Ações da Jinidi respondem à consulta sobre obrigações convertíveis - captação de 970 milhões de yuans direcionada a três grandes projetos

Shandong Jindi Precision Machinery Technology Co., Ltd. (doravante “Jindi Co.”) publicou recentemente um relatório de resposta às perguntas de consulta sobre o pedido de emissão de obrigações convertíveis a investidores não específicos, detalhando questões centrais como o projeto de captação de recursos e a situação operacional. A empresa planeja captar até 970 milhões de yuans para projetos de fabricação inteligente de componentes-chave de equipamentos de alta precisão, componentes de módulos de articulação e dissipadores de calor semicondutores, além de reforçar o capital de giro.

Projetos de captação focados na expansão do core business e avaliação de benefícios cautelosa e razoável

Nos projetos de captação atuais, o projeto de fabricação inteligente de componentes-chave de equipamentos de alta precisão tem um investimento total de 750 milhões de yuans, com uso previsto de 646 milhões de yuans de fundos captados, construindo bases de produção em Chongqing e Hanshan. Após atingir a capacidade total, poderá produzir anualmente 2,1 milhões de estatores de motores, 1,95 milhões de rotores e 60 mil conjuntos de motores para veículos aéreos de baixa altitude. O projeto de fabricação inteligente de componentes de módulos de articulação e dissipadores de calor semicondutores tem um investimento total de 168 milhões de yuans, com uso previsto de 162 milhões de yuans de fundos captados, podendo produzir anualmente 30 milhões de dissipadores de calor e 3,5 milhões de engrenagens de redução harmônica. Além disso, a empresa planeja usar 162 milhões de yuans para reforçar o capital de giro.

Quanto à avaliação de benefícios, o projeto de fabricação inteligente de componentes de equipamentos de alta precisão estima uma receita anual de 2,2125 bilhões de yuans após atingir a capacidade, com uma margem bruta de 16,11%, aproximadamente alinhada com empresas do setor como Wolong Electric e Inovance Technology. O projeto de fabricação inteligente de componentes de módulos de articulação e dissipadores de calor semicondutores prevê uma receita anual de 299,5 milhões de yuans, com margem bruta de 43,90%, sendo essa margem superior à média do setor devido à substituição de processos tradicionais de forjamento por processos de estampagem de precisão, reduzindo custos ao longo de toda a cadeia.

Ajustes razoáveis nos projetos anteriores de captação e proporção de despesas não capitalizáveis em conformidade

Sobre as mudanças nos projetos anteriores de captação, a Jindi Co. afirmou que, com base na estratégia geral e nas necessidades de desenvolvimento operacional, ajustou alguns projetos. Antes da alteração, as despesas não capitalizáveis representavam 27,43% do total de fundos captados; após a alteração, essa proporção prevista é de 27,88%, enquanto a proporção real de despesas não capitalizáveis nos investimentos foi de 23,40%, atendendo às regulamentações pertinentes.

Em relação à preocupação do mercado sobre a baixa proporção de uso de fundos em alguns projetos anteriores (como o projeto de atualização de fabricação inteligente de suportes de rolamentos de precisão de equipamentos de alta precisão, 42,11%, e o centro de pesquisa e transformação de capacidade de componentes de estampagem de precisão para automóveis, 55,53%), a empresa explicou que isso se deve principalmente às mudanças na demanda dos clientes e ao ajuste na disposição de capacidade. Os ativos relacionados continuam utilizáveis, e planos de investimento subsequentes já foram estabelecidos.

Desempenho operacional atende aos requisitos de ROE e estrutura de ativos e passivos é razoável

Dados financeiros indicam que, nos últimos três anos (2023-2025), a rentabilidade média do patrimônio líquido ponderada foi de 8,72%, 3,90% e 6,05%, com uma média de 6,22%, atendendo ao requisito de “uma média de ROE ponderada dos últimos três exercícios não inferior a 6%”. Em 2025, a receita operacional, o lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora e o lucro líquido ajustado cresceram 49,07%, 47,86% e 60,60%, respectivamente, devido ao aumento na entrega de produtos de série de rotores e suportes de rolamentos de turbinas eólicas.

Apesar do aumento na taxa de endividamento (47,38% em setembro de 2025) e da mudança de fluxo de caixa operacional de positivo para negativo durante o período, a empresa afirmou que a estrutura de capital ainda está abaixo da média do setor comparável. Após considerar financiamentos de contas a receber, notas a receber equivalentes a caixa e ajustes na quitação de títulos, o fluxo de caixa operacional voltou a ser positivo. Estimativas indicam que, mesmo com fluxo de caixa operacional negativo no futuro, a empresa possui recursos suficientes para pagar juros e principal dos títulos, sem risco de inadimplência.

Gestão de contas a receber e inventários sólida

Durante o período, a rotatividade de contas a receber diminuiu, refletindo um aumento de 19,26% na receita e 65,37% no saldo de contas a receber, em linha com tendências do setor. Em 2024, houve aumento na provisão para perdas de créditos, devido à ampliação do volume de contas a receber e à provisão baseada na idade das dívidas. No final de cada período, a proporção de recebimentos após o vencimento permanece acima de 90%, com provisões adequadas para perdas.

A receita proveniente de vendas por consignação aumentou anualmente, atingindo 30,25% de janeiro a setembro de 2025, com clientes principais incluindo SKF, BYD e outros. A empresa realiza inventários periódicos de mercadorias em consignação, com uma taxa de contagem superior a 83%, garantindo conformidade entre registros e inventário físico. As provisões para perdas de estoque estão adequadas, com 4,11% do saldo de estoque provisionado ao final de 2024, em linha com empresas comparáveis do setor.

Investimentos financeiros em conformidade e crescimento razoável de ativos fixos

Até setembro de 2025, a empresa não possui investimentos financeiros de valor significativo. Nos seis meses anteriores à deliberação do conselho de administração para esta emissão, a empresa não realizou nem planeja realizar investimentos financeiros. O aumento nos ativos fixos e obras em andamento deve-se principalmente à expansão de negócios, aumento de capacidade e estratégias internacionais, com obras em andamento sendo transferidas para ativo fixo de forma oportuna, sem atrasos. Os gastos não capitalizáveis previstos nesta emissão representam 19,11% do total de fundos captados, dentro do limite de 30%, atendendo às regulamentações.

Os auditores independentes que revisaram o assunto consideraram que o tamanho da captação é razoável, as avaliações de benefícios são prudentes, a estrutura financeira é sólida e não há riscos significativos de inadimplência.

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Aviso: O mercado apresenta riscos; investimentos devem ser feitos com cautela. Este conteúdo é gerado automaticamente por um grande modelo de IA com base em bancos de dados de terceiros e não reflete opiniões do Sina Finance. Todas as informações aqui apresentadas são apenas para fins de referência e não constituem aconselhamento de investimento pessoal. Para informações precisas, consulte o anúncio oficial. Em caso de dúvidas, entre em contato com biz@staff.sina.com.cn.