Alibaba aposta numa estratégia de cinco anos: o varejo instantâneo continua a receber investimento, Wu Yongming anuncia objetivo de receita anual de IA de 100 mil milhões de dólares

Como a produção em massa do chip de IA Pingtouge pode apoiar a meta de 100 mil milhões de dólares em IA?

Este artigo é uma fonte: Times Finance Autor: Pang Yu Zhang Zhao

Fonte da imagem: Túng Túng

Em 19 de março, a Alibaba (BABA.NYSE; 09988.HK) divulgou os resultados do terceiro trimestre fiscal de 2026 (os três meses até dezembro de 2025), com uma receita de 284,843 bilhões de yuans, um aumento de 2% em relação ao ano anterior, embora a taxa de crescimento tenha desacelerado em relação ao trimestre anterior; o EBITA ajustado foi de 23,397 bilhões de yuans, uma queda de 57% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários foi de 16,322 bilhões de yuans, uma redução de 67%.

Esta é uma performance que talvez o mercado de capitais não esteja totalmente satisfeito. Após a divulgação dos resultados, as ações da Alibaba abriram em forte queda nos EUA, com uma queda que chegou a 9,68%.

No entanto, atualmente, a narrativa de desenvolvimento da Alibaba está passando por uma mudança profunda.

Pelos dados financeiros, após o auge da “guerra do delivery”, no quarto trimestre do ano passado, os prejuízos do negócio de varejo instantâneo da Alibaba diminuíram; na área de IA, a receita da Alibaba Cloud acelerou para 36%, enquanto a receita de comercialização externa cresceu 35%. O chip Pingtouge foi apresentado pela primeira vez na divulgação de resultados, tendo entregue um total de 470 mil unidades até fevereiro de 2026.

Na mesma noite, a equipe de gestão da Alibaba transmitiu duas mensagens principais na teleconferência: primeiro, que continuará investindo firmemente no varejo instantâneo nos próximos dois anos, visando ultrapassar uma escala total de 1 trilhão de yuans; segundo, que nos próximos cinco anos, a receita anual de comercialização de nuvem e IA deve ultrapassar 100 bilhões de dólares.

Detalhes da receita do terceiro trimestre fiscal de 2026 da Alibaba

Prejuízo no varejo instantâneo diminui, investimento contínuo nos próximos dois anos

Até 31 de dezembro de 2025, o quarto trimestre do ano passado, o grupo de comércio eletrônico da Alibaba na China obteve uma receita total de 159,347 bilhões de yuans, um aumento de 6% em relação ao ano anterior, embora a taxa de crescimento do trimestre anterior fosse de 16%, indicando desaceleração; o EBITA ajustado foi de 34,613 bilhões de yuans, uma queda de 43% em relação ao ano anterior.

O negócio de comércio eletrônico da Alibaba na China inclui principalmente comércio tradicional, varejo instantâneo (incluindo Taobao Flash Sale) e atacado na China.

Dentre esses, o mais observado pelo mercado é o negócio de varejo instantâneo.

A Alibaba lançou oficialmente a marca de varejo instantâneo “Taobao Flash Sale” em abril de 2025, e desde então aumentou seus investimentos nos segundos e terceiros trimestres. Segundo o último relatório financeiro, no quarto trimestre de 2025, o negócio de varejo instantâneo gerou uma receita de 20,842 bilhões de yuans, um aumento de 56%, representando 13% da receita total do grupo de comércio eletrônico na China.

Após o auge da “guerra do delivery” no terceiro trimestre de 2025, a gestão afirmou que, no quarto trimestre do ano passado, a escala do negócio de varejo instantâneo continuou a expandir, a retenção de clientes melhorou, e a eficiência econômica por unidade e o valor médio por pedido continuaram a melhorar trimestre a trimestre. No entanto, o relatório financeiro não revelou lucros específicos do varejo instantâneo; a gestão revelou que “atualmente, a eficiência econômica por unidade do varejo instantâneo ainda está em processo de otimização, e espera-se que melhore ainda mais nos próximos trimestres.”

Pode-se perceber que o varejo instantâneo desempenha um papel importante na estratégia da Alibaba.

O CEO do grupo de negócios de comércio eletrônico da Alibaba, Jiang Fan, afirmou que, no último ano, o impulso do Flash Sale para a plataforma foi evidente, incluindo o crescimento de 150 milhões de compradores ativos anuais no grande mercado de comércio eletrônico, incluindo compras em grupo, e o crescimento de 100 milhões de compradores ativos anuais em comércio eletrônico de bens físicos. Além disso, o Flash Sale impulsionou significativamente categorias como alimentos frescos e saúde, acelerando o desenvolvimento do Hema e do negócio de varejo instantâneo do Metro.

Na mesma noite, Jiang Fan enviou um sinal de compromisso contínuo com o investimento no varejo instantâneo: manter a meta de alcançar uma escala de transações total de mais de 1 trilhão de yuans até o ano fiscal de 2028, e continuar investindo firmemente nos próximos dois anos para liderar o mercado. Ele prevê que “no ano fiscal de 2029, o negócio de varejo instantâneo será lucrativo de forma geral.”

Além do varejo instantâneo, o negócio tradicional de comércio eletrônico da Alibaba obteve uma receita de 131,583 bilhões de yuans neste trimestre, um crescimento desacelerado para 1%, enquanto no trimestre anterior o crescimento foi de 9%. Entre esses, a receita de gestão de clientes (CMR) cresceu 1% para 102,664 bilhões de yuans.

Jiang Fan explicou que “devido à fraqueza do consumo macroeconômico, um inverno ameno e o fato de o Ano Novo Lunar ter ocorrido mais tarde este ano, o crescimento do comércio eletrônico no trimestre de dezembro enfrentou grandes desafios. Além disso, o prolongamento do ciclo de promoções e o aumento nos investimentos em direitos do consumidor também desaceleraram o crescimento do CMR e a margem de lucro do comércio eletrônico.”

Ele destacou que, desde o início do ano, a recuperação do consumo tem sido mais evidente. “Sob a influência da estratégia de varejo instantâneo, tanto o volume de transações de bens físicos quanto o crescimento do CMR tiveram uma recuperação significativa, e a margem de lucro do comércio eletrônico também melhorou claramente.”

Além disso, o grupo de negócios digitais internacionais da Alibaba registrou uma receita de 39,201 bilhões de yuans no quarto trimestre de 2025, um aumento de 4% em relação ao mesmo período do ano anterior, enquanto o crescimento do trimestre anterior foi de 10%; o EBITA ajustado apresentou uma redução de prejuízo de 2,016 bilhões de yuans, principalmente devido à maior eficiência operacional do AliExpress.

Pela primeira vez, o chip Pingtouge foi apresentado na divulgação de resultados, e a receita anual de nuvem e IA deve atingir 100 bilhões de dólares

A Alibaba está contando uma nova narrativa sobre IA.

“Nos próximos cinco anos, a receita anual de comercialização de nuvem e IA, incluindo MaaS, deve ultrapassar 100 bilhões de dólares.” Na teleconferência de 19 de março, o CEO do grupo Alibaba, Wu Yongming, anunciou a meta comercial da estratégia de IA da Alibaba.

Atualmente, uma visão abrangente de IA da Alibaba, que cobre chips, nuvem, modelos e aplicações, está emergindo — com chips e computação em nuvem como infraestrutura de base para IA; e Token Hub como linha principal, composta por modelos de grande porte, negócios MaaS e aplicações “to B + to C”.

Wu Yongming afirmou claramente: “No futuro, com a capacidade de IA de ‘grande modelo + nuvem + chip’ e sua integração com o ecossistema comercial da Alibaba, continuaremos a avançar tanto na direção B quanto na direção C.”

De particular interesse, o chip Pingtouge, que é uma peça fundamental na infraestrutura de IA da Alibaba, foi apresentado pela primeira vez na divulgação de resultados.

Segundo informações obtidas na teleconferência, o chip GPU desenvolvido internamente pela Pingtouge já atingiu produção em escala, tendo entregue um total de 470 mil unidades até fevereiro de 2026. Nos produtos de nuvem pública e híbrida da Alibaba Cloud, mais de 60% dos chips Pingtouge atendem clientes comerciais externos, incluindo setores como internet, serviços financeiros e condução autônoma.

De acordo com a gestão, o valor do Pingtouge para a Alibaba não está apenas na otimização de custos, mas também na garantia de capacidade de processamento. Nos próximos 3 a 5 anos, a demanda global por capacidade de IA será altamente escassa, especialmente no mercado chinês, tornando o Pingtouge crucial para a estratégia de IA da Alibaba. Quanto à possibilidade de IPO do Pingtouge, a gestão afirmou que “não se descarta uma oferta pública independente no futuro, mas ainda não há um cronograma definido.”

Segundo os resultados financeiros, a Alibaba Cloud tornou-se um dos principais motores de crescimento da Alibaba.

No quarto trimestre de 2025, a receita do grupo de inteligência em nuvem foi de 43,284 bilhões de yuans, mantendo um crescimento forte de 36%, enquanto a receita de comercialização externa da Alibaba Cloud acelerou para 35%. Além disso, os produtos relacionados à IA tiveram crescimento de três dígitos pelo décimo trimestre consecutivo. O negócio de MaaS também apresentou crescimento rápido, tornando-se uma nova força motriz para o crescimento na nuvem.

Em meio à explosão da onda de agentes de IA, a gestão revelou que a receita de comercialização externa da Alibaba Cloud até o final de fevereiro de 2026 ultrapassou oficialmente 100 bilhões de dólares. Nos últimos três meses, o consumo de tokens no mercado de modelos públicos na plataforma MaaS aumentou seis vezes. “Espera-se que a receita de MaaS comercializado se torne o maior produto de receita da Alibaba Cloud.”

Na área de IA para consumidores, a Alibaba vem realizando uma série de ações desde novembro do ano passado em torno do Qianwen, atraindo atenção do mercado.

Em 17 de novembro de 2025, a Alibaba lançou oficialmente o aplicativo Qianwen; no início de dezembro, criou o grupo de negócios Qianwen C-end, cobrindo o aplicativo Qianwen, Quark, hardware de IA e outros produtos voltados ao consumidor final. Após a campanha do “Plano de Convidar 3 bilhões” durante o Ano Novo Lunar deste ano, a Alibaba anunciou que o MAU de toda a plataforma Qianwen ultrapassou 300 milhões.

Paralelamente às atualizações de produtos, a Alibaba também realizou uma nova reorganização de sua estrutura de IA.

Alguns dias antes da divulgação dos resultados, na noite de 16 de março, a Alibaba anunciou a criação oficial do grupo de negócios Alibaba Token Hub (ATH), que tem como objetivo central “criar tokens, distribuir tokens e aplicar tokens”, incluindo o laboratório Tongyi, a linha de negócios MaaS, o departamento Qianwen, o departamento Wukong e o departamento de inovação em IA.

Como líder do grupo ATH, Wu Yongming explicou na teleconferência de 19 de março a lógica dessa estrutura: “De meados de 2025 até o início de 2026, vimos que a IA entrou em uma nova era impulsionada por agentes. A maior diferença dessa fase para as primeiras fases da IA é a integração estreita entre modelos e aplicações.”

Ele enfatizou que a prioridade principal atualmente é desenvolver os modelos mais poderosos de capacidade inteligente, enquanto a camada de aplicações de IA será o maior canal de distribuição de tokens de IA no futuro. Um modelo de topo precisa colaborar estreitamente com aplicações para consumidores finais, empresas e diversas indústrias conectadas via MaaS. Essa é a lógica de negócios que orienta a estrutura do grupo ATH da Alibaba.