Escalada do conflito no Médio Oriente, mercados globais entram novamente em modo de venda indiscriminada

A última situação do conflito no Médio Oriente agravou as preocupações do mercado com a subida dos preços do petróleo e alimentou o sentimento de refúgio seguro.

Na segunda-feira (23), durante o horário de negociação na Ásia-Pacífico, à medida que a situação no Médio Oriente continuou a pressionar o humor dos investidores, os principais índices de ações da Ásia-Pacífico, as criptomoedas e o ouro entraram novamente num modo de “queda contínua”. Os futuros do petróleo Brent continuaram a cair, para 111,97 dólares por barril. Os futuros do WTI caíram 0,6%, para 97,64 dólares por barril. A diferença de preço entre ambos ultrapassou os 14 dólares por barril, sendo a maior diferença de preço entre eles em vários anos. Chris Verrone, estratega-chefe de mercado da Strategas Research, afirmou que a diferença de preço crescente pode indicar que “a crise do petróleo atingiu o seu pico”. Ele acrescentou que os preços elevados dos futuros do Brent podem levar os traders a considerarem a extensão do conflito.

O diretor de macroeconomia global da Fidelity, Jurrien Timmer, publicou nas redes sociais: “O que tudo isto realmente significa? Por que é que os ativos de risco estão a cair, o dólar está a ser procurado, enquanto os rendimentos dos títulos e o preço do Bitcoin estão a subir? Há muitas questões.”

Mercados de ações do Japão e Coreia do Sul caem mais de 5%

Hoje, o índice Nikkei 225 caiu até 5%, para 50.688,76 pontos; o índice Topix caiu até 4,5%, para 3.447,34 pontos, entrando em correção técnica. Os setores de eletrónica e bancos foram os maiores responsáveis pela queda do Topix, com empresas como Renesas Electronics e Lasertec a registarem as maiores perdas.

Amir Anvarzadeh, estratega de ações do Japão na Asymmetric Advisors, escreveu num relatório que, independentemente do que acontecer a seguir, o cenário de inflação a curto prazo já está bastante claro. O presidente dos EUA, Donald Trump, enviou um ultimato de 48 horas ao Irão, exigindo a reabertura do Estreito de Hormuz, o que sem dúvida “aumentou a tensão”, elevando a probabilidade de escalada do conflito. Ele prevê que ações relacionadas com inteligência artificial (IA), como a Fujikura Ltd., com avaliações elevadas, sofrerão um impacto severo devido às preocupações com a inflação. As ações da Fujikura caíram até 6,7% na segunda-feira.

Kazuyuki Muramatsu, diretor de gestão de investimentos da Nagomi Capital, afirmou que o aumento dos rendimentos dos títulos do Japão agravou ainda mais o sentimento de cautela no mercado de ações. Na segunda-feira, o rendimento dos títulos do governo japonês a 10 anos subiu 6 pontos base, para 2,32%, aproximando-se do nível mais alto desde 1999. “O mercado considera que a subida dos rendimentos é ‘negativa’”, disse Muramatsu, “portanto, mesmo para ações bancárias que normalmente se beneficiariam de uma subida dos rendimentos, isto é um fator negativo.”

Os principais índices de ações da Coreia também caíram cerca de 5%. O KOSPI caiu mais de 6%, enquanto o KOSDAQ, índice de ações de pequena capitalização, caiu quase 5%. Na Austrália, o índice S&P/ASX 200 caiu mais de 1,8% nas negociações matinais na Ásia.

O Bank of America afirmou que a recente venda do índice Nikkei 225 pode sinalizar um fundo de curto prazo, dado que a volatilidade disparou, um padrão historicamente associado a fundos de mercado. No entanto, a continuação da recuperação dependerá da rapidez com que as incertezas macroeconómicas diminuírem. Um fator-chave para a recuperação pode ser a estabilidade do mercado de energia. O aumento dos preços da gasolina, especialmente com a chegada do verão nos EUA, pode afetar as políticas e o sentimento dos investidores. Se os custos de energia continuarem a subir devido a interrupções relacionadas com o Estreito de Hormuz, a pressão nos mercados globais poderá persistir.

“Como uma economia não dependente de recursos, o Japão permanece particularmente vulnerável. Uma interrupção prolongada do Estreito de Hormuz não só afetará o fluxo de petróleo, mas também impactará uma gama mais ampla de commodities, incluindo gás natural liquefeito, carvão e metais industriais, elevando os custos de produção em vários setores”, afirmou o banco. “Se a tensão geopolítica diminuir nas próximas semanas, o mercado de ações japonês poderá retomar uma tendência de alta de longo prazo, apoiada por fundamentos empresariais sólidos, expectativas de lucros estáveis e participação contínua de investidores estrangeiros. No entanto, se a tensão persistir, a volatilidade poderá reverter e o mercado poderá cair abaixo dos mínimos recentes.”

Os futuros do mercado de ações dos EUA tiveram poucas variações. Os futuros do Dow Jones Industrial permanecem estáveis, enquanto o S&P 500 caiu 0,1% e o Nasdaq caiu 0,2%. Na semana passada, os três principais índices fecharam em baixa, com o S&P 500 a cair mais de 1,5%, caindo abaixo da média móvel de 200 dias pela primeira vez desde maio. O Dow Jones sofreu a sua primeira queda de quatro semanas consecutivas desde 2023, com o Nasdaq a cair cerca de 2% no mesmo período.

Os investidores nos EUA continuam a esperar que o governo Trump mude a sua postura rígida em relação ao Irão, numa possível retomada do chamado “TACO de Trump”. Craig Shapiro, estratega macro na NinjaTrader, afirmou: “O mercado está a digerir o ‘TACO’, considerando-o quase certo e iminente.” Ele acrescentou que o histórico de correções de 10% do S&P 500, desde os seus máximos, ainda não foi atingido. Desde a escalada do conflito, o S&P 500 caiu mais de 5%, mas fatores subjacentes continuam a sustentar a sua recuperação.

Títulos do Tesouro e ouro continuam a resistir às quedas

Tradicionalmente, em períodos de tensão geopolítica, os investidores procuram refúgio no ouro, elevando o seu preço. Contudo, desta vez, o ouro, considerado por muito tempo como o melhor ativo de refúgio, também não escapou à turbulência.

Dados do Dow Jones Market Data mostram que, na semana passada, os contratos futuros de ouro caíram 486,80 dólares por onça, uma queda de 9,6%, para 4.574,90 dólares por onça, a pior semana em 14 anos. Na sessão de negociação na Ásia-Pacífico, o ouro à vista caiu 1,7%, para cerca de 4.413 dólares por onça, enquanto os futuros do ouro também recuaram 3,5%, para 4.448,46 dólares por onça. Outras metais preciosos também mostraram fraqueza na segunda-feira. A prata à vista caiu 0,4%, para cerca de 67 dólares por onça, e o platina caiu 0,6%, para 1.913,57 dólares por onça.

Outro ativo de refúgio, os títulos do Tesouro dos EUA, também não escaparam. A taxa de rendimento dos títulos a 10 anos subiu para 4,39%, um aumento significativo desde o início do mês. Mark Hackett, estratega-chefe de mercado da Nationwide Investment Management, afirmou que os investidores não estão a procurar refúgio nos títulos do Tesouro como de costume; pelo contrário, o aumento dos rendimentos indica que os investidores estão preocupados com a inflação e com a crescente dívida dos EUA. Isto também sugere que o mercado teme que, se os preços do petróleo continuarem a subir, levando a um aumento do custo de bens de consumo, o Federal Reserve possa ser forçado a aumentar as taxas de juro para conter uma nova rodada de inflação.

O desempenho do ouro é o mais confuso para os investidores. Fawad Razaqzada, analista de mercado da StoneX, afirmou: “A razão pode estar no facto de que, face ao suporte vindo do fluxo de fundos de refúgio, a força do dólar e dos rendimentos dos títulos dos EUA tem um impacto maior na queda do preço do ouro. Mesmo que o ouro possa acabar por se destacar, o impacto de curto prazo do aumento dos preços do petróleo é demasiado forte, e até o ouro não consegue ignorar isso.”

Historicamente, durante conflitos geopolíticos, o ouro costuma ter um bom desempenho. No entanto, Razaqzada destacou: “Assim como acontece com os títulos do Tesouro dos EUA, os investidores estão atualmente a questionar-se se o conflito se prolongar, os bancos centrais terão de aumentar as taxas para conter a inflação provocada pelo aumento do preço do petróleo, o que poderá enfraquecer o desempenho do ouro em relação ao dólar e outras moedas.” Na semana passada, o Banco Central Europeu e o Banco de Inglaterra sugeriram que podem aumentar as taxas ainda este ano. O Federal Reserve não deu sinais claros, mas o mercado está a reduzir gradualmente as expectativas de cortes de juros nos EUA para o resto do ano.

Por fim, os analistas acreditam que é difícil para os investidores de ouro ignorar a forte subida do preço do metal no último ano. Desde o final de 2022, o preço do ouro subiu mais de 60%, mantendo uma tendência de alta até ao início de 2026. Liz Thomas, chefe de estratégia de investimento da SoFi, afirmou: “Desde o final do ano passado até ao início deste, o ouro começou a parecer mais uma classe de ativos especulativa. A situação atual é como se todos os ativos que tiveram um bom desempenho no passado estivessem a ser punidos por isso. Quando os investidores sentem medo, começam a vender esses ativos de desempenho superior, e o ouro é um deles.”