Shenyang pós-2000, com 1 bilhão em "negociação de ações"

AI pergunta · Como a nova geração de investidores “牛散” está a transformar o ecossistema de investimento na A股?

01, Jovem de 23 anos “牛散” faz sucesso

Recentemente, um investidor nascido em 2000 chamado Wang Zixu tem sido destaque no mundo financeiro.

Em 10 de março, a Honghe Technology anunciou que Wang Zixu adquiriu 1,2497 milhões de ações a 40,01 yuan por ação, totalizando quase 50 milhões de yuan. Em 13 de março, a ação fechou a 70,58 yuan, fazendo com que o valor dessa posição subisse para cerca de 88,1 milhões de yuan, com um lucro não realizado de mais de 38 milhões de yuan, um retorno bastante expressivo.

Antes dessa operação, Wang Zixu já tinha uma reputação forte no mercado de capitais. No terceiro trimestre de 2021, aos 18 anos, apareceu na lista dos maiores acionistas de circulação da Zhongjin Gold, com 37,58 milhões de ações. Com o preço na época, essa participação valia aproximadamente 3,15 bilhões de yuan.

Nos anos seguintes, concentrou seus investimentos em leilões judiciais e ofertas privadas, agindo de forma generosa. Desde abril de 2025, participou quatro vezes de leilões judiciais da Jinlong Shares, gastando um total de 305 milhões de yuan para adquirir 27,5 milhões de ações. Vale destacar que, devido à participação de Jinlong Shares na Dongguan Securities (40%) e na Zhongshan Securities (100%), além do potencial de alta margem nos leilões judiciais, Jinlong sempre foi um ativo bastante procurado.

Na segunda rodada de leilões judiciais em março de 2026, Wang Zixu adquiriu 10,5 milhões de ações por um preço base de quase 105 milhões de yuan, a um preço de 9,99 yuan por ação. Naquele dia, o preço de fechamento de Jinlong era de 12,51 yuan, resultando em um lucro de aproximadamente 25%.

Em junho de 2025, Wang Zixu também comprou 14,38 milhões de ações da Jinyuan Mining por 154 milhões de yuan, representando 4,99% do capital social da empresa. Segundo o anúncio do leilão judicial, o custo por ação era de cerca de 10,7 yuan. Em 13 de março de 2026, o preço de fechamento era de 24,85 yuan.

De acordo com dados não completos, até o terceiro trimestre de 2025, Wang Zixu apareceu como um dos dez maiores acionistas de circulação em seis ações, com um valor de mercado total de aproximadamente 981 milhões de yuan. Desde 2026, tornou-se acionista de mais quatro empresas listadas, incluindo Honghe Technology e Zhongbei Communications.

É importante notar que esse jovem de 23 anos, nascido em Shenyang, tem um desempenho impressionante como investidor “牛散”, mas mantém um perfil extremamente discreto. Não há registros de empreendedorismo ou experiência empresarial, e suas informações pessoais só podem ser parcialmente deduzidas de anúncios de empresas listadas. A origem de seus fundos permanece um mistério. Essa aura de mistério torna sua história atraente e também provoca debates no mercado sobre a nova geração de investidores.

02, Ascensão de três gerações de “牛散”

Histórias de “牛散” como Wang Zixu nunca faltaram no mercado.

Ao olhar para os mais de 30 anos de história da A股, desde os primeiros “牛散” como Liu Yiqian e Yang Huaiding, passando pelos investidores de 70 anos como Zhao Jianping, até a nova geração de 90 e 00, cada época tem suas próprias estratégias e formas de atuar, refletindo a evolução do mercado de uma fase de caos para maturidade.

A ascensão dos primeiros “牛散” aconteceu na era do caos da A股. Nos anos 90 e início dos 2000, esses investidores geralmente eram de origem humilde, começando com pequenos fundos que cresciam lentamente através de juros compostos.

Yang Huaiding foi um dos primeiros a se destacar. Em 1988, com apenas 20 mil yuan de capital, começou sua carreira de investidor. Segundo a《中国经济周刊》, em um ano, transformou esses 20 mil yuan em 1 milhão, ganhando fama como “Yang Million”. Quando a Bolsa de Xangai abriu em 1990, comprou 2000 ações de “Vacuum Tube” a 91 yuan cada, representando metade do volume de negócios do dia. Em seis meses, o preço subiu para cerca de 800 yuan, com lucro de mais de 1,5 milhão de yuan. Depois, conseguiu escapar do topo quando o índice atingiu 1500 pontos, consolidando sua posição como um dos primeiros “牛散”.

Liu Yiqian adotou uma abordagem diferente, acumulando capital inicial com títulos do tesouro e certificados de subscrição de ações, e em 2000 focou em ações de empresas de capital fechado que na época não podiam ser negociadas no mercado secundário. Segundo o 《南方都市报》, em dois anos, adquiriu ações de 15 empresas listadas, totalizando 250 milhões de ações. Após a reforma de propriedade em 2005, essas ações foram desbloqueadas, elevando sua fortuna de alguns milhões para bilhões de yuan, tornando-se o “Rei das Ações de Capital Fechado”.

▲ Liu Yiqian

Embora as estratégias dos primeiros “牛散” fossem diferentes, no fundo, todos lucraram com os dividendos da época, fruto de coragem e sorte na era do caos.

Com a regulamentação do mercado, a implementação de limites de alta e baixa e a regra T+1, investidores como Zhao Jianping lideraram uma onda de operações de curto prazo. Segundo o 《证券时报》, ele diversificou seus investimentos em ações de crescimento e aproveitou pontos quentes, combinando flexibilidade de traders com posições de longo prazo, passando de 4,7 milhões para 1 bilhão de yuan em uma década.

O núcleo dessa geração era o jogo de curto prazo e a captura de emoções do mercado, que dominou por um tempo, mas foi perdendo espaço com o aumento da fiscalização. Agora, com o sistema de registro completo e a fiscalização de big data, o espaço para operações de curto prazo diminuiu, e a nova geração de “牛散” também abandonou a estratégia de ascensão do caos e operações rápidas.

Desde os dividendos do início, passando pelo jogo de curto prazo dos anos 70, até a atual geração representada por Wang Zixu, a evolução mostra claramente: não há uma estratégia eterna, apenas jogadores que se adaptam às mudanças do tempo.

03, Jovens “牛散” surgem em massa

O sucesso de Wang Zixu não é um caso isolado, mas um símbolo do surgimento em massa de uma nova geração de “牛散”. Enquanto o mercado ainda admira a trajetória desse jovem de 23 anos, uma leva de jovens de 90 e 00 já está atuando discretamente, formando uma força que não pode ser ignorada.

Em comparação com as gerações anteriores, a nova geração de “牛散” possui vantagens inatas. Muitos vêm de famílias com capital, com recursos financeiros abundantes e maior compreensão das regras do mercado.

Wang Zixu, aos 23 anos, entrou no mercado com grande capital, atuando principalmente em leilões judiciais, ofertas privadas e fundos de investimento, além de operações de subscrição direcionada. Outro jovem, Zhang Yu, nascido em 1992, formado na Central South University of Finance and Economics e com mestrado na London Business School, trabalhou no Standard Chartered Bank em Hong Kong. Em 2024, gastou 450 milhões de yuan em leilões judiciais e transferências de acordos, adquirindo duas grandes empresas, Shenling Environment e Kehua Holdings.

Zhang Ao Xing, nascido após 95, filho do fundador da Jiangsu Ruihua Investment, também começou a se destacar no mercado. Entre novembro e dezembro de 2024, investiu cerca de 400 milhões de yuan em ações de duas empresas listadas, com participações de 5%.

Muitos desses jovens têm formação financeira e são hábeis em entender regras e estratégias de entrada de mercado, contrastando com a “crescimento selvagem” das gerações anteriores.

A aparição em massa de jovens “牛散” também indica que o capital individual na A股 está se tornando mais institucionalizado.

Nos primeiros anos, investidores individuais na A股 quase sempre operavam no curto prazo. Dong Dengxin, diretor do Instituto de Pesquisa em Valores Mobiliários da Wuhan University of Science and Technology, afirmou que: “Devido ao pequeno capital de cada investidor individual, disperso, sem capacidade de investimento de longo prazo, eles tendem a ‘colocar todos os ovos na mesma cesta’ e fazer operações rápidas para ganhar dinheiro fácil.” Naquela época, a negociação de alta frequência e a busca por ganhos rápidos eram predominantes, enquanto as instituições monopolizavam canais de baixo risco, como ofertas privadas e leilões judiciais.

Com a implementação do sistema de registro e a melhoria contínua do mercado, operações antes exclusivas de instituições, como ofertas privadas e leilões judiciais, começaram a se abrir para grandes investidores individuais, atraindo cada vez mais jovens “牛散”.

Hoje, jovens como Wang Zixu, Zhang Yu e Zhang Ao Xing abandonaram as estratégias de curto prazo e captura de emoções, adotando uma abordagem semelhante às instituições, com foco em investimentos de longo prazo e alocação de ativos. Wang Zixu, por exemplo, participou quatro vezes de leilões judiciais de Jinlong e aumentou suas posições, enquanto Zhang Yu mantém suas ações esperando a recuperação de valor, sem fazer operações frequentes, comprando a preços baixos e esperando o momento certo.

Essa mudança não só redefine o perfil do grupo de “牛散”, mas também mostra que esses grandes investidores individuais ainda operam principalmente comprando a preços baixos e buscando diferenças de avaliação, ficando atrás de investidores institucionais em estratégias de longo prazo. A entrada acelerada de grandes capitais pessoais aumenta a liquidez do mercado, mas também impõe maiores exigências de fiscalização e transparência.

(Autor | Zhou Xiaguang, Edição | Lang Ming, Fonte da imagem | Visual China, Este conteúdo é da WEEKLY do Caixin)