Produtos em destaque frequentes, o volume de FOF ultrapassa 300 mil milhões de yuans

Por que o plano personalizado de bancos para IA se tornou um impulsionador de sucesso do FOF?

Antes, os produtos FOF tinham baixa atenção no mercado de fundos abertos, mas estão voltando a ganhar destaque.

Desde o início do ano, o mercado de emissão de fundos FOF tem sido excepcionalmente ativo, não apenas aumentando o valor arrecadado em comparação com o ano anterior, mas também com várias ofertas esgotadas em um dia, e pequenos sucessos de mais de 3 bilhões de yuan surgindo frequentemente, com o tamanho do mercado aumentando 65,1 bilhões de yuan em menos de um trimestre. O setor também experimentou um crescimento acelerado, passando de trilhões para mais de 3 trilhões de yuan em pouco mais de um ano.

Segundo especialistas do setor, a busca por depósitos seguros, o forte impulso de planos personalizados de bancos e a popularização do conceito de diversificação de ativos estão alimentando essa tendência. Apesar do momento de grande sucesso, o setor também alerta que essa onda ainda tem um caráter de “impulso de vendas”, e a popularização do conceito de alocação de ativos e a fidelidade dos investidores continuam sendo desafios de longo prazo. Além disso, a estrutura do setor ainda não está consolidada, oferecendo oportunidades para fundos públicos de médio e pequeno porte superarem a concorrência.

Essa “febre do FOF” é passageira ou marca o início de uma nova era na gestão de patrimônio?

Uma jornada de ida e volta entre canais e demanda

Dados do Wind Market mostram que, até 19 de março, 44 novos fundos FOF foram criados neste ano, totalizando 651,25 bilhões de yuan arrecadados, um aumento de 3,7 vezes em relação ao mesmo período do ano passado. A média de captação também cresceu significativamente, de 8,84 bilhões para 14,8 bilhões de yuan.

De modo geral, o entusiasmo dos investidores continua alto, com muitos fundos esgotados em um dia e anúncios de captação antecipada. Desde o início do ano, 10 produtos FOF atingiram esgotamento em um único dia, representando mais de 30% do mercado de fundos “de luz solar”, destacando-se como sucessos de vendas. Por exemplo, o fundo Boshi Yingtai Zhenxuan, com uma retenção de 6 meses, arrecadou 5,844 bilhões de yuan em um dia, com mais de 20 mil investidores participando.

É importante notar que alguns produtos com períodos de venda mais longos podem não ter iniciado exatamente na data de captação inicial. Por exemplo, o fundo Zhongou Yingxin Wenzhang, com uma captação de 5,125 bilhões de yuan, começou a ser lançado em 9 de janeiro, mas, segundo fontes, sua emissão real começou no início de março, atraindo 20.8 mil investidores em poucos dias, e a data de encerramento foi antecipada de 8 de abril para 11 de março.

“Alguns produtos avançam no processo, mas a data de início depende principalmente da agenda dos canais”, afirmou uma fonte de um fundo aberto. A inclusão do Zhongou Yingxin Wenzhang no “Plano Changying” do China Merchants Bank foi um fator-chave para seu sucesso, pois recebeu suporte de fluxo de clientes desse canal.

Ao consultar várias instituições sobre seus planos de novos produtos, muitas indicaram que os produtos FOF serão uma prioridade neste ano. Um responsável de uma média gestora revelou que planejam expandir seus produtos FOF existentes, aumentando o risco e o retorno, incluindo fundos balanceados e ativos agressivos.

Na opinião geral do setor, a forte expansão do FOF nesta rodada deve muito aos canais bancários. Um executivo de uma grande gestora afirmou que, seja o “Plano Changying” do China Merchants Bank, o “Plano Longying” do China Construction Bank ou outros projetos similares, eles oferecem uma solução de alocação de ativos de uma só vez, o que certamente aumentará a demanda do mercado por produtos FOF.

“Plano Changying FOF é, na essência, uma forma de produto de alocação de ativos”, explicou a fonte. Essa abordagem permite que gestores profissionais cuidem de processos complexos como alocação de grandes categorias, subcategorias, seleção de produtos e reequilíbrio dinâmico, usando uma forma mais simples e humanizada, facilitando a criação de valor na diversificação de ativos, partindo do perfil do cliente (objetivo). Os principais fatores de atenção incluem o controle de perdas máximas e a estabilidade de retorno.

“Enquanto fundos de ações ativamente geridos têm maior flexibilidade e podem gerar mais interesse, o entendimento e atenção dos investidores individuais aos produtos FOF precisam do esforço dos canais”, afirmou um analista de uma grande corretora. Os canais de bancos de varejo são essenciais para a expansão do FOF nesta fase, pois seus clientes têm alta compatibilidade com o público-alvo desses fundos.

Dados mostram que o China Merchants Bank tem destaque na custódia de fundos FOF. Segundo o First Financial, entre os 44 fundos criados neste ano, 10 são custodiados pelo banco. Entre os oito “sucessos” com mais de 3 bilhões de yuan, o China Merchants Bank lidera com cinco. Além dos dois fundos de mais de 5 bilhões de yuan mencionados, o ICBC Yingtai Wenzhang arrecadou 4,581 bilhões de yuan, e fundos como E Fund Ruyi Yingze e GF Yuying com prazos de 3 meses arrecadaram mais de 3,2 bilhões de yuan em um único dia.

Reflexões sobre o “favoritismo” de mercado por trás do sucesso

Desde o início do desenvolvimento dos FOFs no Brasil, em julho de 2014, até hoje, já se passaram dez anos. Durante grande parte desse período, os FOFs permaneceram na sombra, com crescimento lento.

Dados do Wind indicam que, em outubro de 2017, os primeiros seis fundos FOF abertos foram lançados, impulsionados por fundos de aposentadoria, marcando uma fase de crescimento. No entanto, após uma queda no mercado de ações e desempenho abaixo do esperado de alguns produtos, o mercado de FOFs entrou em declínio, com o setor atingindo 133,15 bilhões de yuan no final de 2024.

A virada ocorreu no ano passado. Com a recuperação do mercado de ações, a popularização da diversificação de ativos em um ambiente de baixas taxas de juros, e o esforço intenso dos canais, os FOFs abriram uma segunda rodada de expansão. Ao final do ano passado, o setor atingiu 244,188 bilhões de yuan, quase dobrando em um ano.

Este ano, essa tendência acelerou ainda mais, e em poucos meses o setor atingiu 308,965 bilhões de yuan, ultrapassando a marca de 300 bilhões. O China Merchants Bank, por exemplo, gerencia fundos FOF que somam 118,746 bilhões de yuan, quase 40% do total do mercado.

Observando o cenário atual, os ativos estão oferecendo oportunidades de investimento variadas, e os fundos FOF também estão diversificando suas opções, incluindo nomes com “diversificação múltipla” e “multiativos”, além de índices ligados ao mercado de Hong Kong e ouro.

Um diretor de investimentos de uma grande gestora afirmou à First Financial que, inicialmente, os FOFs focavam na seleção de fundos de ações e de renda fixa domésticos, ajudando investidores a resolver a dúvida de “como escolher fundos”. Com a queda na rentabilidade de ativos como títulos, produtos de renda fixa e depósitos, os investidores buscam produtos de longo prazo que ofereçam bons retornos com riscos e perdas controlados.

“Hoje, os FOFs vão além da simples seleção de fundos, usando uma estrutura profissional para otimizar carteiras entre diferentes ativos e ciclos econômicos”, explicou. Esses produtos são ideais para investidores iniciantes, conservadores, com recursos limitados, ou que não têm tempo para estudar o mercado.

Na visão do setor, além do apoio dos canais, a explosão do FOF atende às necessidades atuais do mercado e dos investidores. Um executivo de uma grande gestora afirmou que, com mais de 50 trilhões de yuan de depósitos a prazo de longo prazo vencendo em 2026, os produtos FOF atendem à demanda de investidores por uma alocação “estável e progressiva” em mercados voláteis, sendo uma ferramenta importante para captar esses recursos.

Por outro lado, em um ambiente de baixas taxas de juros, a tradicional estratégia de alocação de ativos única se torna insuficiente para atender às expectativas de retorno, levando os investidores a se interessarem cada vez mais por produtos de múltiplos ativos que visam estabilidade e crescimento moderado.

Apesar do momento de grande sucesso, alguns especialistas alertam que essa onda ainda tem um caráter de “impulso de vendas”, e que não se deve confundir a alta contínua de novos fundos com uma aceitação plena do conceito de alocação de ativos ou uma compreensão real por parte dos investidores sobre investimentos de longo prazo.

O mesmo responsável pelos fundos também comentou que a função de diversificação dos FOFs ainda não é totalmente reconhecida, e que a educação dos investidores ainda está em andamento.

“Os fundos FOF podem ser financiados por transferências de depósitos, mas eles ainda precisam arcar com as oscilações de mercado”, afirmou um profissional do setor. Para ampliar o tamanho do mercado, é fundamental construir confiança e fidelidade dos investidores, além de pensar em estratégias para manter esses investidores engajados.

Atualmente, o setor de fundos FOF ainda não está totalmente consolidado. Das 84 gestoras de fundos no mercado, apenas 12 possuem mais de 10 bilhões de yuan em ativos. Entre elas, a GF Fund e a Zhongou Fund têm mais de 25 bilhões de yuan, enquanto a E Fund e a GF Fund possuem cerca de 24,5 bilhões e 23,3 bilhões de yuan, respectivamente, com espaço para crescimento. Pequenas e médias gestoras ainda têm uma grande oportunidade de se destacar, representando uma janela de ouro para superar a concorrência.

Como gestores de fundos com menor escala podem “superar na curva”? Um analista de corretora sugeriu que, primeiro, o desempenho é a base para crescimento contínuo; segundo, é importante aproveitar as oportunidades de captar recursos de depósitos, focando em fundos de risco moderado e baixa volatilidade, além de fortalecer parcerias com canais de vendas, oferecendo produtos personalizados para clientes de alocação.

(Este artigo é uma reprodução do First Financial)