Inflação elevada, Federal Reserve mantém-se inalterado

Por que o AI · Powell enfatiza que a redução de juros deve depender do progresso da inflação?

【Relatório do Global Times, repórter Ni Hao】Às 00h00 do dia 19 de março, horário de Pequim, o Federal Reserve encerrou sua reunião de dois dias e anunciou que o intervalo-alvo da taxa de fundos federais permaneceria entre 3,5% e 3,75%. Essa decisão atendeu às expectativas do mercado e marcou a segunda vez neste ano que o Fed opta por manter as taxas inalteradas. A Reuters informou que a tensão no Oriente Médio lança uma sombra sobre as perspectivas econômicas dos EUA, e as expectativas dos investidores quanto às políticas econômicas futuras dos EUA tornam-se cada vez mais incertas.

Powell: é difícil encontrar motivos suficientes para cortar juros

Segundo a Reuters, após o encerramento da reunião, o mercado de ações caiu, com o índice S&P 500 caindo 1,4% no mesmo dia. Ao mesmo tempo, Wall Street também digeriu a forte alta nos preços do petróleo, com o Brent chegando perto de 110 dólares por barril. Mark Spindel, diretor de investimentos da Potomac River Capital, afirmou: “O mercado enfrenta muitos fatores preocupantes, repletos de incertezas, incluindo a direção da política do Federal Reserve.”

Na votação, os 12 membros com direito a voto no Comitê Federal de Mercado Aberto decidiram por 11 a 1 manter o intervalo de taxas inalterado. Apenas o diretor do Fed, Stephen Muil, votou contra, defendendo uma redução de 25 pontos base.

Na declaração pós-reunião, o Fed destacou especialmente a incerteza trazida pela situação no Oriente Médio, e o presidente Powell também expressou essa visão na coletiva de imprensa: “Ainda não podemos determinar o alcance e a duração do impacto potencial na economia.” Powell afirmou: “O que quero enfatizar é que ninguém sabe.”

No dia 18 de março, horário de Nova York, a transmissão ao vivo do discurso do presidente do Fed, Powell, foi exibida na Bolsa de Valores de Nova York. (Visual China)

Segundo o site CNBC dos EUA, antes dos ataques dos EUA e Israel ao Irã, o mercado previa duas reduções de juros neste ano. Contudo, com a alta dos preços do petróleo e uma série de dados de inflação mais elevados, a expectativa de uma única redução em 2026 foi reforçada. A reportagem aponta que o Fed enfrenta uma inflação acima do esperado, um mercado de trabalho complexo e os desafios trazidos pela situação no Oriente Médio. O “dots plot” (gráfico de pontos) também indica que deve haver apenas uma redução de juros neste ano, com outra prevista para 2027, embora a data exata ainda não seja certa.

Na coletiva após a reunião, Powell destacou que, para continuar cortando juros, é necessário ver progresso no controle da inflação. Ele afirmou: “Se não vermos esse progresso, não cortaremos os juros.” O Wall Street Journal comentou que, na coletiva, Powell não deu sinais de uma redução iminente, mas reforçou que os decisores podem quase não ter espaço para mais cortes. Powell descreveu a postura atual do Fed como mais próxima de uma política que nem estimula nem restringe o crescimento econômico, o que significa que, a menos que a economia enfraqueça significativamente, será difícil justificar uma redução de juros.

“Entrar numa situação difícil”

Ao definir as taxas, o Fed geralmente precisa equilibrar dois objetivos: estabilidade de preços e pleno emprego. Desde 1977, o Congresso dos EUA atribuiu ao Fed a missão dupla de promover o pleno emprego e manter a estabilidade de preços, para garantir uma economia forte. Normalmente, quando os preços sobem, o Fed aumenta as taxas para conter a inflação; quando o desemprego sobe, ele reduz as taxas para diminuir os custos de empréstimo e estimular o emprego. Mas, segundo a Bloomberg, a escalada da tensão no Oriente Médio, que elevou significativamente os preços de energia, e o aumento do desemprego em fevereiro podem estar criando um conflito entre esses dois objetivos.

“Eles se encontram numa situação difícil”, disse William Inglis, ex-economista sênior do Fed, ao Wall Street Journal. “Foi difícil passar pelo impacto inflacionário no ano passado, e agora temos mais uma rodada, o que parece um pouco cruel.”

A reportagem aponta que, antes da tensão no Oriente Médio, o progresso do Fed no controle da inflação já estava estagnado. Agora, a situação é ainda mais preocupante. O principal indicador de inflação preferido pelo Fed — o índice de preços de despesas de consumo pessoal (PCE), excluindo alimentos e energia, que são mais voláteis — acelerou para 3,1% em janeiro. Ao mesmo tempo, o mercado de trabalho mostra crescimento de emprego particularmente fraco.

O site Business Insider dos EUA acredita que a missão do Fed de alcançar o máximo de emprego e estabilidade de preços tornou-se cada vez mais difícil devido às ações militares contínuas dos EUA e de Israel contra o Irã. A reportagem também destaca que ainda não se sabe quanto tempo durará a tendência de aumento de preços causada pelo conflito geopolítico, nem qual será seu impacto a longo prazo na economia americana.

A economia dos EUA enfrenta múltiplos desafios

Desde o ataque dos EUA e Israel ao Irã no final do mês passado, os preços do petróleo nos EUA subiram quase 50%. Uma pesquisa com 47 economistas realizada pela Booth School of Business da Universidade de Chicago concluiu que, se o preço do petróleo permanecer em torno de 100 dólares por barril, o crescimento econômico dos EUA desacelerará significativamente.

“O ponto crucial é a extensão e a duração do bloqueio do Estreito de Hormuz”, afirmou James Hamilton, professor da Universidade da Califórnia em San Diego e especialista em mercados de energia. “Se o bloqueio durar cerca de um mês, terá um impacto enorme. Acredito que isso levará a uma redução significativa nas nossas expectativas de crescimento para este ano.”

Além disso, os dados recentes de inflação e emprego nos EUA também aumentam as preocupações do mercado. Segundo o Financial Times, o Departamento de Trabalho dos EUA informou recentemente que, em fevereiro, o país perdeu 92 mil empregos, e as empresas já cortaram dezenas de milhares de empregos neste ano. Ao mesmo tempo, a alta dos preços pode abalar a confiança do público na promessa do Fed de conter a inflação.

No mesmo momento em que o Fed anunciou que manteria as taxas, o Departamento do Tesouro dos EUA divulgou dados na quarta-feira mostrando que a dívida federal atingiu um novo recorde de 39 trilhões de dólares até 17 de março.

De acordo com a Associated Press, o Government Accountability Office (GAO) alertou que o aumento contínuo da dívida pública traz impactos para os cidadãos americanos, incluindo custos mais altos de hipotecas e financiamentos de veículos, redução de salários devido à menor investimento das empresas e aumento nos preços de bens e serviços. Especialistas alertam que a tendência de endividamento crescente e pagamento de juros mais altos forçará os americanos a enfrentarem escolhas econômicas mais difíceis no futuro.