JPMorgan rebaixou a classificação da SAP para neutra, devido à desaceleração do crescimento do backlog nos negócios de nuvem; ações caem

Investing.com - O JPMorgan ajustou a classificação da SAP (NYSE:SAP) (ETR:SAPG) de overweight para neutro, indicando que, à medida que o crescimento da sua carga de trabalho em nuvem desacelera e a mudança de estratégia aumenta a incerteza, as perspectivas recentes da empresa enfraqueceram. O banco também reduziu o preço-alvo de €260 para €175.

Até às 04:33 (17:33 horário de Lisboa), as ações da SAP listadas nos EUA caíam quase 5% no pré-mercado.

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Os analistas do JPMorgan disseram que anteriormente eram otimistas em relação à SAP, baseando-se em “crescimento acelerado de receitas e expansão significativa da margem de lucro”, mas “a performance mudou”, pois a empresa enfrenta múltiplos fatores desfavoráveis.

Uma preocupação central é a desaceleração atual da carga de trabalho em nuvem da SAP (CCB), que o banco espera que continue à medida que a base de clientes migrados amadurece. O crescimento da carga de trabalho deve atingir o pico em 2024, depois desacelerar, com uma desaceleração adicional prevista para 2026.

Em um relatório, analistas liderados por Toby Ogg afirmaram: “Num mercado que agora exige aceleração para combater o sentimento pessimista geral sobre software, uma desaceleração provavelmente não sustentará o desempenho recente das ações.”

Além da tendência de carga de trabalho, a equipe também apontou que o modelo de negócios da SAP pode evoluir para uma estrutura baseada em consumo ou resultados. Embora essa transformação seja vista como necessária, ela pode gerar volatilidade, pois as receitas passarão a ser mais impulsionadas pelo volume de uso, reduzindo a previsibilidade.

Os analistas escreveram que essa mudança também pode " distorcer as ligações tradicionais entre os indicadores que os investidores atualmente observam", complicando as previsões.

Ao mesmo tempo, a concorrência cada vez mais acirrada — especialmente no nível de agentes de IA — deve impulsionar uma maior demanda por investimentos. O JPMorgan destacou que a rápida expansão dos fornecedores de grandes modelos de linguagem e o aumento dos gastos entre pares podem pressionar as margens de lucro e levar a mais fusões e aquisições.

Os analistas afirmaram: “De modo geral, a transformação está se aproximando rapidamente, e empresas existentes, incluindo a SAP, precisarão investir e evoluir para se manterem relevantes durante o ciclo de IA.”

O banco também reduziu suas expectativas de lucro, ajustando para baixo as projeções de EBIT não-GAAP e de lucros por ação para 2026-2028 em um dígito percentual, refletindo uma taxa de expansão de margem de lucro mais lenta do que o anteriormente assumido.

Este texto foi traduzido com assistência de inteligência artificial. Para mais informações, consulte nossos termos de uso.