5 dias depois pagar ou negociar? Quando a "suspensão temporária" se torna a norma, que cartas sobraram a Trump?

23 de março, Trump anunciou que adiaria por 5 dias os ataques às infraestruturas energéticas do Irão, alegando que há “diálogos muito bons, produtivos” e “pontos de consenso importantes” entre os EUA e o Irão. Assim que a notícia foi divulgada, o Brent caiu de 112 dólares para 99,94 dólares, uma queda de 10,92% num único dia, a maior desde o início da operação Epic Fury.

No entanto, o presidente do Irão, Ghalibaf, negou que tenham ocorrido negociações diretas nesse dia. Turquia, Egito e Paquistão atuam como intermediários, Kushner e Vitkoff coordenam, mas há divergências sobre se estão ou não a negociar.

No que diz respeito ao Irão, esta não é a primeira vez que Trump emite um “ultimato” e recua. Desde 2018, já houve 7 episódios semelhantes.

7 ameaças, 2 cumpridas

Analisando todas as principais ameaças de Trump ao Irão desde 2018, o padrão é claro.

Em 2018, saiu do acordo nuclear, cumprindo a sua palavra, e reativou as sanções. Em fevereiro de 2026, lançou a operação Epic Fury, também cumprindo a sua palavra, matando Khamenei em 24 horas e destruindo mais de 70% dos lançadores de mísseis do Irão (segundo avaliações de inteligência israelense). Ambas as ações foram totalmente concretizadas, causando forte reação no preço do petróleo, com o Brent a subir de 71 para 119,50 dólares, um aumento de 70%.

Por outro lado, há exemplos de recuo. Em junho de 2019, o Irão abateu um drone militar dos EUA, Trump ordenou ataques a radares e posições de mísseis iranianos, com as forças militares já preparadas, mas o ataque foi cancelado 10 minutos antes de acontecer. Em 21 de março de 2026, Trump emitiu um ultimato de 48 horas para reabrir o Estreito de Ormuz, mas após o prazo, optou por adiar por 5 dias em vez de atacar.

Das 7 ameaças, 2 foram totalmente cumpridas, 2 parcialmente, 2 recuaram e 1 ainda está pendente. A reação do mercado também mudou. Após o cancelamento de ataques em 2019, o preço do petróleo caiu apenas 3-5%. Agora, com o adiamento de 5 dias, caiu 10,92%. A resposta do mercado a sinais de “adiamento” está a aumentar, pois os investidores já precificam rapidamente a possibilidade de ameaça ser desvalorizada.

O que significa um petróleo a 100 dólares

Após o período de 5 dias, há três cenários possíveis.

Primeiro, um acordo-quadro. Não um acordo completo, mas uma suspensão temporária de 30-60 dias, para ganhar tempo para negociações futuras. Nesse cenário, o Brent pode recuar para a faixa de 80-90 dólares, próximo à previsão média de 85 dólares da Goldman Sachs para 2026.

Segundo, a continuação das negociações. Após os 5 dias, sem ataque nem assinatura, abre-se uma nova janela de adiamento. O preço do petróleo oscilaria entre 95 e 110 dólares, sem eliminar nem aumentar o risco de conflito.

Terceiro, o retomar do ataque e o bloqueio contínuo do Estreito de Ormuz. Segundo o modelo de cenário do CSIS, se o Irão ampliar os ataques às instalações petrolíferas do Golfo após um ataque, o Brent pode disparar para 130-150 dólares. O cenário extremo da Goldman Sachs é mais agressivo: se o bloqueio de Ormuz durar 60 dias e a produção no Médio Oriente diminuir 2 milhões de barris por dia, o preço do petróleo pode ultrapassar o máximo histórico de 147 dólares em 2008.

Atualmente, o preço de 100 dólares do Brent implica aproximadamente uma probabilidade de 30-40% de um “acordo”. Em outras palavras, o mercado estima que há cerca de 60-70% de hipóteses de que, após 5 dias, a situação não melhore significativamente. Se as negociações falharem, o preço do petróleo pode subir mais 30-50 dólares.

Negociações de 35 meses em 2015

As seis principais exigências de Trump incluem: zero enriquecimento de urânio, desmontagem de instalações nucleares, congelamento de mísseis por 5 anos, cessação de financiamento de grupos armados, reconhecimento do direito de existência de Israel e a transferência física do estoque de urânio de alta concentração do Irão para os EUA. Essas exigências ultrapassam o quadro do JCPOA de 2015. Naquele acordo, o limite de enriquecimento era de 3,65%, com as instalações a operar, sem envolver mísseis ou grupos armados.

O JCPOA de 2015 começou em julho de 2012, com contatos secretos em Omã, e foi assinado em Viena após 35 meses. Durante esse período, houve a eleição de Rouhani, que trouxe uma abordagem mais pragmática, um acordo provisório em Genebra que criou confiança, e 20 rodadas de negociações diretas do grupo P5+1.

Onde parou o progresso em 2026? Em 6 de fevereiro, houve uma comunicação indireta em Omã, e em 28 de fevereiro, começou o conflito. Até o adiamento de 23 de março, passaram-se apenas 45 dias, e nem mesmo as partes concordam se estão ou não a negociar. Os intermediários eram Turquia, Egito e Paquistão, transmitindo mensagens separadas, sem negociações multilaterais diretas do P5+1. As condições prévias para negociações (reconhecimento mútuo) ainda não estavam satisfeitas, ao contrário de 2015, quando um canal secreto foi usado por mais de um ano para construir confiança antes de negociações públicas.

Se não houver acordo, que cartas ainda tem Trump?

A carta militar é a mais direta. Ataques a usinas elétricas são o alvo imediato do adiamento de 5 dias, e a retomada do ataque é a opção mais fácil de implementar. Opções mais avançadas incluem o bloqueio ou ocupação da Ilha de Kharg, já discutido em 20 de março, segundo a Al Jazeera. Kharg responde por cerca de 90% das exportações de petróleo do Irão, aproximadamente 1,3 a 1,6 milhões de barris por dia (dados do EIA). Quanto às instalações nucleares, Natanz já foi danificada na primeira semana de conflito, e Fordow, após ataques em junho de 2025, ainda não transferiu o urânio de alta concentração (segundo análise do FDD). No entanto, a nova instalação Pickaxe Mountain, construída sob uma montanha de granito a 100 metros de profundidade perto de Natanz, está além do alcance de ataques aéreos. Atualmente, os EUA têm dois grupos de porta-aviões no Médio Oriente, mais de 16 navios de superfície e mais de 100 aviões de combate (segundo o Military Times), a maior força desde a guerra do Iraque em 2003.

No campo económico, Trump já anunciou, em janeiro, tarifas de 25% sobre países que façam negócios com o Irão. O principal alvo é a China (que responde por mais de 90% do comércio de petróleo do Irão), além de Índia, Emirados Árabes Unidos e Turquia. O Irão mantém uma exportação de cerca de 1,5 a 1,6 milhões de barris por dia, gerando uma receita diária de aproximadamente 140 milhões de dólares (dados do Defense News).

A guerra cibernética já está em curso. Segundo a Foreign Policy, antes do impacto da operação Epic Fury, o Comando Cibernético dos EUA já tinha iniciado ações de “não-letalidade”, paralisando parte das comunicações e sistemas de alerta do Irão.

Por outro lado, o Irão também possui cartas de retaliação. Segundo a DIA, o Irão pode manter o bloqueio do Estreito de Ormuz por 1 a 6 meses. O estreito movimenta cerca de 20 milhões de barris de petróleo e derivados por dia, representando 20% do consumo global (dados do EIA). As rotas alternativas do Arábia Saudita e dos Emirados só podem transportar entre 3,5 a 5,5 milhões de barris por dia, deixando uma lacuna de até 14,5 milhões de barris diários. O Irão dispõe de aproximadamente 1.500 mísseis balísticos e 200 lançadores (estimativa do exército israelense), e o Hezbollah possui cerca de 25 mil mísseis (avaliação israelense).

Essa é a lógica subjacente ao período de 5 dias. Trump enfrenta uma armadilha de credibilidade: atacar pode descontrolar o preço do petróleo e prejudicar a economia doméstica; não atacar, e o ciclo de ultimatos e adiamentos enfraquece a capacidade de precificação da ameaça militar. A situação do Irão é simétrica: se negociar, os setores mais radicais não concordam; se não negociar, o próximo alvo pode ser as usinas elétricas ou Kharg Island. A data de 28 de março não é o fim, mas a próxima rodada dessa armadilha.