Comentário Rápido da Morgan Asset Management: A Reserva Federal Mantém as Taxas de Juros Inalteradas, Possível Redução de Juros Uma Vez Ainda Neste Ano

Especial: Federal Reserve mantém taxas de juros inalteradas, instituições financeiras prevêem apenas uma redução este ano, Powell afirma que os efeitos da guerra no Irã ainda são incertos

Na manhã de 18 de março, horário da costa leste dos EUA, o Federal Reserve anunciou na sua reunião de março de 2026 que manteve a taxa básica de juros entre 3,50% e 3,75%. Apenas um membro, Milan, manifestou discordância, defendendo uma redução de 25 pontos base devido ao agravamento do mercado de trabalho nos EUA. No entanto, o gráfico de pontos de taxa divulgado nesta reunião mostrou menor dispersão, refletindo maior consenso entre os formuladores de política; como o mercado já antecipava o resultado, a reação global deve ser moderada.

Na coletiva de imprensa após a reunião, o presidente do Fed, Powell, comentou sobre o impacto da interrupção impulsionada por fatores de oferta (como petróleo e tarifas) na inflação: ele considera o efeito das tarifas como temporário, uma alta pontual no nível de preços, e não uma pressão inflacionária contínua; reconheceu que o conflito no Oriente Médio aumenta a incerteza econômica futura, mas afirmou que é difícil fazer previsões precisas e não ofereceu muitas orientações sobre como lidar com o conflito de longo prazo na região. Powell destacou que o foco permanece em equilibrar a dupla missão do Fed — manter a inflação sob controle e garantir pleno emprego.

Nas projeções econômicas divulgadas após a reunião, em comparação com a reunião de dezembro de 2025, o comitê revisou para cima as medianas do crescimento do PIB dos EUA de 2026 a 2028 para 2,4%, 2,3% e 2,1%, respectivamente, e elevou a taxa de crescimento de longo prazo para 2%, indicando uma visão mais otimista sobre a economia americana no curto, médio e longo prazo. Além disso, a previsão mais recente elevou a mediana da taxa de desemprego em 2027 para 4,3%, e as projeções do PCE e PCE core para 2026 e 2027 foram ajustadas para 2,7% e 2,2%, refletindo possíveis impactos das tarifas, da inteligência artificial e do conflito no Oriente Médio na empregabilidade nos EUA, além de preocupações com a inflação de curto prazo.

Fonte: FOMC, data de referência: 19.03.2026.

O gráfico de pontos de taxa mais recente indica espaço para uma redução de juros ainda neste ano, embora o consenso para cortes tenha diminuído: enquanto na última reunião oito membros apoiaram uma política mais acomodatícia, nesta apenas cinco o fizeram. Além disso, a mediana da taxa de juros de longo prazo foi elevada em 10 pontos base, para 3,1%, sugerindo que a política atual está mais próxima de uma posição neutra. O Fed afirmou que a taxa de juros está atualmente “ligeiramente acima do neutro”, e que, se a inflação ou o crescimento se manterem fracos nos próximos trimestres, ainda há espaço para ajustes na política monetária.

Fonte: FOMC, data de referência: 19.03.2026.

A Morgan Asset Management acredita que, embora a decisão do Supremo Tribunal dos EUA tenha revogado algumas tarifas anteriores, o impacto geral das tarifas ainda está se desenrolando, podendo impulsionar a inflação até meados do ano, antes de desacelerar. Se o conflito no Oriente Médio diminuir nas próximas semanas, a queda no preço do petróleo aliviará a pressão inflacionária, criando espaço para o Fed flexibilizar a política mais tarde neste ano.

A expectativa de crescimento moderado da economia global apoiou o cenário de ativos de risco, e a postura otimista dos formuladores de política do Fed reforça essa visão. Para os investidores, manter uma carteira altamente diversificada é uma estratégia recomendada para lidar com a incerteza. Em um ambiente de reprecificação nos mercados de títulos e ações, surgem oportunidades de posicionamento com preços desalinhados, especialmente para estratégias de gestão ativa.

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Responsável: Shi Xiuzhen SF183