É agora a altura de abandonar o ouro?

Investing.com - Após uma forte venda, o preço do ouro recuperou significativamente, impulsionado pela notícia de que os Estados Unidos estão dispostos a negociar com o Irã.

Na segunda-feira, o presidente dos EUA, Donald Trump, adiou por cinco dias o ataque originalmente previsto às infraestruturas energéticas do Irã, alegando que houve progresso nas negociações para encerrar o estado de hostilidade. Apesar do Irã negar ter discutido qualquer coisa, o ouro ainda recuperou a maior parte das perdas.

O preço spot do ouro atualmente é de $3.423 por onça.

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Anteriormente, o preço do ouro caiu abaixo de $3.200 por onça, eliminando todos os ganhos do ano até agora e registrando uma das quedas mais acentuadas de curto prazo em décadas. Essa tendência foi causada pelo aumento dos preços da energia, que mudou as expectativas de taxas de juros mais altas, além do fortalecimento do dólar e da demanda física fraca na região do Oriente Médio devido à interrupção do fornecimento.

Investidores institucionais e fundos soberanos também realizaram lucros, aumentando a pressão de venda.

A recuperação subsequente destacou a sensibilidade do ouro às mudanças na narrativa geopolítica. Antes do anúncio das negociações, o mercado “já tinha se voltado claramente para o aperto da política monetária”, deixando de lado temas de longo prazo como desdolarização e riscos fiscais, segundo uma equipe liderada pelo estrategista da UBS, Wayne Gordon.

Esses estrategistas afirmam que, para muitos investidores, a reação do ouro às tensões geopolíticas e a maior volatilidade de preços podem parecer contraintuitivas. No entanto, eles apontam que a história mostra que o ouro “nem sempre sobe durante conflitos, especialmente na fase inicial”, e que fatores macroeconômicos — especialmente taxas de juros e tendências monetárias — geralmente dominam o movimento dos preços.

De uma perspectiva mais ampla, a UBS indica que o ambiente atual é caracterizado por aumento dos rendimentos nominais, fortalecimento do dólar e mudança nas expectativas de taxas de juros, com o mercado passando de uma expectativa de cortes para a possibilidade de aumentos modestos. Isso representa uma resistência ao ouro, agravada pela saída de fundos, com cerca de 62 toneladas de ouro vendidas via ETFs em março.

Apesar disso, esses estrategistas não veem essa venda como um ponto de virada estrutural. Eles acreditam que, em comparação com políticas de aperto de Volcker ou o pânico de redução de 2013, a correção atual é mais moderada.

“Histórico mostra que, quando a política se torna mais restritiva e os rendimentos reais estão altos, as retrações do ouro tendem a durar mais do que a fase inicial”, escreveram. “Se essa venda continuará depende em grande parte de uma mudança clara na postura do Federal Reserve”, acrescentaram.

De modo geral, “em vez de interpretar essa queda como uma perda de valor, é melhor vê-la como um período de ajuste”, continuaram, reafirmando que o ouro ainda é “uma ferramenta eficaz de hedge de longo prazo para carteiras de investimento”, e prevendo que, com o crescimento econômico desacelerando e as políticas eventualmente relaxando, o preço do ouro deve subir.