Preços do porco em mínimos de 7 anos, diferença de apenas 0,3 yuan do recorde histórico! Empresas suínas cotadas em bolsa "perdem mais quanto mais vendem" no primeiro trimestre

AI问·Política de regulação pode impulsionar a recuperação dos preços do porco?

Desde o Ano Novo Chinês, os preços domésticos do porco têm vindo a cair continuamente, atingindo o menor nível em sete anos. Em 16 de março, o preço à vista do porco foi de 10,29 yuan por kg, atingindo um novo mínimo anual, com uma queda de quase 15% no ano.

O preço do contrato principal de futuros do porco também atingiu um mínimo histórico nesse dia. Até agora, o preço do porco já caiu abaixo da linha de custo de produção de toda a indústria. O modelo de autossuficiência e criação própria, considerado o mais vantajoso em termos de custos, já acumula cinco semanas consecutivas de prejuízo, com perdas que ultrapassaram 280 yuan por cabeça nesta semana. Devido ao alto volume de animais em estoque e ao aumento dos custos de ração, o preço do porco ainda não mostra sinais de estabilização a curto prazo, estando a apenas cerca de 3 jiao do valor mínimo histórico.

Neste contexto, as receitas de vendas das empresas de criação de porcos listadas nos dois primeiros meses do ano apresentaram, em geral, aumento de volume e queda de preço, com receitas em queda em relação ao mesmo período do ano passado. Sob a pressão dupla de recuperação de consumo fraca e excesso de oferta contínuo, a indústria de criação de porcos enfrenta a sua prova mais severa desde a peste suína africana de 2018.

Preço abaixo de 10 yuan, setor em prejuízo profundo

“Temporada de alta não é forte, temporada de baixa ainda mais fraca”, esta é a característica atual do mercado de porcos.

Desde o início de março, os preços do porco continuam a cair desde o começo do ano. Segundo a China Swine Web, o preço do porco externo de três variedades caiu para 10,29 yuan por kg, uma queda de 29,7% em relação ao mesmo período do ano passado, quando era de 14,63 yuan por kg, e uma redução de 16,75% em relação a fevereiro.

Este nível de preço não só quebrou a barreira psicológica reconhecida pela indústria, como também atingiu o menor valor em sete anos desde 2019. Analisando a tendência histórica, o menor preço do porco nos últimos 10 anos foi no segundo trimestre de 2018, cerca de 9,92 yuan por kg. O preço atual está apenas a cerca de 3 jiao do mínimo histórico.

O mercado de futuros do porco também está em situação difícil, com os contratos principais continuamente a atingir mínimos. Em 16 de março, o contrato LH2605 fechou a 10.860 yuan, uma queda de 3,14%, atingindo o menor valor histórico desde o lançamento do contrato, refletindo uma visão pessimista do mercado quanto aos preços futuros.

O prejuízo médio por cabeça na autossuficiência e criação própria já aumentou para cerca de 283 yuan, e essa situação persiste há várias semanas. Com o aumento contínuo dos preços da ração, os criadores estão enfrentando perdas crescentes, levando o setor a um estágio de “fluxo de caixa contínuo negativo” e prejuízo coletivo.

Por trás da queda contínua dos preços do porco está a pressão dupla de excesso de oferta e demanda fraca. Do lado da oferta, o processo de redução da capacidade produtiva é lento, e o número de porcas reprodutoras em estoque permanece alto. Até o final de dezembro de 2025, o estoque de porcas reprodutoras no país atingiu 39,61 milhões, ligeiramente acima do limite de 39 milhões estabelecido pelo Ministério da Agricultura e Assuntos Rurais. Além disso, melhorias na eficiência de produção aumentaram ainda mais a pressão de oferta. A indústria relata que indicadores de eficiência, como PSY (número de leitões por porca por ano), melhoraram significativamente em relação ao período anterior à peste suína africana, o que significa que, mesmo com o estoque de porcas constante, a quantidade de porcos comercializados está aumentando.

Quanto à demanda, após o Ano Novo Chinês, o consumo de carne de porco entra na tradicional baixa sazonal, com uma desaceleração clara na velocidade de vendas finais. Apesar das tentativas de abatedores de reduzir preços de compra, os criadores, devido às perdas severas, demonstram alguma relutância em vender, criando um cenário de jogo de oferta e procura. Ainda mais preocupante, o preço do leitão, que serve como indicador de mercado, também mostra sinais de enfraquecimento, indicando que os criadores estão menos dispostos a reforçar seus estoques, e o pessimismo está se propagando do mercado de produtos finais para os fornecedores upstream.

Além disso, os preços de dois principais ingredientes de ração, farelo de soja e milho, continuam a subir, atingindo os valores mais altos desde agosto de 2024. Isso aumenta a pressão sobre os custos dos criadores. Segundo o mercado de futuros, até o fechamento de 16 de março, o preço principal do farelo de soja foi de 3.071 yuan, um aumento acumulado de 11,31% no ano; o contrato principal de milho subiu para cerca de 2.379 yuan, um aumento de 8,23% nos últimos seis meses.

Empresas de criação listadas: “aumento de volume, queda de preço”, perspectivas para o primeiro trimestre sombrias

A contínua baixa dos preços do porco se reflete diretamente nos dados de vendas das empresas de criação listadas. O relatório de vendas de janeiro a fevereiro de 2026 mostra uma situação de “aumento de volume, queda de preço”, com as receitas de vendas em geral em declínio devido à queda nos preços do porco.

Segundo a First Financial, 19 empresas de criação listadas divulgaram seus relatórios de vendas de janeiro a fevereiro, totalizando 30,43 milhões de cabeças de porcos abatidos, um aumento de 9,9% em relação ao mesmo período do ano passado. A líder do setor, Muyuan Foods (002714.SZ), com 11,61 milhões de cabeças, lidera o mercado. As receitas de vendas de janeiro e fevereiro foram de 10,566 bilhões e 6,405 bilhões de yuan, respectivamente, uma queda de 11,93% e 23,98% em relação ao mesmo período do ano anterior, principalmente devido à forte redução do preço médio de venda dos porcos.

De janeiro a fevereiro, Wen’s Co. (300498.SZ) e New Hope (000876.SZ) tiveram volumes de abate de 5,66 milhões e 2,61 milhões de cabeças, respectivamente. Assim como Muyuan, essas duas grandes empresas também tiveram queda nas receitas de vendas. Em fevereiro, Wen’s reportou receita de 3,956 bilhões de yuan, uma redução de 15,58% e 15,79% em relação ao mês anterior, atingindo o menor nível desde 2025. A receita de New Hope caiu 7,42% em fevereiro.

Desde o início de março, os preços do porco caíram abaixo de 11 yuan por kg, chegando a quase 10 yuan, uma queda de aproximadamente 9,3% no mês. A contínua tendência de baixa dos preços projeta uma sombra sobre os resultados do primeiro trimestre das empresas de criação listadas.

Diante do agravamento do mercado, as políticas governamentais estão atuando para estabilizar a situação. Segundo relatório da Huatai Securities, no início de março, o Ministério da Agricultura e Assuntos Rurais, em conjunto com a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, convocou sete grandes empresas de criação de porcos para uma reunião especial, propondo reforçar o controle da capacidade de produção de porcos. O objetivo de estoque de porcas reprodutoras pode ser reduzido para cerca de 36,5 milhões, uma diminuição de aproximadamente 7,9% em relação ao nível atual. Além disso, foi proposta a implementação de um sistema de registro, reforçando a responsabilidade das empresas pelo controle de capacidade, visando tirar o setor da competição “de involução”.

Para o futuro, um gestor de fundos de private equity afirmou à First Financial que, se as metas de controle de capacidade forem rigorosamente implementadas e considerando as perdas profundas do setor, o ciclo de alta dos preços do porco pode se consolidar na segunda metade de 2026.

Ele acredita que, a curto prazo, os preços do porco ainda terão espaço para cair. Isso se deve ao fato de que o peso médio de abate ainda está relativamente alto em relação ao mesmo período histórico, e o aumento no número de leitões jovens também aumenta a pressão de abate na primeira metade do ano.

“Reduzir capacidade não é algo que se faz de um dia para o outro, especialmente considerando que o ciclo de engorda de um porco leva cerca de 10 meses. Com o estoque elevado, aumento dos custos de ração, sazonalidade de baixa demanda e restrições na reprodução secundária, os preços do porco podem continuar a cair no curto prazo. Durante esse período de perdas, é importante acompanhar de perto as ações das grandes empresas listadas. Se, para garantir fluxo de caixa, elas reduzirem voluntariamente o ritmo e a escala de abate, isso poderá ajudar a eliminar capacidade do setor e impulsionar a recuperação dos preços.”