões de yuans, crescimento de 30,9%, superando significativamente a taxa de crescimento da receita. A empresa atingiu pela primeira vez a marca de 500 bilhões de yuans em receita anual, com os lucros ampliados devido à queda de custos e à melhoria na eficiência das despesas.

A margem de lucro continua a fortalecer-se. Em 2025, a margem bruta da empresa subiu para 60,5%, um aumento de 2,4 pontos percentuais em relação ao ano anterior; a margem de despesas de vendas e distribuição caiu para 18,6%, uma redução de 2,8 pontos percentuais, evidenciando uma liberação clara do alavancagem operacional. Segundo o cálculo pelo método do demonstrativo de resultados abrangente, o lucro operacional foi de aproximadamente 20,985 bilhões de yuans, com uma margem de lucro operacional próxima de 40%.

Por categorias, o chá continua a ser o principal motor de crescimento. A receita de chá pronto foi de 21,596 bilhões de yuans, um aumento de 29,0%, representando 41,1% da receita total (contra 39,0% no ano anterior); o negócio de água engarrafada, após ajustes, recuperou o crescimento, com receita de 18,709 bilhões de yuans, aumento de 17,3%. Os sucos e bebidas funcionais também mantêm crescimento de dois dígitos, com destaque para o aumento de 26,7% nos sucos.

Retorno aos acionistas também aumentou. A empresa planeja pagar um dividendo final de 0,99 yuan por ação, totalizando aproximadamente 11,134 bilhões de yuans, um aumento significativo em relação ao ano anterior; ao mesmo tempo, a caixa, depósitos a prazo e outros ativos líquidos totalizam cerca de 22,293 bilhões de yuans, com a relação dívida/capital permanecendo estável em 11,4%. No entanto, durante o período, houve uma perda cambial de aproximadamente 1,99 bilhões de yuans devido à posse de ativos em moeda estrangeira, e a receita de juros caiu visivelmente devido à redução das taxas de juros.

Visão geral do desempenho: receita ultrapassa 500 bilhões, crescimento de lucros acelerado por “resonância em duas frentes”

Analisando o demonstrativo de resultados, em 2025, a combinação de “aumento de volume + elevação da margem bruta + redução das despesas” criou um efeito sinérgico:

• Receita: 52,553 bilhões de yuans (+22,5%);
• Lucro bruto: 31,808 bilhões de yuans (+27,7%), margem bruta de 60,5% (+2,4 pontos);
• Lucro antes de impostos: 20,918 bilhões de yuans (+32,5%);
• Lucro líquido atribuível aos acionistas: 15,868 bilhões de yuans (+30,9%), margem líquida de aproximadamente 30,2% (melhora em relação a cerca de 28,3% no ano anterior).

A diretoria também revelou que, excluindo itens extraordinários e não relacionados à operação, o lucro de 2025 foi de 15,999 bilhões de yuans, indicando que a tendência operacional central e o crescimento reportado estão alinhados.

Estrutura por categorias: chá mantém liderança, água engarrafada recupera crescimento

Receitas e participação por categorias em 2025 (com crescimento anual comparado):

• Chá pronto: 21,596 bilhões de yuans (+29,0%), 41,1% da receita total (de 39,0% no ano anterior);
• Água engarrafada: 18,709 bilhões de yuans (+17,3%), 35,6% (de 37,2%);
• Bebidas funcionais: 5,762 bilhões de yuans (+16,8%), 11,0%;
• Sucos: 5,176 bilhões de yuans (+26,7%), 9,8%;
• Outros: 1,309 bilhões de yuans (+10,7%), 2,5%.

O aspecto mais notável é que a receita de chá continua a ampliar a diferença em relação à água engarrafada, consolidando-se como a maior fonte de receita da empresa; a “recuperação” da água engarrafada é crucial para a estabilidade do negócio principal. A gestão atribui a recuperação da água à construção de fontes de água, atividades de sourcing em fábricas e expansão do portfólio de produtos (incluindo produtos de gelo de alta gama).

Lucros por segmento: chá contribui com maior margem de lucro, sucos demonstram maior elasticidade

Os “resultados por segmento” divulgados pela empresa referem-se ao lucro antes de impostos ajustado (excluindo receitas de juros, despesas financeiras e despesas gerais). Em 2025, o desempenho por segmento totalizou 22,318 bilhões de yuans, sendo:

• Chá pronto: 10,374 bilhões de yuans, margem de segmento de aproximadamente 48% (de cerca de 45% no ano anterior);
• Água engarrafada: 7,001 bilhões de yuans, cerca de 37% (de 31%);
• Bebidas funcionais: 2,696 bilhões de yuans, aproximadamente 47%;
• Sucos: 1,777 bilhões de yuans, cerca de 34%, com melhora significativa em relação ao ano anterior (25%).

Observando as mudanças, o chá continua sendo a “mina de ouro” de escala e lucro; os sucos, com alta de receita, demonstram maior elasticidade de lucro, refletindo a contribuição crescente de produtos de alta gama NFC / “17,5°” para a rentabilidade.

Fatores-chave para a elevação da margem bruta: queda de custos de matérias-primas e ajuste na cadeia de canais

A empresa atribui a melhora na margem bruta principalmente à redução nos custos de aquisição de PET, papelão e açúcar. Além da redução de custos, a gestão enfatiza o “controle da proporção de vendas por canais de comércio eletrônico” para manter a ordem de preços na rede de distribuidores e a rentabilidade dos canais — ou seja, a empresa prioriza um “sistema de preços sustentável” durante o crescimento, ao invés de simplesmente ampliar as vendas online.

Em paralelo, o aumento de depreciações e amortizações totalizando 2,759 bilhões de yuans (contra 2,445 bilhões no ano anterior) indica que a companhia continua investindo em capacidade produtiva e cadeia de suprimentos. Contudo, a gestão do sistema de preços, mesmo com custos de depreciação em alta, não comprometeu a margem geral.

Despesas: redução na taxa de despesas de vendas, aumento em despesas administrativas e incentivos de ações

Em 2025, despesas de vendas e distribuição totalizaram 9,800 bilhões de yuans, aumento de apenas 6,8% em relação ao ano anterior, bem abaixo do crescimento da receita, com a taxa de despesas caindo para 18,6%. A explicação da empresa inclui:

• Após os Jogos Olímpicos de 2024, os gastos com publicidade e promoções recuaram;
• As despesas de logística também diminuíram devido às mudanças na composição de produtos e volume de vendas.

As despesas administrativas somaram 2,452 bilhões de yuans, aumento de 25,0%, com a taxa de despesas de 4,7% permanecendo relativamente estável, embora o valor absoluto tenha crescido mais rapidamente. Destaca-se o aumento dos custos com remuneração de ações, que subiram para 0,77 bilhões de yuans (de 0,06 bilhões no ano anterior), refletindo a nova rodada de incentivos de participação acionária aos funcionários; além disso, os benefícios aos empregados totalizaram cerca de 5,1 bilhões de yuans, indicando continuidade na expansão organizacional e nos investimentos em motivação.

Outros resultados: queda na receita de juros, prejuízo cambial “de lucro para prejuízo”

“Outros rendimentos e ganhos” totalizaram 1,720 bilhões de yuans, uma queda de 19,2% em relação ao ano anterior, sendo a principal causa a redução na receita de juros: 580 milhões de yuans em 2025, uma diminuição significativa frente a 866 milhões de yuans no ano anterior, refletindo o ambiente de queda nas taxas de juros.

“Outros custos” aumentaram de 0,30 milhões para 2,91 milhões de yuans, compostos principalmente por:

• Perdas cambiais de aproximadamente 1,99 bilhões de yuans (contra ganhos de 0,75 bilhões no ano anterior);
• Despesas de doações de 0,68 bilhões de yuans.
  A empresa divulgou que possui ativos em moeda estrangeira, incluindo 1,647 bilhões de yuans em dólares de Hong Kong e 606 milhões de dólares americanos, cuja flutuação cambial impacta diretamente o resultado financeiro.

Balanço patrimonial: liquidez elevada, maior alocação de ativos financeiros, desaceleração na rotatividade de estoques

Ao final de 2025, os depósitos a prazo, fundos restritos, depósitos em garantia, caixa e saldos bancários totalizaram aproximadamente 22,293 bilhões de yuans, com leve aumento em relação ao ano anterior; os empréstimos com juros somaram 4,39 bilhões de yuans, mantendo a relação dívida/capital em 11,4%. A estrutura geral permanece de “alta liquidez e baixo endividamento”.

Mais relevante, a alocação de ativos financeiros mudou: os ativos financeiros avaliados pelo valor justo por meio de resultados atingiram 7,555 bilhões de yuans, um aumento expressivo em relação aos 1,529 bilhões de yuans do ano anterior, indicando que a empresa intensificou a alocação em ativos financeiros de negociação para otimizar o uso de recursos durante o ciclo de queda de juros.

No que diz respeito ao capital de giro, o estoque de mercadorias aumentou para 5,846 bilhões de yuans (+), com a gestão explicando que isso está relacionado à preparação de produção e ao desenvolvimento da cadeia de matérias-primas de chá, elevando o período de rotatividade de 82,3 para 95,5 dias; as contas a receber permanecem baixas (5,98 bilhões de yuans ao final), com período de recebimento de 4,1 dias, demonstrando forte capacidade de recuperação de crédito. Os passivos contratuais (pré-vendas) ao final do período somaram 4,195 bilhões de yuans, refletindo também a pré-venda de canais e o ritmo de vendas.

Dividendos e investimentos: proposta de distribuição de 111 bilhões de yuans e realocação de fundos de IPO para expansão de capacidade

A empresa planeja pagar um dividendo final de 0,99 yuan por ação, totalizando aproximadamente 11,134 bilhões de yuans; considerando o lucro líquido atribuível aos acionistas de 15,868 bilhões de yuans, o retorno em caixa é elevado.

No lado dos investimentos, os ativos de propriedade, instalações e equipamentos ao final de 2025 totalizaram 24,719 bilhões de yuans, com compromissos de capital de aproximadamente 4,906 bilhões de yuans, ainda em fase de expansão de capacidade e fortalecimento da cadeia de suprimentos. Além disso, a companhia anunciou que parte dos recursos captados em IPO (72,6 milhões de dólares de Hong Kong) será realocada de “construção de capacidade básica” para “aquisição de equipamentos de produção e construção de novas fábricas”, com extensão do prazo de uso até o final de 2027. Essa mudança visa reduzir perdas cambiais, melhorar a eficiência do uso de recursos e reservar espaço para investimentos em fontes de água e cadeia do chá.

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