Selig redesenha o marco regulatório da cripto-economia americana

Mike Selig, presidente da Commodity Futures Trading Commission (CFTC), revelou esta semana na Conferência FIA Global Cleared Markets em Boca Raton uma estratégia global para esclarecer a posição dos reguladores americanos sobre ativos digitais. Selig afirmou que os Estados Unidos recuperaram a sua posição de líder mundial em criptoativos graças a uma maior coordenação entre as instituições federais. Esta nova abordagem marca uma mudança decisiva na forma como Washington pretende regulamentar a inovação tecnológica no setor financeiro.

Uma colaboração histórica entre Selig e o regulador de valores mobiliários

Selig declarou que ele próprio e o presidente da Securities and Exchange Commission (SEC), Paul Atkins, eliminaram os conflitos de competência que há muito tempo opunham as duas agências. Esta iniciativa conjunta, chamada Project Crypto, representa uma mudança fundamental. Os dois reguladores comprometem-se a coordenar a supervisão para oferecer aos desenvolvedores e plataformas de trading a clareza tão aguardada, reduzindo a ambiguidade que dificultava a inovação no ecossistema digital americano.

Selig destacou que esta abordagem colaborativa coloca os Estados Unidos como a capital mundial incontestada da criptoeconomia. Segundo ele, os desenvolvedores merecem entender claramente quais regras se aplicam aos seus projetos, sem se perderem em interpretações conflitantes entre agências federais.

Os mercados preditivos e a DeFi no centro do mandato de Selig

Uma das principais prioridades anunciadas por Selig refere-se aos mercados de previsão, também chamados de contratos de eventos na linguagem regulatória. Essas plataformas, que permitem aos utilizadores negociar contratos relacionados com eleições, resultados económicos e outros eventos reais, passaram de um nicho para um ecossistema comercial florescente. A CFTC pretende publicar orientações detalhadas e iniciar um processo de elaboração de regras com consulta pública para regulamentar este setor em rápida expansão.

Selig justificou esta iniciativa pela necessidade crescente de clareza: os participantes do mercado “merecem clareza”, afirmou. Assim, a CFTC posiciona-se como regulador principal destes mercados e continuará a avaliar todas as estratégias litigiosas necessárias para defender esta autoridade face aos desafios jurídicos de vários Estados americanos.

Paralelamente, Selig abordou uma questão há muito sem resposta: o registro dos fornecedores de software DeFi. “Durante demasiado tempo, houve ambiguidade quanto ao momento em que as exigências de registro da CFTC se aplicam a esses fornecedores”, afirmou Selig. A CFTC compromete-se a responder diretamente a esta questão, oferecendo aos atores da finança descentralizada um quadro regulatório definitivo.

Selig enfrenta as zonas cinzentas: derivados, trading com margem e sistemas automatizados

Para além dos mercados preditivos e da DeFi, Selig explicou que a CFTC está a analisar várias outras estruturas de trading que operam tradicionalmente em zonas cinzentas regulatórias. Entre os tópicos prioritários estão:

• A revisão das normas de trading à vista com alavancagem e do trading com margem nas plataformas de troca
• A classificação dos derivados perpétuos, produtos predominantes nos mercados cripto globais, para os quais se espera uma clarificação regulatória nas próximas semanas
• A regulamentação da inteligência artificial e dos sistemas de trading automatizados, uma tendência que acelera rapidamente

Selig atualizou os antigos quadros regulatórios, nomeadamente eliminando orientações obsoletas sobre a “entrega efetiva” que datavam de períodos anteriores, permitindo à CFTC redigir regras mais ajustadas às práticas reais do mercado.

A IA nos mercados digitais: a visão de Selig

Os comentários de Selig refletem as observações de outras figuras importantes da indústria. Illia Polosukhin, cofundador da NEAR, afirmou recentemente que os agentes de IA serão em breve os principais utilizadores das blockchains. Por sua vez, Brian Armstrong, CEO da Coinbase, afirmou que “muito em breve, haverá mais agentes de IA do que humanos a fazer transações.” Selig reconhece esta realidade emergente e apela a quadros regulatórios que apoiem a inovação tecnológica em vez de a dificultar.

A visão de Selig posiciona os Estados Unidos como um regulador ponderado, reconhecendo a importância da inovação enquanto protege os mercados. Esta abordagem contrasta com as regulações restritivas aplicadas noutros lugares, oferecendo aos desenvolvedores e plataformas uma oportunidade substancial de operar com confiança e transparência.