Caiixin Securities: Os grandes investimentos de capital fixo das duas redes eléctricas libertam sinais positivos, a indústria de equipamentos de rede eléctrica enfrenta oportunidades de desenvolvimento

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Fonte: Caixin Securities

No primeiro ano do 14º Plano Quinquenal, a State Grid e a Southern Power Grid lideraram os investimentos em ativos fixos, alcançando crescimento elevado em janeiro e fevereiro de 2026, destacando o papel fundamental da rede elétrica, com efeitos de estímulo contínuos, estabelecendo uma base sólida para a construção de energia ao longo do ano e contribuindo para um “bom começo” na economia do primeiro trimestre.

De acordo com o anúncio oficial da State Grid, em janeiro e fevereiro deste ano, o investimento acumulado em ativos fixos atingiu 75,7 bilhões de yuans, um aumento de 80,6% em relação ao mesmo período do ano anterior, demonstrando o forte impulso de investimento e a eficácia na execução, atingindo um recorde histórico de investimento na mesma época do ano.

No que diz respeito à estrutura de investimento, a State Grid promove de forma estável os investimentos na rede principal, com crescimento explosivo em modernização tecnológica e investimentos em redes de distribuição. A construção dos projetos de ultra alta tensão “Oito interligações e quatro linhas diretas” e os projetos de estações de bombeamento e armazenamento de energia de 37 unidades estão avançando de acordo com o planejado, assim como a construção de linhas de transmissão de 35 a 750 kV, alcançando resultados parciais. Para garantir a eficiência do progresso, a State Grid aprimorou a gestão por níveis e categorias, promovendo aprovações ordenadas, planejando o cronograma de projetos de forma científica e buscando um ritmo equilibrado de tarefas.

Nos projetos de modernização da produção da rede e infraestrutura de distribuição, a State Grid planeja e coordena as atividades ao longo do ano, implementando rigorosamente os planos de trabalho, promovendo de forma eficiente a aquisição, início e liquidação de projetos, e impulsionando o desenvolvimento coordenado de toda a cadeia e setor. Até o início de março, a State Grid iniciou 160.000 projetos de modernização e infraestrutura de distribuição, com um investimento total de 33,73 bilhões de yuans, um aumento de mais de 150% em relação ao ano anterior, sendo a atualização e modernização da rede de distribuição os principais motores do crescimento do investimento.

A Southern Power Grid também apresentou resultados destacados, empenhada em estabilizar o crescimento e expandir os investimentos, acelerando a reserva e construção de projetos. Segundo o anúncio oficial, em janeiro e fevereiro, a Southern Power Grid realizou um investimento em ativos fixos de 25,08 bilhões de yuans, um aumento de 95,3%, quase dobrando a taxa de crescimento, consolidando a base para alcançar a meta anual de investimento em ativos fixos.

O relatório de trabalho do governo deste ano destacou a necessidade de explorar e liberar o potencial de investimento efetivo. A Southern Power Grid implementa com seriedade as decisões do Comitê Central e do Conselho de Estado, coordenando o planejamento de investimentos fixos de 180 bilhões de yuans ao longo do ano e acelerando a implementação de grandes projetos. Desde o início do ano, projetos importantes como a linha direta藏粤, a linha de transmissão de Guangzhou Tianhe Tangxia, o projeto de energia eólica offshore de Yangjiang Sanshan Island, e as usinas de bombeamento de água de惠州中洞 e肇庆浪江 estão sendo construídos com força total e de forma estável, tornando-se ferramentas essenciais para estabilizar o investimento e promover o crescimento.

Para garantir o progresso dos projetos, a Southern Power Grid acelerou os processos de licitação e aquisição, com um aumento de 30% no valor de materiais e obras desde o início do ano, adquirindo mais de 1 milhão de medidores de energia e terminais de medição. Dados indicam que, nos dois primeiros meses, a Southern Power Grid forneceu materiais para projetos no valor de 12,1 bilhões de yuans, um aumento de 57% em relação ao ano anterior, impulsionando a cadeia de fabricação de equipamentos elétricos e expandindo os investimentos, liberando o efeito multiplicador do investimento na rede elétrica. Nos próximos passos, a Southern Power Grid continuará acelerando a reserva e implementação de projetos, garantindo que o investimento em ativos fixos ultrapasse 35 bilhões de yuans no primeiro trimestre, apoiando o desenvolvimento econômico e social de alta qualidade.

A Caixin Securities aponta que, no primeiro ano do 14º Plano Quinquenal, o relatório de trabalho do governo destacou tarefas como a construção de energia e a colaboração em capacidade computacional. Com os planos de grande escala de investimento da State Grid e da Southern Power Grid, juntamente com políticas e investimentos físicos, o setor de equipamentos de redes elétricas continuará a mostrar alta atividade. Assim, recomenda-se atenção aos fabricantes de equipamentos de ultra alta tensão, de redes de distribuição, e aos líderes de exportação para mercados internacionais, mantendo a classificação de “líderes do setor”.

Ao mesmo tempo, o setor deve estar atento a riscos como a volatilidade dos preços de matérias-primas, atrasos nas políticas, aumento da concorrência, investimentos em redes domésticas abaixo do esperado, lentidão na evolução tecnológica de colaboração computacional, e mudanças drásticas no ambiente de comércio internacional.

Dados de mercado indicam que, desde 2025, o setor de equipamentos de rede elétrica tem apresentado desempenho superior ao índice CSI 300, e com o contínuo impulso nos investimentos das duas grandes redes, as empresas upstream e downstream da cadeia industrial devem continuar a se beneficiar, tornando o desenvolvimento de longo prazo do setor promissor.