"Novos ricos de mil yuan" Yuanjie Technology: É o novo rei do poder de computação de IA, ou apenas mais um passageiro?

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Com uma velocidade de subida semelhante à luz, será que as ações de Yuanjie Technology, que atingiram mil yuan, conseguem manter-se firmes?

Mais uma ação de mil yuan nasce no setor de tecnologia do A-share. Na manhã de 20 de março, as ações da Yuanjie Technology (688498.SS) atingiram um limite de alta forte, com o preço máximo de 1140 yuan, aproximando-se de uma capitalização de mercado de quase 1000 bilhões. Até o momento da publicação, a ação abriu o limite de alta.

O preço das ações da Yuanjie Technology ultrapassou 1100 yuan, fazendo com que seu valor de mercado ultrapassasse o Cambrian (688256.SH), ficando atualmente apenas atrás da “rainha das ações” Kweichow Moutai (600519.SH), tornando-se a segunda ação de maior preço na bolsa e a oitava na história do A-share a atingir mil yuan.

Desde o ponto mais baixo de 87,99 yuan em abril do ano passado, a Yuanjie Technology acumulou um aumento de quase 12 vezes em 12 meses, com um gráfico mensal que apresenta 11 meses de alta e 1 de baixa, desempenho impressionante. Como fornecedor principal de EML e lasers de onda contínua locais, a Yuanjie Technology, com sua profunda presença no setor de centros de dados de IA, tornou-se uma grande surpresa na atual tendência de comunicação óptica.

No entanto, no mercado de A-shares, tornar-se uma ação de mil yuan é tanto uma glória quanto uma prisão — nunca foi tão fácil assim. Após uma velocidade de crescimento quase luminosa, será que o preço de mil yuan da Yuanjie Technology consegue se manter?

Posicionando-se na capacidade de cálculo de IA, “vendendo a pá” há um ano

O aumento da Yuanjie Technology nesta rodada foi considerado “fenomenal”. Desde o ponto mais baixo de 87,99 yuan em abril de 2025, a ação iniciou uma forte tendência de alta. Nos 12 meses seguintes, seu gráfico mensal mostrou 11 meses de alta e 1 de baixa, com um aumento máximo de quase 12 vezes, e uma capitalização de mercado atual de 98 bilhões de yuan.

O motivo pelo qual o mercado tem investido loucamente na Yuanjie Technology é a sua posição estratégica em infraestrutura de cálculo de IA. Segundo informações, o negócio principal da empresa é pesquisa, design, fabricação e venda de chips ópticos. No setor de comunicação óptica, seus principais produtos incluem lasers DFB e EML de alta velocidade (50G, 100G e superiores), além de fontes de luz de alta potência como 50mW, 70mW e 100mW, amplamente utilizados em acesso de fibra, redes móveis 4G/5G e centros de dados.

Lasers EML e lasers de onda contínua são componentes centrais com maior barreira tecnológica nos módulos ópticos. Com a rápida expansão da demanda por capacidade de cálculo de IA, os negócios de centros de dados da Yuanjie Technology cresceram significativamente, especialmente os chips de lasers CW de alta potência necessários para soluções de silício óptico, que já são fornecidos a empresas líderes como Zhongji Xuchuang e Tianfutong, desempenhando um papel de “vendedor de pás” na febre de cálculo de IA.

Goldman Sachs, em seu relatório mais recente, destacou que a contribuição do negócio de centros de dados da Yuanjie Technology continua a subir. Com a expansão horizontal para vertical dos centros de dados de IA, a demanda por conexões ópticas disparou. Em comparação com cabos de cobre tradicionais, a transmissão óptica oferece maior largura de banda e menor perda. Especialmente, a empresa já atingiu produção em massa de lasers CW de 70mW e obteve validação de clientes com produtos de 100mW, conquistando vantagem na rota tecnológica de módulos ópticos de 800G/1.6T.

Por trás das ações de mil yuan: desempenho como “pedra de toque”

No mercado de A-shares, há sempre a “maldição de mil yuan”. Historicamente, ações como Hema股份, Stone Technology, entre outras, atingiram mil yuan (ajustado), mas a maioria passou por longos períodos de forte correção. A questão de Yuanjie Technology manter-se firme na marca de mil yuan tornou-se foco de debates acalorados.

A maior controvérsia sobre Yuanjie Technology é a sua avaliação. Até agora, o índice P/L (TTM) da empresa ultrapassa 513 vezes. Isso significa que, mesmo com um desempenho de crescimento rápido, o preço atual já reflete totalmente os resultados atuais e até projeta crescimento de vários anos no futuro, levantando dúvidas sobre o custo-benefício da avaliação.

Portanto, se Yuanjie Technology consegue manter-se na marca de mil yuan depende de seu desempenho futuro continuar a absorver essa alta avaliação. A gestão da empresa mantém confiança nos preços dos lasers de onda contínua em 2026-2027 e destaca que o setor de silício óptico permanece em alta, mas as dúvidas do mercado residem na possibilidade de os preços dos produtos se manterem estáveis com a expansão da capacidade e aumento da concorrência. Há risco de queda na margem de lucro?

Após 12 meses de alta contínua, as expectativas do mercado para o crescimento de desempenho da Yuanjie Technology podem se tornar mais rigorosas. Os investidores não apenas querem ver um crescimento significativo ano a ano, mas também uma manutenção de alta na taxa de crescimento sequencial. O maior desafio imediato será o próximo relatório trimestral. Se o desempenho do trimestre mostrar sinais de desaceleração na taxa de crescimento sequencial, isso poderá causar volatilidade intensa na avaliação.