Seleção semanal | Preço do petróleo e inflação, por quanto tempo a situação no Médio Oriente continuará a afetar os mercados?

Fonte: Shanghai Securities Journal · China Securities Journal

Shanghai Securities Journal China Securities Network讯 (记者 汪友若) Nesta semana, duas grandes preocupações centrais provocaram uma ajustamento concentrado do mercado e uma rápida rotação estrutural. Por um lado, a situação no Médio Oriente ainda não está clara, e há grande incerteza quanto à evolução dos preços do petróleo e da inflação, aumentando o risco de uma estagflação económica; por outro lado, o Federal Reserve manteve as taxas de juro inalteradas na reunião de março, mas enviou sinais mais hawkish, gerando preocupações no mercado sobre o aperto da política monetária. Quanto tempo durará a perturbação geopolítica? A fase de maior impacto na emoção do mercado A-shares já terminou? Quais serão as consequências do aperto monetário do Fed? Veja as análises das instituições nesta semana.

Shenwan Hongyuan: O maior impacto da situação no Médio Oriente pode estar agora

Recentemente, a situação no Médio Oriente entrou em impasse, e a formação de um novo equilíbrio ainda requer um longo período de negociação. Isto manifesta-se na repetição de perturbações de caráter episódico a curto prazo, pressionando diretamente a apetência de risco do mercado de capitais. Para cenários de médio prazo, Shenwan Hongyuan rejeita claramente a avaliação de que “queda rápida a curto prazo, queda lenta a médio prazo, e o grande ciclo de alta terminou”. A instituição acredita que o impacto da situação no Médio Oriente pode estar agora mesmo à vista. A incerteza na precificação concentrada a curto prazo, juntamente com a redução de posições por fundos de retorno absoluto, agravou a ajustamento. Mas, a médio prazo, a capacidade da China de manter a segurança na cadeia de abastecimento e na energia pode ser novamente testada. Esta é uma oportunidade para o mercado de ações retomar uma narrativa forte. O mercado A-shares ainda está numa fase de consolidação e correção no meio de uma “onda de alta em duas fases”, e recomenda-se aos investidores manterem a confiança e a paciência.

Industrial Securities: A avaliação excessivamente pessimista do mercado oferece uma oportunidade de recuperação a médio e longo prazo

A recente ajustamento do mercado deve-se principalmente a duas preocupações: primeiro, o risco de “estagflação”; segundo, a escalada do conflito no Médio Oriente. Quanto a estas duas preocupações centrais e ao risco de ajustamento sistémico que podem desencadear, Industrial Securities acredita que o mercado já precificou uma expectativa bastante pessimista, e que há uma grande “diferença de expectativas” que pode favorecer uma recuperação após o ajustamento. No futuro, à medida que as perturbações externas enfraquecem a sua influência sobre as ações A, o mercado, que está numa fase de divulgação de resultados, se concentrará mais na recuperação do ciclo económico. Para a alocação, recomenda-se focar em tecnologia de ciclo favorável e cadeias de exportação, que, após a depreciação devido ao risco geopolítico e ao aperto de liquidez, apresentam uma valorização descontada. Como possuem tendências industriais independentes e são menos afetadas pelo preço do petróleo, estas ações podem tornar-se uma direção de investimento de certeza, apoiada por um ciclo de recuperação de resultados. Além disso, com o aumento de sinais de aumento de preços no primeiro trimestre, as ações de cadeia de aumento de preços representam uma outra pista importante, embora provavelmente haja uma diferenciação interna, especialmente para os produtos cujo aumento de preço é impulsionado pelo aumento do petróleo.

CITIC Securities: Foco firme na avaliação do poder de fixação de preços na China

Atualmente, há uma grande divergência de expectativas quanto à evolução e impacto da situação no Médio Oriente, e três questões centrais permanecem sem resposta: primeiro, até que ponto a navegação aérea pode recuperar após o alívio do conflito; segundo, se o Federal Reserve valoriza mais os indicadores de inflação ou o mercado de trabalho real; terceiro, se a China enfrenta um choque de custos ou uma oportunidade de transferência de cadeia de abastecimento.

Estas questões centrais sobre o impacto do conflito no Médio Oriente terão respostas ao longo de abril. Diante de grande incerteza, o mercado tem vindo a reduzir posições a curto prazo, e as ações que tiveram forte desempenho recentemente registaram correções acentuadas. No entanto, no geral, a maior parte das ações impulsionadas por resultados e narrativas voltou a atingir o mesmo ponto de partida desde o início do ano. Os três primeiros meses podem ser considerados uma rotação de mercado impulsionada por expectativas e narrativas durante a primavera. A recuperação mais ampla dos preços ao produtor (PPI), a transmissão de preços e a recuperação da lucratividade empresarial são as direções com potencial de crescimento e expectativas de alta este ano, sendo que a decisão final dependerá de abril. Para a alocação, recomenda-se manter o foco na avaliação do poder de fixação de preços na China (química, metais não ferrosos, equipamentos elétricos, energias renováveis), com a manutenção do aumento de preços como uma linha de negociação central, além de aumentar a exposição a fatores de baixa avaliação (seguros, corretoras, eletricidade).

Huaxi Securities: Aguardar a implementação de mais políticas de estabilização do mercado

A contínua deterioração da situação no Médio Oriente e a expectativa de redução de taxas por parte dos principais bancos centrais estrangeiros estão a exercer uma pressão de risco de baixa nos mercados globais a curto prazo. Em comparação, o ambiente de políticas na China é mais previsível, com o regulador a transmitir claramente sinais de “estabilização do mercado de capitais”. Espera-se que as próximas políticas de apoio, incluindo a otimização de instrumentos estruturais, entrada de fundos de médio e longo prazo e políticas contracíclicas, contribuam para estabilizar o mercado. Além disso, a inflação importada devido à tensão no Médio Oriente terá impacto limitado na política monetária doméstica, e espera-se que o ambiente de liquidez relaxada continue, com uma intervenção fiscal ativa ajudando a restaurar as expectativas dos consumidores.

Everbright Securities: Consolidação e preparação para uma mudança de fase

Os fatores externos atuais ainda exercem alguma pressão sobre o A-shares, e o ponto de viragem do mercado pode ainda precisar de tempo. Por um lado, a tensão no Estreito de Hormuz persiste, causando turbulência no mercado energético global e elevando as expectativas de inflação; por outro lado, a postura hawkish do Federal Reserve também pressiona os mercados de capitais globais em termos de liquidez. No entanto, há fatores positivos, como as declarações positivas do Banco Central, os dados económicos de janeiro e fevereiro que tiveram um bom desempenho, e o impacto relativamente menor da situação no Médio Oriente na economia doméstica. No geral, espera-se que o mercado se mova predominantemente em oscilações. Estruturalmente, recomenda-se focar em temas de crescimento, com atenção às oportunidades em tecnologia e recursos estratégicos, bem como ativos de baixo valor relativo ligados ao mercado interno.

Guosen Securities: As mudanças na política do Federal Reserve terão impacto de curto prazo nas ações A

Recentemente, os preços de recursos, como o petróleo, subiram rapidamente, e é provável que o preço de recursos estratégicos continue a subir a longo prazo. Isto pode impulsionar temporariamente a inflação e perturbar o ritmo de cortes de juros do Federal Reserve, mas não será suficiente para inverter a política. Analisando ciclos anteriores de aumento de taxas, o impacto no mercado de ações global, incluindo as ações A, foi geralmente de curto prazo. A situação geopolítica ainda não está clara, e as declarações hawkish do Fed pressionam a expectativa de cortes de juros, podendo ainda afetar o risco de risco do mercado de ações a curto prazo. No entanto, a tendência de alta do ciclo iniciado em 24 de setembro de 2024 permanece intacta. A política doméstica mantém uma orientação positiva, e há sinais de melhoria nos dados de produção, consumo e investimento desde o início do ano. Com a recuperação gradual dos fundamentos e a entrada contínua de fundos dos consumidores, a tendência de alta do mercado A em 2026 deve avançar para a sua fase final. Estruturalmente, o período de consolidação deve focar em tecnologia, recursos estratégicos e ativos de baixa avaliação ligados ao mercado interno.

Kaiyuan Securities: O potencial de recuperação do mercado A é promissor

Recentemente, a perturbação geopolítica no Médio Oriente tem afetado claramente o mercado. Desde 2020, a resiliência do mercado A tem sido forte, e os efeitos negativos geralmente terminam dentro de uma semana após eventos públicos que provocam ressonância global. Assim, ao lidar com choques de curto prazo, recomenda-se uma postura de “manter a calma e evitar movimentações”. Quando os choques durarem mais tempo ou o impacto for difícil de determinar, o melhor é “reduzir posições e controlar riscos”. Se os limites do impacto forem claros ou o efeito diminuir, é sinal de retorno de fundos ao mercado. A Open Source Securities acredita que o índice A provavelmente poderá recuperar os níveis anteriores às perturbações externas. Portanto, mesmo com uma escalada inesperada do impacto, é possível aumentar gradualmente as posições.

China Galaxy Securities: O preço do petróleo é uma variável-chave na estrutura de mercado recente

Atualmente, a duração e o percurso de evolução do conflito no Médio Oriente permanecem incertos, e a perturbação nos ativos de risco globais deve manter-se elevada a curto prazo. Com a lógica de “foco em nós próprios”, o espaço de queda do mercado A é relativamente limitado, e o mercado deve digerir a pressão através de uma rotação estrutural e de oscilações. A nível estrutural, o mercado concentra-se na inflação, e a evolução do preço do petróleo sob o conflito geopolítico continuará a ser uma variável-chave na estrutura de mercado recente.

GF Securities: Procurar setores com potencial de alta independente no futuro

Atualmente, a visibilidade do ciclo de prosperidade na cadeia de comunicações ópticas e IA é elevada, sendo uma direção com alta certeza, e a principal posição das instituições. No entanto, essa tendência está relativamente ligada às mudanças na situação no Médio Oriente (preço do petróleo → ambiente de taxas de juros nos EUA → IA nos EUA → cadeia de abastecimento doméstica), e a volatilidade de curto prazo ainda é difícil de controlar. Com base na experiência histórica, a GF Securities recomenda procurar setores que possam manter uma alta prosperidade de forma independente no futuro, com menor sensibilidade às perturbações geopolíticas e aos preços elevados do petróleo. Para controlar a volatilidade da carteira e fazer hedge, a instituição sugere focar em cadeias de armazenamento de energia (inversores, baterias de lítio) e na cadeia doméstica de IA, que estão em tendência de crescimento e são menos afetadas pelo preço do petróleo.

CITIC Securities: Focar em novas energias e na reestruturação da manufatura global

No curto prazo, recomenda-se reduzir a exposição a setores de “transações de conflito”, como transporte de petróleo, portos e produtos químicos de carvão. A médio e longo prazo, recomenda-se focar em duas principais linhas de investimento: primeiro, energias renováveis e cadeia de fornecimento de energia, impulsionadas pela segurança energética e expansão da procura de eletricidade (com IA); segundo, a reestruturação da manufatura global, com o aumento da procura por metais não ferrosos, maquinaria de engenharia e equipamentos de alta tecnologia, devido ao risco de perturbações geopolíticas, que elevam o centro de demanda destes setores, tornando-os mais valiosos para o investimento de médio a longo prazo.

Aviso de risco: agravamento das tensões comerciais internacionais; aperto de liquidez no exterior acima do esperado; recessão económica no exterior acima do esperado; conflitos geopolíticos acima do esperado. Todas as opiniões acima são provenientes de relatórios de pesquisa de valores mobiliários já publicados, não representando a posição desta plataforma. Os investidores devem estar atentos aos riscos de investimento.