Os produtos de renda fixa deixaram de ser "atraentes"? Múltiplos produtos enfrentam fracassos sucessivos no lançamento

Por que os produtos de fixed income enfrentam dificuldades frequentes em um ambiente de baixas taxas de juros?

Os produtos de investimento estão frequentemente enfrentando obstáculos na sua emissão, tornando-se um fenômeno notório no mercado de 2026. Recentemente, o jornal Beijing Business analisou que, desde o início do ano, as principais instituições financeiras lançaram anúncios de não realização de novos produtos. Produtos de renda fixa, que antes dominavam o mercado de investimentos, têm sido frequentemente interrompidos na fase de captação de recursos.

Segundo especialistas, isso é uma consequência inevitável da intensificação da concorrência homogeneizada entre produtos de renda fixa em um ambiente de baixas taxas de juros. As empresas de investimentos devem ajustar suas estratégias, passando de uma abordagem centrada no produto para uma centrada no cliente, expandindo os limites de investimento, e usando designs diferenciados e desempenho estável para reconstruir a confiança dos investidores, aumentando assim as taxas de sucesso na captação.

Frequentes obstáculos na fase de emissão

Em março, a Huaxia Wealth anunciou várias vezes que seus produtos não foram realizados. Entre eles, o “Produto de Renda Fixa de Título Fechado 1317”, o “Produto de Renda Fixa Pura de Título Fechado 354” e o “Produto de Renda Fixa Compartilhada 37”, totalizando seis produtos, todos interrompidos por não atingirem o limite mínimo de captação estipulado na descrição do produto.

De acordo com as descrições, esses produtos são todos de renda fixa de valor líquido fechado, com risco médio-baixo, geralmente mais conservadores. Quanto ao público-alvo, vários produtos também estavam abertos a investidores individuais e institucionais. Os prazos variam de 97 dias até quase três anos, atendendo às necessidades de diferentes perfis de investidores de curto, médio e longo prazo.

No que diz respeito à estratégia de investimento, há alguma diferenciação. Por exemplo, o “Produto de Renda Fixa Compartilhada 37” combina instrumentos de mercado monetário, diversos ativos de crédito e uma pequena quantidade de ativos de participação. Os outros cinco produtos focam exclusivamente em renda fixa, com ênfase em instrumentos de mercado monetário, ativos de crédito padronizados e outros instrumentos financeiros de renda fixa compatíveis com regulamentações. A maioria dos produtos tem um limite de entrada de 50 milhões de yuans, enquanto o produto de menor risco, o “Huaxia Wealth Fixed Income Bond Product 1381”, tem limite de 5 milhões de yuans.

O jornal Beijing Business também constatou que esse fenômeno não é isolado. Desde o início do ano, a Huaxia Wealth já interrompeu 14 produtos. Em fevereiro, a BoYin Wealth anunciou que seu produto de renda fixa de um ano também não foi realizado por não atingir o limite de captação. Em janeiro, a Guangyin Wealth também não conseguiu realizar seu produto de renda fixa fechada “Happiness Plus 3059”, por não atingir o limite mínimo de captação.

Analisando esses casos, percebe-se que a maioria dos produtos fracassados é altamente homogênea, concentrando-se em produtos de renda fixa de fechamento, e a principal causa de fracasso é a não atingimento do limite de captação. Segundo Wu Zewei, pesquisador contratado do Banco SuShang, isso não é um evento isolado, mas uma consequência inevitável da intensificação da concorrência homogeneizada em um ambiente de baixas taxas de juros. Quando a rentabilidade do mercado continua a cair, os produtos tradicionais de renda fixa de fechamento perdem atratividade, e se as empresas continuarem a seguir uma estratégia de emissão baseada em volume, enfrentarão dificuldades na captação. Isso também indica uma certa desconexão entre os produtos e o fluxo de fundos no mercado de investimentos.

De foco no produto para foco no cliente

Do ponto de vista do setor, até o final de 2025, havia 159 bancos e 32 empresas de investimentos com produtos de investimento ativos, totalizando 46.300 produtos, um aumento de 14,89% em relação ao início do ano. O volume de ativos sob gestão atingiu 33,29 trilhões de yuans, crescimento de 11,15%. O número de investidores também aumentou, atingindo mais de 143 milhões no final do ano, um crescimento de 14,37%, com 17,69 milhões de novos investidores individuais e 310 mil novos investidores institucionais.

Então, por que, em um mercado de investimentos em expansão e com produtos considerados seguros para substituir depósitos, esses produtos de renda fixa de fechamento estão enfrentando dificuldades frequentes? O especialista em políticas de regulação financeira, Zhou Yiqin, explica: “Produtos de renda fixa fechados têm um período de bloqueio fixo, não podem ser resgatados durante sua vigência, e sua liquidez é limitada por natureza. Atualmente, os investidores geralmente não querem deixar seus recursos presos por longos períodos, o que reduz a demanda e dificulta a captação. Além disso, há uma preferência de mercado por produtos abertos. Contudo, a quantidade de produtos fechados emitidos ainda é maior do que a de produtos abertos, o que aumenta a probabilidade de fracasso na captação.”

Quanto à questão da captação, Zhou Yiqin recomenda uma visão racional, considerando que esses fracassos representam uma evolução saudável na transformação do setor de investimentos, marcando uma concorrência mais orientada pelo mercado e uma operação mais refinada. “Os fundos de investimento públicos têm uma taxa de sucesso maior, pois a emissão exige grande esforço de recursos humanos e materiais, e, para garantir o sucesso, eles investem bastante em canais de distribuição, marketing e contato com clientes. Já os produtos de investimento de menor custo e mais simples de emitir, como os de renda fixa, não têm essa preocupação, e se o produto não for bem aceito pelo mercado, pode não atingir as metas de captação.”

Além disso, Zhou Yiqin destaca que essa situação também está relacionada à transformação do ecossistema de distribuição. No passado, os produtos de investimento eram vendidos por canais internos de bancos e suas subsidiárias, com garantias de sucesso na captação. Hoje, com a diversificação dos canais de distribuição, a avaliação de desempenho dos canais tornou-se mais orientada pelo mercado. Os produtos de alta qualidade, com bom histórico de retorno e forte capacidade de gestão de risco, tendem a conquistar mais espaço, enquanto produtos medianos ou ruins são eliminados pelo mercado.

Segundo as regras, os produtos de investimento têm limites mínimos de captação, pois, se o valor arrecadado for muito inferior ao padrão, os custos fixos de pesquisa, operação e gestão de risco tornam-se proibitivos. “Por isso, algumas empresas preferem não tentar captar recursos abaixo de certos limites, evitando custos operacionais ineficientes, o que demonstra uma operação mais refinada”, conclui Zhou Yiqin.

Wu Zewei acrescenta que o crescimento geral do mercado de investimentos, mesmo com fracassos na captação de novos produtos, evidencia uma transferência estrutural de recursos entre instituições e produtos. A concorrência acirrada favorece as principais instituições, enquanto a dificuldade de obter retornos em ativos de renda fixa faz com que os produtos não atendam às expectativas dos investidores, agravando ainda mais os fracassos na captação.

Wu Zewei recomenda que as empresas de investimentos ajustem suas estratégias, passando de uma abordagem centrada no produto para uma centrada no cliente. Devem otimizar o ritmo de emissão, focando na segmentação precisa do público-alvo e suas preferências de risco e retorno; além disso, é importante ampliar os limites de investimento, incluindo múltiplos ativos e estratégias, e usando designs diferenciados e desempenho estável para reconquistar a confiança dos investidores, aumentando assim as chances de sucesso na captação.

Por que os produtos de renda fixa continuam enfrentando dificuldades? A resposta está na necessidade de adaptação às mudanças do mercado e na busca por uma operação mais eficiente e orientada ao cliente.

Beijing Business News - Meng Fanxia, Zhou Yili