#加密市场回涨 A lógica central desta recuperação é que a "cobertura de risco geopolítico" sobrepõe-se à "contração macroeconómica". Com os ativos de risco tradicional (ouro, obrigações do tesouro norte-americano) a apresentarem fraco desempenho num ambiente de elevadas taxas de juro, os fundos tratam a bitcoin como um "porto seguro não-soberano".

Três elementos impulsionadores centrais

Procura crescente de cobertura geopolítica: a tensão na região do Médio Oriente (crise do Estreito de Ormuz), combinada com o atrito comercial global, faz com que os fundos afluam para ativos criptográficos resistentes à censura e à confiscação. A bitcoin fortalece-se de forma contrária quando o preço do petróleo ultrapassa os 100 e os mercados bolsistas caem, desempenhando o papel de ouro digital.

Refluxo de fundos dos ETF: os ETF de bitcoin à vista norte-americanos terminaram meses consecutivos de fluxos de saída líquida, convertendo-se em fluxos de entrada líquida contínua em março (acumulado superior a 1,3 mil milhões de dólares). Os fundos institucionais regressam, bloqueando directamente a oferta em circulação do mercado.

Esmagamento de posições curtas: o pânico extremo do mercado anterior resultou em acumulação de alavancagem de posições curtas; quando o preço se estabiliza e recupera, pode facilmente desencadear grandes liquidações de posições curtas (liquidações diárias recentes superiores a 700 milhões de dólares), formando uma situação de compressão de posições curtas.

Avisos de risco

O aumento actual é principalmente impulsionado por sentimento e eventos, com volatilidade extrema. Deve ter-se cuidado caso a Reserva Federal atrase os cortes de taxas devido à elevada inflação, ou se conflitos geopolíticos provocarem uma crise de liquidez global, o mercado poderá enfrentar um recuo rápido.