Depois da rentabilidade do SaaS, Kingdee aposta na IA para criar uma nova versão de si mesma

Pergunte à IA · Como a transformação da Kingdee Cloud pode estabelecer uma base sólida para a estratégia de IA?

A Kingdee International (00268.HK) apresentou o seu relatório mais importante após a transformação para a nuvem e a adoção de IA.

Na noite de 17 de março, a Kingdee divulgou os resultados anuais de 2025, com uma receita total de 7,006 bilhões de yuans, um aumento de 12% em relação ao ano anterior. O lucro líquido atribuível aos acionistas da matriz foi de 93 milhões de yuans, e o lucro líquido ajustado foi de 232 milhões de yuans, ambos revertendo prejuízos anteriores. O fluxo de caixa líquido das atividades operacionais atingiu 1,097 bilhões de yuans, um crescimento de 17,6%, atingindo um pico histórico.

O CEO da Nvidia, Jensen Huang, mencionou em uma apresentação que, no futuro, sistemas de gestão empresarial semelhantes serão mais acionados por agentes, e, ao reduzir os custos de aprendizagem dos humanos, a taxa de uso dessas ferramentas de software dentro das empresas terá uma explosão de crescimento.

A Kingdee está colocando essa previsão de Huang em seus relatórios financeiros.

O primeiro ponto de inflexão de lucro na indústria de SaaS na China

Esse ponto de inflexão tem um valor muito alto.

Para a Kingdee, significa que a transformação de assinatura na nuvem, iniciada em 2012 e que durou 13 anos, concluiu o ciclo mais crucial: de uma estratégia de aprofundamento de longo prazo, para uma nova fase de realização total de valor.

Para toda a indústria de software de gestão empresarial na China, este é um momento de referência.

Nos últimos dez anos, os fornecedores nacionais migraram do modelo tradicional de licença para assinatura na nuvem, e a luta entre capacidade de lucro e qualidade de crescimento tem sido uma das maiores ansiedades do setor, com o mercado repetidamente questionando: essa trajetória é viável ou não? A Kingdee foi a primeira a responder positivamente com um relatório anual completo.

Ao analisar detalhadamente, os dados centrais desse relatório indicam a formação de um ciclo virtuoso no modelo de assinatura.

A receita de assinatura foi de 3,556 bilhões de yuans, um aumento de 20,9%, ultrapassando pela primeira vez 50% da receita total. Este marco, que representa mais da metade, é fundamental, pois indica que a Kingdee já completou de forma substancial a mudança na estrutura de receita, tornando-se uma empresa predominantemente baseada em receitas recorrentes.

A margem de lucro bruto do software de assinatura é de 96,5%, elevando a margem bruta geral para 67,1%, e esse número ainda tem potencial de crescimento. Desde que a proporção de assinaturas continue a aumentar, a melhoria na margem de lucro é garantida.

O ARR (Receita Anual Recorrente) é de 4,09 bilhões de yuans, e as obrigações contratuais de dívida são de 3,773 bilhões de yuans, crescendo 19,2% e 20,7%, respectivamente. O valor desses dois indicadores reside na “garantia do futuro”: mesmo sem novos clientes, a renovação de contratos garante uma base de receita considerável. O fluxo de caixa operacional foi de 1,097 bilhões de yuans, com as taxas de despesas de vendas e de P&D diminuindo, respectivamente, 1,1 e 2,9 pontos percentuais em relação ao ano anterior, e a receita por funcionário atingiu 600 mil yuans.

A melhora na lucratividade vem de uma eficiência estrutural aprimorada, o que é sustentável.

Analisando por linhas de negócio, os produtos para grandes empresas, Cangqiong e Xinghan, tiveram uma receita de 1,94 bilhões de yuans, um aumento de 28%, com uma taxa de renovação líquida de 110%. Para médias empresas, a assinatura Xingkong gerou 1,52 bilhões de yuans, com uma taxa de renovação de 97%. As receitas de assinaturas de pequenas e micro empresas cresceram 22,7%. Todas as três linhas apresentam crescimento saudável, o que indica que a fidelidade dos clientes está se fortalecendo.

Novos clientes incluem forças emergentes de IA como MINIMAX e Zhipu, além de empresas como a China Aerospace e Alibaba Pingtouge.

O significado desses números para o setor vai além da própria Kingdee.

Eles fornecem o primeiro exemplo completo de uma transição de investimento para lucro na transformação de software de gestão empresarial na China, e também infundem confiança no futuro do setor.

A adoção total de IA é o próximo objetivo da Kingdee

Mas o objetivo da Kingdee vai além de ser uma empresa lucrativa de SaaS; ela se reposicionou como uma empresa de IA para gestão empresarial.

O sucesso na transformação para a nuvem estabeleceu a base, e a IA é a direção que a Kingdee está empenhada em avançar com toda força.

A Kingdee está reconstruindo todas as suas linhas de produtos, estruturas organizacionais e lógica operacional usando tecnologia de IA, com o objetivo de se tornar uma empresa nativa de IA.

Em 2023, lançou o Cangqiong GPT e um grande modelo de gestão financeira; em 2024, lançou o Assistente de Gestão de IA, oferecendo soluções inteligentes personalizadas para cenários de finanças, RH, compras e desenvolvimento. Em 2025, anunciou que se tornaria uma “empresa de IA para gestão empresarial”, atualizando sua marca de “Kingdee Cloud” para “Kingdee AI”, e lançou o primeiro portal de IA de nível empresarial “XiaoK” e cerca de 20 agentes inteligentes independentes.

Em março de 2026, lançou o pacote de IA superinteligente, com 26 agentes integrados, cobrindo finanças, RH, cadeia de suprimentos e manufatura.

Além disso, 41% do código novo interno é gerado por IA, alguns novos produtos exigem 100% de suporte de IA, o ciclo de desenvolvimento foi reduzido em 21%, e as avaliações de desempenho também estão totalmente alinhadas com a IA.

Esse caminho está altamente alinhado com as mudanças que ocorrem na indústria global de software empresarial.

Um relatório da HSBC, divulgado no final de fevereiro, fornece uma avaliação clara: os sistemas que as empresas precisam são repetíveis, auditáveis e livres de erros, e modelos de base não possuem essas propriedades por natureza. Portanto, a melhor forma de implementar IA em cenários empresariais é integrando agentes inteligentes embutidos em plataformas de software maduras.

Quem faz isso bem são justamente os fornecedores de software que aprofundam sua atuação em cenários de gestão empresarial. A Kingdee possui várias bases sólidas para desenvolver IA para gestão empresarial.

Com mais de 30 anos de experiência atendendo mais de 7,4 milhões de empresas, compreende profundamente a lógica de negócios em cenários complexos como finanças, cadeia de suprimentos, manufatura e P&D. Para fazer IA B2B, é preciso um entendimento profundo do cenário real; a inteligência artificial que a Kingdee desenvolve está mais próxima das necessidades reais dos clientes do que as soluções de IA genéricas.

Anos de digitalização acumularam uma grande quantidade de dados empresariais governados, estruturados e padronizados. Produtos de IA dependem de um ciclo de dados; quanto mais limpos, melhor o desempenho dos agentes.

Liu Zhongwen, vice-presidente da Kingdee China e gerente geral do centro de P&D, explicou de forma mais clara na reunião de resultados: A tecnologia de grandes modelos já é de código aberto, e o próximo foco da competição será quem possui a maior qualidade de dados. Os processos de negócio e regras depositados em sistemas como ERP, finanças, CRM e cadeia de suprimentos, a Kingdee os encapsula como a base de sistemas nativos de IA, usando APIs para que os agentes possam acessá-los instantaneamente, formando uma barreira de entrada natural. A Kingdee lidera na transição para ERP Windows e na transformação para a nuvem nativa, e agora lidera também a digitalização de toda a linha de produtos com IA, propondo a rota Live AI para ajudar os clientes a fazerem uma transição suave de sistemas digitais para sistemas nativos de IA.

Os dados de implementação de IA já estão disponíveis.

Em 2025, o valor dos contratos de IA assinados foi de 356 milhões de yuans, a Shenzhen Energy processa 140 mil documentos por ano, com uma taxa de interceptação de negócios de alto risco aumentada em 40% com suporte de IA. A Tongwei, com 50 mil funcionários, utiliza amplamente aplicações de IA, com uma precisão de revisão inteligente de despesas de 97%.

A IA também está abrindo novos mercados para softwares de gestão empresarial.

No passado, a capacidade do ERP se limitava às funções padronizadas; muitas demandas de cauda longa eram inviáveis devido ao custo. A IA reduziu drasticamente a barreira para atender a essas necessidades.

Dados do IDC indicam que o mercado de IA na China atingirá cerca de 63,1 bilhões de dólares em 2025, e deve crescer para mais de 200 bilhões de dólares até 2029. A avaliação do HSBC é ainda mais direta: a indústria de software está na véspera de uma grande expansão do TAM (mercado total potencial), que deve durar de 5 a 10 anos.

A Kingdee está exatamente nesse ponto de cruzamento.

A transformação para a nuvem fornece fluxo de caixa estável e fidelidade do cliente, enquanto a IA abre mercados adicionais. A meta para 2026 é um crescimento de dois dígitos para o grupo, com receita de pacote de IA superior a 1 bilhão de yuans, e a margem operacional ajustada deve subir de 3,3% para cerca de 7%.

A visão para 2030 é que as receitas de IA + SaaS e de IA nativa representem cada uma 50%. Além disso, a Kingdee está avançando na sua internacionalização, já estabeleceu redes de serviços locais no Sudeste Asiático e Oriente Médio, e em 2025 assinou contratos com 463 novas empresas no exterior.

O significado desse relatório anual vai além de uma única empresa. Ele confirma duas coisas: que o software SaaS na China pode ser lucrativo, e que empresas de IA para gestão empresarial, focadas em setores específicos, podem se tornar o núcleo da implementação de IA.

A meta de 1 bilhão de yuans em receita com o pacote de IA em 2026 será o próximo marco de validação.