O plano de compra expandido de $64B Bitcoin da Estratégia depende de financiamento de alto rendimento, mas poderia impulsionar o BTC para cima

A Strategy (antiga MicroStrategy) ampliou a sua capacidade de captação de fundos no mercado em 23 de março, apresentando novos programas para ações ordinárias e dois títulos preferenciais, elevando a capacidade total de emissão ativa da empresa para mais de 60 mil milhões de dólares.

O documento 8-K, que adicionou novas linhas ATM enquanto terminava um programa mais antigo, indica uma reconfiguração da estrutura de capital por trás da estratégia de tesouraria de Bitcoin da empresa.

Sob a nova estrutura de programa, a Strategy pode vender até 21 mil milhões de dólares em ações ordinárias Classe A MSTR, até 21 mil milhões de dólares em ações preferenciais STRC, e até 2,1 mil milhões de dólares em ações preferenciais STRK através de um sindicato ampliado de agentes de vendas.

Leitura Relacionada

Strategy usa um motor de financiamento de alto rendimento para comprar bilhões em Bitcoin e alcançar 1 milhão de BTC

O caminho da Strategy para 1 milhão de Bitcoin depende de um motor de alto rendimento que pode impulsionar o crescimento ou quebrá-lo.

17 de mar. de 2026 · Oluwapelumi Adejumo

A empresa adicionou Moelis, A.G.P./Alliance Global Partners e StoneX ao grupo de vendas existente sob o seu acordo de vendas omnibus, de acordo com o documento.

Entretanto, a Strategy pretende continuar a usar o seu prospecto de ações ordinárias anterior, que cobria cerca de 15,85 mil milhões de dólares, e o seu prospecto anterior de STRC, que cobria 4,2 mil milhões de dólares, até que essas ações sejam vendidas. A oferta anterior de STRK, que cobria cerca de 20,34 mil milhões de dólares, foi encerrada a partir de 22 de março.

No total, isso deixa a Strategy com cerca de 64,15 mil milhões de dólares de capacidade de emissão ativa em programas de ações ordinárias e STRC ainda em vigor, juntamente com a nova linha STRK.

Notavelmente, a empresa não afirmou que arrecadou esse montante, e o documento 8-K repete várias vezes que os títulos são ações que “podem ser emitidas e vendidas” ao longo do tempo.

Mesmo assim, o documento provavelmente será interpretado como um mapa de financiamento para a próxima fase do plano de tesouraria de Bitcoin da Strategy.

A empresa tem utilizado repetidamente a atividade no mercado público para expandir suas participações em Bitcoin, e as mudanças na sua estrutura de capital são observadas de perto para entender o que indicam sobre a capacidade futura de compra, obrigações de dividendos e risco de diluição.

A Strategy é a maior detentora pública de Bitcoin, com 762.099 BTC. Com base no custo total de aquisição de cerca de 57,7 mil milhões de dólares, o preço médio de aquisição fica próximo de 75.700 dólares por Bitcoin.

Dados do SaylorTracker mostram que a posição está com uma perda não realizada de mais de 3 mil milhões de dólares.

Leitura Relacionada

Strategy mira uma nova emissão perpétua de STRK de 21 mil milhões de dólares para aumentar as participações em Bitcoin

Com um dividendo anual de 8% do STRK, a Strategy pretende garantir 21 mil milhões de dólares para investimentos em Bitcoin.

10 de mar. de 2025 · Oluwapelumi Adejumo

O STRC assume destaque enquanto a Strategy reestrutura a composição de ações preferenciais

O sinal mais claro no documento é o papel crescente do STRC, a ação preferencial perpétua de taxa variável Série A da empresa.

A Strategy apresentou um certificado para aumentar as ações preferenciais STRC autorizadas de 70.435.353 para 282.556.565, um aumento de 212.121.212 ações.

Por outro lado, a gestão do STRK moveu-se na direção oposta. A Strategy apresentou um certificado de redução para diminuir as ações preferenciais STRK autorizadas de 269.800.000 para 40.270.744, uma redução de 229.529.256 ações.

A divergência é notável porque os dois instrumentos ocupam posições diferentes na estrutura de capital da Strategy.

O documento de 23 de março identifica o STRK como a ação preferencial perpétua de taxa fixa de 8,00% Série A, um título conversível com uma taxa de conversão inicial de 0,1000 ações de ações ordinárias Classe A por ação STRK, equivalente a um preço de conversão inicial de 1.000 dólares por ação MSTR, sujeito a ajustes.

Essa opção de compra embutida é única entre as ofertas de ações preferenciais da empresa, incluindo STRD, STRK, STRE e STRC.

Curiosamente, o STRK já tinha atraído atenção de investidores por causa dessa característica de conversão. Em julho de 2025, o STRK subiu brevemente acima de 129 dólares por ação, 29% acima de sua preferência de liquidação de 100 dólares, sobre a qual a empresa paga um dividendo de 8%. Desde então, caiu para 77 dólares até o momento da publicação.

Ao reduzir tanto o número de ações autorizadas quanto o tamanho da linha de emissão ativa do STRK, a Strategy diminuiu a escala desse canal em relação ao nível anterior ao filing.

Por sua vez, o STRC tornou-se rapidamente a ação preferencial mais líquida do mercado desde seu lançamento em 2025, com um volume médio diário de negociação de aproximadamente 295,9 milhões de dólares, segundo dados compartilhados pelo presidente Michael Saylor.

Essa liquidez agora supera o volume médio diário combinado das sete ações preferenciais mais próximas, incluindo ações preferenciais da Boeing, KKR & Co. e Four Corners Property Trust.

O produto STRC oferece aos investidores um rendimento variável de 11,5%, e o instrumento já atraiu detentores institucionais, incluindo o ETF de ações preferenciais e de renda da BlackRock, Anchorage, e a gestora de ativos Strive.

CryptoSlate Daily Brief

Resumo diário

Sinais diários, sem ruído.

Manchetes que movimentam o mercado e contexto entregues todas as manhãs em uma leitura rápida.

digest de 5 minutos mais de 100 mil leitores

Email

Receber o resumo

Grátis. Sem spam. Pode cancelar a qualquer momento.

Ops, parece que houve um problema. Por favor, tente novamente.

Você está inscrito. Bem-vindo a bordo.

Dados do STRC.live indicam que o programa financiou a aquisição de mais de 50.000 BTC desde o início.

Aquisição de Bitcoin pela Strategy via STRC (Fonte: STRC.Live)

O analista de Bitcoin Adam Livingston argumentou que o programa expandido de STRC possui mais poder de compra do que a sua cifra principal sugere.

Ele explicou que cada 1 dólar de emissão de STRC, nas configurações atuais do balanço, requer aproximadamente 1,94 dólares de emissão de MSTR para manter a proporção de amplificação da empresa constante.

Segundo ele, se a emissão de STRC continuar no ritmo recente de cerca de 2 bilhões de dólares por mês, a emissão correspondente de ações ordinárias necessária para manter essa proporção elevaria a taxa de aquisição de BTC da Strategy para quase 5,9 bilhões de dólares por mês.

Com esses cálculos, a implementação total das novas linhas de 21 bilhões de dólares de STRC e 21 bilhões de dólares de MSTR poderia financiar a compra de mais de 450.000 BTC em aproximadamente cinco a sete meses, embora a parte do MSTR provavelmente atuaria como um gargalo na velocidade de execução.

Crescimento anual composto de compra de Bitcoin da Strategy de 42 bilhões de dólares (Fonte: Adam Livingston)

Carga de dividendos do STRC e a questão do capital de longo prazo

No entanto, a flexibilidade incorporada nos programas ATM ampliados acarreta um custo crescente.

Se o programa de 21 bilhões de dólares em STRC fosse totalmente utilizado, acrescentaria aproximadamente 2,4 bilhões de dólares em obrigações anuais de dividendos, segundo o analista Ivan Wu, do The Block.

A empresa reservou cerca de 2,25 bilhões de dólares em reservas em USD para financiar essas obrigações, oferecendo uma margem de segurança diante do aumento dos custos de capital.

No entanto, analistas de crédito tradicionais permanecem céticos quanto às mecânicas subjacentes.

Jeff Dorman, diretor de investimentos da Arca, argumentou que, embora o balanço da Strategy pareça seguro ao comparar ativos e passivos, ela falha na métrica de crédito mais crítica: a cobertura de juros.

Segundo ele, a Strategy gera praticamente zero de lucros antes de juros e impostos, indicando que não possui cobertura de juros.

Dorman escreveu que, se a empresa nunca vender Bitcoin, a dívida e as ações preferenciais acabarão por defaultar.

Por outro lado, se a empresa continuar vendendo mais ações para pagar juros e dividendos, as ações ordinárias serão diluídas. Se vender Bitcoin para financiar sua estrutura de capital, o ativo subjacente sofrerá.

Ele concluiu:

“Você não consegue pagar as contas (pagamentos de juros/dividendos) sem fluxo de caixa, e esse fluxo de caixa tem que vir de algum lugar.”

Mencionado neste artigo

Bitcoin Strategy Michael Saylor

Publicado em

Bitcoin Destaque Negociação Investimentos TradFi Mercado Strategy

Contexto

Cobertura relacionada

Mude de categoria para aprofundar ou obter um contexto mais amplo.

Últimas notícias de Bitcoin Categoria principal de TradFi Comunicados de imprensa e notícias

Mercado em baixa

O ouro não está agindo como refúgio seguro, então o que significa “ouro digital” para o Bitcoin?

Os mercados priorizaram o fluxo de caixa em detrimento de narrativas de refúgio seguro, enquanto choques semanais continuam a ocorrer.

há 15 horas

Análise

Por que os investidores estão recuando do ouro e ainda comprando Bitcoin

O Bitcoin permanece resiliente com entradas em ETFs, enquanto o ouro enfraquece diante de altas taxas de juros e dólar forte.

há 18 horas

Oscilações de mercado de 3 trilhões de dólares enquanto o preço do Bitcoin explode em 5 minutos

Política · há 21 horas

Preço do Bitcoin sobe acima de 70.000 dólares após EUA anuncia pausa surpresa em ataques ao Irã

TradFi · há 23 horas

Foco do Bitcoin muda de petróleo para títulos à medida que os rendimentos de 10 anos nos EUA e no Japão atingem semana crítica

Macro · há 23 horas

Casa Branca enfrenta projeto de lei de guerra com o Irã que vale quase 3 milhões de Bitcoin

Política · há 2 dias

Macro

Bitcoin superando ouro e ações agora está deixando o “dinheiro inteligente” preocupado

Com choques no petróleo à vista, traders fazem hedge em apostas de Bitcoin apesar de sua força contra pressões inflacionárias.

há 4 dias

Macro

Varejo está correndo para o ouro, mas instituições estão comprando Bitcoin novamente – então por que a divisão?

Ouro e Bitcoin deixaram de ser rivais — e a divisão pode surpreender os investidores.

há 5 dias

Crypto acaba de abrir negociações do S&P 500 para o fim de semana enquanto Wall Street fecha

Derivativos · há 5 dias

Bancos arriscam uma crise semelhante a 2008 após moverem o equivalente a 18 milhões de BTC para credores shadow

Banking · há 6 dias

Por que o conflito EUA-Irã enviou traders para Hyperliquid — e impulsionou HYPE para o top 10 das criptomoedas

Mercado · há 6 dias

Ethereum está superando o Bitcoin quando não deveria — o que o está impulsionando?

Mercado · há 6 dias

Playnance revela o primeiro protocolo social de jogos democráticos, ultrapassando 1 milhão de detentores de GCOIN

Playnance transforma a indústria de jogos com recompensas orientadas ao usuário usando protocolo baseado em GCOIN

há 11 horas

Pré-venda do $METAWIN arrecada $350.000 em horas

A pré-venda do token $METAWIN representa uma entrada estratégica em uma comunidade de criptomoedas estabelecida e próspera, destacando seu compromisso com transparência e participação ampla.

há 4 dias

Alchemy Pay integra a blockchain Apertum e amplia acesso a fiat em seu ecossistema

PR · há 4 dias

Agora ao vivo: Lançamento da pré-venda do token $METAWIN pela comunidade MetaWinners

PR · há 4 dias

Trady apresenta arquitetura modular para negociação de auto-custódia em redes multi-chain

PR · há 6 dias

Aster amplia colaboração com WLFI, lança mercados perpétuos denominados em USD

PR · há 6 dias

Aviso legal

As opiniões dos nossos autores são exclusivamente suas e não refletem a opinião do CryptoSlate. Nenhuma das informações que lê no CryptoSlate deve ser considerada aconselhamento de investimento, nem o CryptoSlate endossa qualquer projeto que possa ser mencionado ou linkado neste artigo. Comprar e negociar criptomoedas é uma atividade de alto risco. Faça sua própria diligência antes de tomar qualquer ação relacionada ao conteúdo deste artigo. Finalmente, o CryptoSlate não se responsabiliza por perdas financeiras decorrentes de negociações de criptomoedas. Para mais informações, consulte nossos avisos legais.