Num mercado de consolidação, o que mais afeta os traders de tendência, mas para os vendedores de opções, este é o melhor ambiente.

A matemática por trás é simples:

A precificação de opções baseia-se no modelo Black-Scholes, onde a volatilidade implícita (IV) reflete as expectativas do mercado sobre as flutuações futuras. Mas a volatilidade histórica (HV) é a flutuação real que ocorre.

90% do tempo, IV > HV. O que significa isto? O mercado sempre superestima a volatilidade futura. O que os vendedores vendem é precisamente esta superestimação.

Tomando o BTC atual como exemplo, a IV pode ser impulsionada para níveis muito altos por várias notícias macroeconómicas, mas se o movimento real for apenas uma consolidação, o vendedor consegue lucrar com a reversão da IV.

O Put Credit Spread desta semana é um excelente exemplo. BTC oscilou entre $67K-$71K, se você vendeu o Put Spread $65K/$60K na abertura de segunda-feira, o prémio já é seu.

Outra vantagem das opções em relação ao spot: o tempo é seu aliado. Ao manter uma posição em spot, a passagem do tempo não traz nenhum ganho para você; ao vender opções, cada dia de decaimento temporal (Theta) está funcionando a seu favor.

É por isto que os traders profissionais consideram a venda de opções como uma das suas estratégias principais.