Quatro acionistas com ações congeladas, apenas 6 executivos restantes, Qianhai Insurance planeja aumentar capital para resolver dificuldades

Este jornal (chinatimes.net.cn) repórter Wu Min, Beijing

A aprovação de uma proposta de assembleia geral extraordinária permitiu que a há muito tempo silenciosa Xinjiang Qianhai United Property Insurance Co., Ltd. (doravante “Qianhai Insurance”) voltasse ao foco do mercado. Recentemente, esta seguradora, cuja sorte está profundamente ligada ao grupo Baoneng, aprovou por unanimidade uma proposta de alteração do capital social registrado e dos acionistas.

Para a Qianhai Insurance, que há muito enfrenta problemas como congelamento de ações, turbulências na gestão e perdas contínuas, a aprovação unânime da proposta de “alteração de acionistas” indica que provavelmente entrará novo capital através da transferência de ações congeladas ou participação em aumentos de capital, ajudando a romper o impasse e a normalizar a governança da empresa.

No entanto, para que a Qianhai Insurance realmente saia do atoleiro, ainda enfrenta muitos desafios: quatro acionistas com ações congeladas, um vice-gerente geral que saiu silenciosamente após quatro meses de posse, uma taxa de custo total de 232,95%, muito acima do ponto de equilíbrio, e uma classificação de risco global contínua na categoria C por seis trimestres consecutivos.

Sobre o valor específico da alteração do capital social e se há novos acionistas claramente entrando, nosso repórter enviou uma solicitação de entrevista à Qianhai Insurance, mas até o momento da publicação, não obteve resposta.

Dilema acionário

Recentemente, a Qianhai Insurance convocou sua segunda assembleia geral extraordinária de 2026, na qual uma proposta de alteração do capital social e dos acionistas recebeu apoio unânime dos presentes. A votação mostrou que o número de ações aprovadas atingiu 1 bilhão de ações, representando 100% do total de ações com direito a voto presentes na reunião, sem votos contrários ou abstenções.

A aprovação dessa proposta marca um passo processual na reestruturação acionária da Qianhai Insurance.

Analisando a estrutura acionária, esta seguradora de propriedade de 2016, com capital social de 1 bilhão de yuans, tem sede em Shenzhen. Quando foi fundada, sua composição acionária era bastante equilibrada: Shenzhen Shen Yue Holdings Co., Ltd., Shenzhen Jushenghua Co., Ltd., Kexin Heng Co., Ltd., Shenzhen Jianye Engineering Group Co., Ltd. e Shenzhen Yue Shang Logistics Co., Ltd. cada uma com 20%.

Embora essa estrutura pareça equilibrada, na prática, desde sua criação, a empresa tem uma ligação profunda com o grupo Baoneng.

Com a crise de liquidez enfrentada pelo líder do grupo Baoneng,姚振华, e sua expansão de capital, os acionistas da Qianhai Insurance também entraram em dificuldades, com o congelamento de suas ações se tornando uma espada de Dâmocles pairando sobre a empresa.

Segundo o mais recente relatório de solvência, a situação de congelamento de ações é preocupante. Shenzhen Jushenghua detém 20% da Qianhai Insurance, com múltiplas rodadas de congelamento, a última até dezembro de 2028. Shenzhen Shen Yue Holdings possui 17,2% de ações congeladas até setembro de 2026. Shenzhen Jianye Engineering também tem 20% de ações congeladas até novembro de 2028. Kexin Heng possui 0,7% de ações congeladas até dezembro de 2027. Entre os cinco acionistas, apenas Shenzhen Yue Shang Logistics mantém suas ações livres de congelamento.

Por trás do congelamento de ações, há uma crise de dívidas difícil de resolver pelos acionistas. Uma sentença judicial de setembro de 2024 determinou que Jushenghua e o grupo Baoneng deveriam pagar 2,025 bilhões de yuans à Zhongrong Life. Para cumprir essa decisão, o tribunal congelou diversos ativos de Jushenghua, incluindo suas ações na Qianhai Insurance.

Essas ações foram posteriormente colocadas à venda na plataforma judicial Alibaba, com lance inicial de 30,8 milhões de yuans. Contudo, o procedimento de leilão foi suspenso devido a objeções de terceiros. O tribunal planejava reiniciar o leilão em outubro de 2025, mas novamente não ocorreu, entrando em nova suspensão.

Turbulência na gestão

Além da crise acionária, a instabilidade na gestão da Qianhai Insurance também é um fator que prejudica seu desenvolvimento.

Nos últimos anos, os principais executivos da seguradora mudaram frequentemente. Desde a proibição de atuação por dez anos do ex-presidente姚振华, até a notícia de investigação do então presidente 黄炜 em 2022, a liderança da Qianhai permanece sob sombra de incerteza.

No final de 2025, uma mudança de pessoal voltou a atrair atenção do mercado. O único vice-presidente,曹建军, saiu silenciosamente do quadro de executivos, após apenas quatro meses de sua nomeação oficial. Sua nomeação foi aprovada pelo órgão regulador em 5 de agosto de 2025, e ele assumiu o cargo em 8 de agosto, permanecendo por pouco mais de quatro meses.

A trajetória de曹建军 é bastante peculiar. Segundo informações públicas, nasceu em 1969, tendo trabalhado na China Construction Sixth Engineering Bureau, no Tianjin Port Authority, na Tianjin Binhai New Area Management Committee, na Tianjin Binhai New Area Economic and Information Technology Committee, na Tianjin Binhai New Area Investment Promotion Bureau, além de ter sido vice-presidente do grupo Shenzhen Baoneng Investment e diretor da Zhongju High-tech Industrial (Group) Co., Ltd. Empresas relacionadas ao grupo Baoneng são os principais acionistas da Qianhai Insurance, o que dá uma camada adicional de interpretação à sua rápida entrada e saída.

Esse curto mandato de alta gestão não permite a implementação de estratégias de longo prazo e evidencia a fragilidade da estrutura de governança da empresa. Após sua saída, além do presidente 霍建梅, que assumiu interinamente a função de gerente geral, restam apenas seis membros na equipe de alta gestão, incluindo o presidente, o responsável temporário 霍建梅, o secretário do conselho 崔咏灿, o assistente do gerente geral 王书波, o responsável pela auditoria 王占军, o responsável pela conformidade e diretor de risco胡晟, e o principal atuário 楠笛.

杨帆, gerente geral da Beijing PaiPaiNet Insurance Agency Co., Ltd., afirmou ao nosso jornal que a alta rotatividade de executivos em seguradoras de médio porte é uma tendência comum no setor de seguros atual, motivada por pressão de desempenho, necessidade de ajustes estratégicos e aumento da concorrência. De forma positiva, mudanças na alta gestão podem trazer novas ideias, impulsionar transformações estratégicas e sinalizar mudanças positivas. Contudo, a rotatividade frequente também pode gerar descontinuidade estratégica, instabilidade na equipe e comportamento de curto prazo, prejudicando o desenvolvimento sustentável da empresa.

“Seguradoras de médio porte devem estabelecer estruturas de governança mais científicas e mecanismos de incentivo de longo prazo, mantendo a estabilidade estratégica, ao mesmo tempo em que introduzem novas forças de forma moderada, buscando equilíbrio entre estabilidade e inovação”, afirmou杨帆.

Dificuldades operacionais

O custo final dessas crises acionárias e de governança se reflete nos resultados operacionais.

No que diz respeito às receitas de prêmios, a Qianhai Insurance apresenta uma tendência de declínio geral. Em 2016, no ano de abertura, obteve 55 milhões de yuans em receitas de negócios de seguros. Nos anos seguintes, houve crescimento: 102,4 milhões em 2017, 154,2 milhões em 2018, atingindo um pico de 226,6 milhões em 2019.

Porém, esse crescimento não durou. A partir de 2020, os números começaram a cair: 213,1 milhões em 2020, 193,9 milhões em 2021, 144,3 milhões em 2022, 156,4 milhões em 2023, e 152,5 milhões em 2024. Em 2025, a tendência de queda continuou, com receita de apenas 108,7 milhões.

No que tange ao lucro líquido, após um pequeno lucro de 1 milhão de yuans em 2016, a Qianhai Insurance entrou em prejuízo de forma contínua. Nos nove anos até o final de 2024, acumulou perdas de 751 milhões de yuans. Em 2025, o prejuízo se ampliou para 85 milhões de yuans.

Além disso, a classificação de risco global da empresa, que caiu de B para C no primeiro trimestre de 2022, permanece nessa categoria, indicando que a empresa não atende aos requisitos de solvência.

O custo operacional também é elevado. Em 2025, a taxa de custo total foi de 232,95%, muito acima do limite de equilíbrio de 100%, indicando perdas severas na operação de subscrição.

Para 杨帆, diante da pressão contínua sobre a taxa de custo total, empresas de seguros de médio porte devem abandonar a “mentalidade de escala”, focar na “eficiência” e realizar ajustes estruturais, melhorando a qualidade e eficiência, reduzindo seguros de alto sinistro, como o de veículos, e aproveitando vantagens regionais para aprofundar seguros agrícolas e outros seguros não automotivos especializados.

“Na gestão de custos, é necessário usar ferramentas digitais para gerenciar todo o processo, controlar com rigor comissões de canais e investimentos ineficazes, além de reduzir custos fixos por meio de uma estrutura organizacional mais enxuta; na estratégia de precificação, é fundamental romper com a concorrência homogênea, usando modelos de cálculo de risco baseados em big data para estabelecer preços precisos, implementar subscrição diferenciada, garantindo a qualidade do negócio desde a origem e revertendo a situação de perdas na subscrição”, concluiu杨帆.

Responsável pela edição: Feng Yingzi
Editor-chefe: Zhang Zhiwei