Everbright Futures: Oil prices push up inflation expectations, how far is gold from its bottom?

O ouro à vista em Londres continua a mover-se para baixo pelo terceiro semana consecutiva, abrindo a segunda-feira em queda e atingindo uma queda de até 3% durante o dia. O panorama macroeconómico global e a geopolítica enfrentam duros choques. Com o aumento do preço do petróleo, as expectativas de inflação global voltaram a subir. Na semana passada, o Federal Reserve manteve a taxa de juros inalterada na sua decisão de março, enquanto o Banco Central Europeu, o Banco da Inglaterra e o Banco do Japão também mantiveram as suas taxas anteriores, o que pressionou o movimento do ouro. No âmbito geopolítico, ainda não há sinais de um cessar-fogo a curto prazo. Os EUA limitaram o Irã a 48 horas para abrir o Estreito de Hormuz, ameaçando destruir suas usinas de energia. A mídia iraniana afirmou que os oficiais iranianos apresentaram seis condições para um cessar-fogo.

A postura hawkish do Federal Reserve já foi amplamente assimilada pelo mercado. Os investidores irão focar nas futuras mudanças na inflação dos EUA. Se as expectativas de inflação aumentarem significativamente, isso reforçará a lógica hawkish do dot plot, possivelmente levando a uma segunda revisão das expectativas de juros. Mas o mais importante é que o mercado continuará atento ao conflito entre EUA e Irã. A confrontação militar no Estreito de Hormuz está a escalar para uma “noite antes do confronto”, e a intervenção de tropas terrestres americanas será um novo ponto de atenção. Com os preços do petróleo cada vez mais altos, o Federal Reserve enfrenta um dilema entre combater a inflação e evitar uma recessão. A volatilidade nos mercados financeiros dos EUA pode gerar preocupações de liquidez, o que pode mais uma vez pressionar o preço do ouro. No entanto, se o conflito entre EUA e Irã se prolongar, isso poderá reforçar as características de refúgio e proteção contra a inflação do ouro. Portanto, não somos pessimistas quanto ao futuro do preço do ouro. O prêmio de risco geopolítico deverá emergir gradualmente, e a estratégia recomendada é comprar na baixa e manter as posições, especialmente após a rápida liberação de emoções de venda a descoberto, que oferece uma melhor oportunidade de entrada. A tendência atual do prata, platina e paládio acompanha as oscilações do ouro, tornando a operação mais difícil. Como metal precioso, o ouro desempenha um papel de “âncora” importante. Devemos observar quando o preço do ouro retornará à tendência de alta e esperar o momento certo para agir. (Everbright Futures)