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【Fundos Reconhecidos Mutuamente】Fundo Morgan North-South atrai 86,7 mil milhões de yuans; Fundo Chaoséng rompe com duas estratégias principais
Morningstar publicou recentemente o relatório de análise dos fundos de reconhecimento transfronteiriço de Hong Kong em fevereiro (conhecidos em Hong Kong como fundos de ligação com o continente). No mês passado, o mercado permaneceu tranquilo, sem a eclosão de uma crise no Médio Oriente que pudesse fazer os preços do petróleo dispararem. As expectativas de redução de juros nos EUA impulsionaram as ações globais, enquanto o investimento da China continental continuou a favorecer ações em detrimento de dívidas. A Morgan, com o seu “Fundo de Dividendos da Ásia Morgan”, tem sido o motor de crescimento, atraindo 6,448 bilhões de yuans em dois meses consecutivos, elevando o seu património gerido para mais de 86,7 bilhões de dólares, mantendo-se no topo.
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Morningstar indica que o “Fundo de Dividendos da Ásia Morgan” visa superar a sua referência de desempenho: o índice de retorno líquido MSCI Ásia-Pacífico (ex-Japão) com uma margem de 30 pontos percentuais. Em 2025, o retorno já lidera entre fundos semelhantes (ações de dividendos na Ásia-Pacífico, excluindo o Japão), estratégias de baixa volatilidade e de alto dividendo, continuando a ser altamente valorizado.
Quanto ao segundo maior em gestão, o HSBC, a Morningstar informa que, por dois meses consecutivos, tem sofrido resgates, fazendo o seu património cair abaixo de 30 bilhões de dólares, ampliando a distância para o líder Morgan.
Morningstar indica que o HSBC Hong Kong Recognition Fund caiu abaixo de 30 bilhões de dólares
Por outro lado, a Morgan também enfrenta forte concorrência, pois o Pictet da Suíça continua a liderar com o seu único produto híbrido: o “Pictet Strategic Income Fund”, que desde o último quarto de 2022 domina as vendas, ultrapassando a East Asia Unicom e entrando no top 5, ocupando a quarta posição.
Dados da Morningstar mostram o património total gerido por 12 gestoras de fundos de reconhecimento de Hong Kong (até final de fevereiro deste ano):
O relatório mensal de fevereiro do centro de pesquisa da Morningstar (China), intitulado “Continuação do padrão de diferenciação de fluxos de fundos”, revela que, apesar do mercado geral ter recebido entradas líquidas de capital, a estrutura interna mostra uma forte preferência por fundos de ações e híbridos, enquanto os fundos de dívida estão a perder capital.
“Fundo Pictet Strategy Income” atraiu 8 bilhões em dois meses
Entre os produtos, destaque para os fundos híbridos, que continuam a mostrar forte capacidade de captação. O “Pictet Strategy Income Fund” lidera, com 3,27 bilhões de yuans em janeiro, totalizando 8,024 bilhões de yuans em captação desde o início do ano. Este fundo, que combina ações globais e produtos de renda fixa flexíveis, apresentou desempenho superior ao de fundos semelhantes em dólares nos últimos 12 meses, conquistando a preferência dos investidores.
Além disso, os fundos de estratégia mista de ações e dívidas na Ásia também tiveram bom desempenho, com o “HSBC Asia Multi-Asset High Income Fund” a captar 675 milhões de yuans, e o “Schroders Asia High Yield Equity & Bond Fund” a captar 516 milhões, ficando em quarto e quinto lugares na lista de entradas líquidas do mês.
Principais fundos com maior captação em fevereiro (dados da Morningstar até final de fevereiro):
No mês passado, Morgan destacou-se com os fundos de dividendos na Ásia e tecnologia no Pacífico
No que diz respeito a fundos de ações, estratégias de alto dividendo e temas setoriais tornaram-se as principais opções de alocação, impulsionadas pela expectativa de queda das taxas de juro e pelo aumento da volatilidade do mercado. Os investidores valorizam a resiliência e o fluxo de caixa dessas estratégias. O “Morgan Asia Dividend Fund”, focado em ações de alto dividendo na Ásia-Pacífico (ex-Japão), com características de baixa volatilidade e rendimento estável, atraiu 2,539 bilhões de yuans em fevereiro, ficando em segundo lugar na lista de captação mensal.
O “Harvest High Income Equity Fund” também entrou na sétima posição, investindo em setores líderes com fluxo de caixa forte, baixa alavancagem e potencial de dividendos estáveis, incluindo ações cíclicas.
No setor de setores, o “Morgan Pacific Technology Fund” foi o único de tecnologia, beneficiando-se da recuperação do setor global de tecnologia e do aumento do otimismo na cadeia de valor da inteligência artificial, com uma captação de 464 milhões de yuans em fevereiro, ocupando a sexta posição na lista de entradas líquidas do mês.
“BOC Hong Kong All Weather Asia Bond Fund” reabre com forte procura, mas volta a suspender subscrições
Por outro lado, os fundos de dívida continuam a registar saídas líquidas. A maioria dos “fundos de dívida” enfrenta restrições de venda na Hong Kong Recognition Fund, limitando ou suspendendo a subscrição por investidores na China continental, o que limita o fluxo de capitais internos.
Ao mesmo tempo, a maior apetência pelo risco levou algum capital a migrar para produtos de ações, pressionando os fundos de obrigações internacionais e asiáticos. Os fundos de dívida na Ásia, especialmente, têm sofrido saídas, como o “HSBC Asia Bonds”, “HSBC Asia High Yield Bonds”, “HSBC Asia High Income Bonds” e o “Morgan Asia Total Return Bond Fund”, que continuam a experimentar saídas de capital, sendo alguns dos fundos de reconhecimento mais afetados este ano.
No entanto, o “BOC Hong Kong All Weather Asia Bond Fund” destacou-se ao captar 690 milhões de yuans, ficando em terceiro lugar na lista de entradas líquidas do último mês. Após reabrir para subscrições na China continental em 27 de janeiro de 2026, recebeu uma forte entrada de fundos, mas voltou a suspender as subscrições em 5 de fevereiro, retomando as operações em 11 de março.
Fundos de dívida com saída de capital totalizam 2,4 bilhões de yuans nos dois primeiros meses
No que diz respeito às principais gestoras, os dados mostram que, nos dois primeiros meses do ano, os fundos suíços Pictet e Morgan lideraram as captações, com o “Pictet” a manter a sua forte capacidade de captação com o “Pictet Strategy Income Fund”, que lidera as entradas líquidas mensais.
A Morgan, com produtos de ações e dívidas, apresenta uma clara diferenciação na captação de recursos, mantendo uma forte atratividade geral.
A East Asia Unicom também tem recebido bastante atenção, com fluxos líquidos positivos em suas linhas de ações e renda fixa, sendo a maior captação do início do ano. Em contrapartida, a HSBC tem sofrido com saídas contínuas de fundos de dívida.
As empresas que mais captaram recursos nos primeiros dois meses de 2026 (classificação da Morningstar até final de fevereiro):
Resumindo, a Morgan mantém-se como líder de mercado com um património de 86,76 bilhões de dólares, representando mais de 40% do mercado, consolidando a sua posição de liderança. Seguem-se a HSBC e Harvest, com patrimónios acima de 20 bilhões de dólares.
“Rei da captação” em 2026 nos dois primeiros meses, mas com grande perda
No segmento intermediário, a Pictet, East Asia Unicom, Schroders e China Merchants Bank continuam a consolidar a sua posição com estratégias diferenciadas, cada uma com fundos de reconhecimento que ultrapassam os 10 bilhões de dólares, reforçando a competitividade.
O “Morgan Global Bond Fund”, único fundo de obrigações globais de reconhecimento de Hong Kong, enfrentou uma mudança de apetência ao risco, com uma saída de 3,144 bilhões de yuans, devido à deterioração do ambiente de risco de mercado. No entanto, espera-se que, em março, o risco de capital na China continental se reverta, com uma possível crise no Golfo, levando a uma maior procura por ativos de proteção.
Em 2025, os fundos da Morgan acumularam captações de 13 bilhões de yuans, tornando-se o maior “atraidor de fundos” entre os fundos de reconhecimento de Hong Kong ao longo de 10 anos, com um fluxo líquido anual de 22,6 bilhões de dólares, o que os coloca no topo do ranking de fundos em 2025.
Desde o Ano Novo, a venda de fundos de reconhecimento na Hong Kong para investidores na China continental foi ampliada de 50% para 80% do património total, impulsionada pela crescente procura por diversificação internacional. Contudo, espera-se que este ano a tendência de forte captação não se repita.
A Morningstar acrescenta que os dados de fluxo de caixa e património utilizados nesta análise são referentes ao nível dos fundos, e que a Administração de Câmbio do país ainda não publicou oficialmente os dados de fevereiro sobre fundos de reconhecimento de Hong Kong e do continente.