Previsão: Nvidia Fará um Aumento Substancial de Dividendos em 2026. Deve Comprar as Ações?

Durante a sessão de perguntas e respostas dos analistas financeiros da Nvidia (NVDA +1,80%) na GTC 2026, o CEO Jensen Huang e a CFO Colette Kress responderam a uma questão sobre os planos de fluxo de caixa livre (FCF) da Nvidia.

Huang respondeu primeiro dizendo que os principais usos do fluxo de caixa são o crescimento da empresa e o ecossistema da Nvidia — desde a sua pilha de hardware integrada até ao software de suporte. Além disso, a Nvidia continuará a gerar um FCF significativo.

Kress então afirmou que a empresa espera usar pelo menos 50% do seu FCF para devolver capital aos acionistas da Nvidia através de recompra de ações e dividendos — especialmente na segunda metade do ano, enquanto a Nvidia trabalha em alguns dos seus investimentos mais intensivos em capital.

A Nvidia não afirmou explicitamente que iria aumentar o dividendo. Mas, com tanto FCF esperado, faria todo o sentido. Aqui está o porquê.

Fonte da imagem: Getty Images.

O FCF da Nvidia está a atingir níveis sem precedentes

No exercício fiscal de 2026, a Nvidia obteve 215,9 mil milhões de dólares em receitas e 96,6 mil milhões de dólares em FCF, o que apoiou recompra de ações e dividendos no valor de 41,1 mil milhões de dólares — uma soma de 42,6% do FCF. Assim, a Nvidia já está a comprometer uma percentagem maior do seu FCF para recompra de ações e dividendos, com a sua meta de 50%.

As estimativas de consenso dos analistas apontam para um lucro por ação de 8,28 dólares no exercício fiscal de 2027, acima dos 4,90 dólares de 2026. Como uma estimativa aproximada, se aplicarmos essa mesma taxa de crescimento de 69% ao FCF da Nvidia, ela atingiria 163,3 mil milhões de dólares em FCF no exercício fiscal de 2027. Isso traduz-se em mais de 80 mil milhões de dólares em recompra de ações e pagamentos de dividendos projetados.

Atualmente, a Nvidia paga um dividendo trimestral de apenas 0,01 dólares por ação, o que custou 974 milhões de dólares no exercício fiscal de 2026. Portanto, quase toda a sua estratégia de retorno de capital está a ser direcionada para recompra de ações. Outras grandes empresas de tecnologia, como a Apple e a Microsoft, usam uma combinação de recompra de ações e crescimento de dividendos para recompensar os acionistas. E até a Alphabet e a Meta Platforms introduziram dividendos em 2024, embora ainda sejam significativamente menores do que os seus orçamentos de recompra.

O tamanho do FCF projetado da Nvidia e o precedente estabelecido por outras ações de grande capitalização em crescimento são razões suficientes para a Nvidia aumentar o seu dividendo. Mas o argumento ainda mais forte vem da mudança no seu modelo de negócio.

Expandir

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Variação de hoje

(1,80%) $3,11

Preço atual

$175,81

Principais dados

Capitalização de mercado

$4,3 trilhões

Variação do dia

$174,76 - $178,37

Variação em 52 semanas

$86,62 - $212,19

Volume

7 milhões

Média de volume

175 milhões

Margem bruta

71,07%

Rendimento de dividendos

0,02%

Monetizando a IA mainstream

O ciclo de investimento em infraestrutura de data centers vai eventualmente diminuir, o que seria catastrófico se a Nvidia dependesse excessivamente de vendas pontuais de hardware. Mas não é o caso.

O software da Nvidia está profundamente integrado na sua hardware de “extreme codesign”, uma solução de escala rack para data centers de inteligência artificial (IA) que inclui unidades de processamento gráfico, unidades de processamento central e hardware de rede associado. O seu software CUDA existe há 20 anos, e sistemas alimentados por CUDA tornaram-se amplamente difundidos em data centers de IA.

O mais recente relatório de resultados de 25 de fevereiro e o evento GTC focaram bastante no ponto de inflexão da inferência, que é a transição do treino de IA para a sua implementação e uso real. Tokens são a moeda para usar modelos de IA para fazer coisas — como incorporar IA agentic em fluxos de trabalho empresariais. É uma estrutura de preços semelhante à dos serviços em nuvem, onde computação, armazenamento e rede são medidos e faturados com base no uso.

Blackwell e a arquitetura Rubin mais recente da Nvidia são feitas sob medida para inferência de baixa latência e alta taxa de processamento, para processar o maior número possível de tokens. Os tokens ajudam a Nvidia a obter receitas recorrentes do seu hardware em operação, através de software empresarial, contratos de suporte, serviços em nuvem e licenças para serviços de inferência. E, se as futuras arquiteturas da Nvidia continuarem a melhorar a taxa de processamento de tokens, os hyperscalers serão incentivados a comprar ou alugar esse hardware.

Um dividendo é o próximo passo lógico para a Nvidia

O boom da inferência deve ajudar a Nvidia a tornar-se menos dependente de um ciclo de gastos e expandir a sua base de receitas recorrentes. Esse modelo de negócio é bem adequado para financiar um programa de retorno de capital considerável, que continuará principalmente com recompra de ações, mas que cada vez mais incluirá dividendos.

Se a Nvidia pagar um dividendo, isso poderia ajudar a aumentar a sua base de investidores, atraindo pessoas que valorizam a renda passiva como incentivo para comprar e manter ações — especialmente se a Nvidia começar a aumentar regularmente o dividendo a cada ano, como a Microsoft e a Apple.