【003 Relatório de Grandes Bancos】Hui Zheng aumenta objectivo de preço do gás em 1% para 6,8 yuan, mantém classificação de retenção　espaço limitado para subida da taxa de dividendos

HSBC Global Investment Research eleva a previsão para China Gas (00003)
Preço-alvo aumentado de 1% para 6,8 yuan, classificação mantida como Hold.
A HSBC espera que as vendas de gás natural em Hong Kong permaneçam estáveis até 2026, com receitas básicas de tarifas registando crescimento de um dígito médio, e que os negócios de combustíveis verdes continuem a expandir-se rapidamente.
O banco prevê que o dividendo de China Gas em 2026 seja de 4,8%, atraente em comparação com os seus pares de utilidades em Hong Kong, mas não espera que o fluxo de caixa livre cubra totalmente os dividendos, além de que a taxa de distribuição permanece acima de 100%, limitando o potencial de aumento do rendimento de dividendos.

Dividendo por ação mantido em 35 centavos, taxa de distribuição de 115%

A HSBC indica que o lucro líquido de China Gas em 2025 foi de 5,7 bilhões de yuan, em linha com as expectativas, com crescimento nas vendas de gás natural em Hong Kong durante o período, compensando a queda nos negócios de conexão e energias renováveis, enquanto as perdas em negócios de energia verde como EcoCeres e metanol verde diminuíram ano a ano.
O dividendo por ação permanece em 35 centavos, o que implica uma taxa de distribuição de 115%.

A instituição também afirma que a gestão da China Gas tem uma visão construtiva para as perspetivas até 2026, com os preços do petróleo elevados desde o início do ano, o que deve ajudar a sustentar os preços do combustível de aviação sustentável (SAF).
Com o início da implementação obrigatória de mistura de SAF, espera-se que a procura seja apoiada.
A nova fábrica de SAF da EcoCeres na Malásia entrou em operação no final de 2025, perto de concluir a fase de aumento de capacidade.
No que diz respeito ao negócio de metanol verde, as vendas em 2025 atingiram 17 mil toneladas, com a gestão a prever que as vendas anuais em 2026 possam chegar a 40 mil toneladas.
A China Gas também planeja aumentar a capacidade de metanol verde para 150 mil toneladas por ano em 2026, e a expandir ainda mais para 500 mil toneladas anuais até 2028.