O ouro pode ser comprado no fundo agora?

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Fonte: Guo Shi Zhi Tong Che

Após a maior queda semanal em 15 anos na semana passada, o preço do ouro internacional continuou a cair no dia 23: os níveis de 4400, 4300, 4200 e 4100 dólares por onça foram sucessivamente perdidos, eliminando todos os ganhos do ano.

O ouro da COMEX caiu mais de 10% em um momento, enquanto o ouro à vista de Londres caiu mais de 8,7%.

Ao mesmo tempo, o conflito geopolítico no Oriente Médio ainda não mostra sinais de encerramento. Desta vez, a percepção de que o “ouro em tempos de caos” funciona parece estar falhando.

O chamado “ouro em tempos de caos” refere-se ao ouro, que geralmente é considerado um ativo de refúgio em meio à turbulência internacional.

Dong Ximiao, economista-chefe da Zhaolian e vice-diretor do Laboratório de Desenvolvimento Financeiro de Xangai, disse à Sanlihe que a grande queda no preço do ouro internacional se deve principalmente à mudança fundamental na lógica dominante do mercado: o impacto de fatores macroeconômicos de curto prazo superou completamente a demanda de refúgio causada pelo conflito geopolítico.

No dia 18 de março, horário local, o Federal Reserve anunciou que manteria a faixa-alvo da taxa de juros dos fundos federais entre 3,5% e 3,75%. Várias instituições financeiras internacionais ajustaram suas expectativas, adiando a primeira redução de juros do Fed de junho para setembro ou outubro, prevendo apenas uma redução neste ano.

Por trás disso, a escalada da situação no Oriente Médio elevou os preços do petróleo, aumentando as preocupações com a inflação e forçando o Fed a adotar uma postura cautelosa em relação à política monetária futura, pressionando diretamente o ouro sem rendimento. Com essas expectativas, o índice do dólar subiu acima de 100, e o fluxo de capitais saiu do ouro em direção a ativos de alto retorno como petróleo, reduzindo a atratividade do ouro.

Liu Tanhui, professor de Finanças na Universidade de Nankai, afirmou que o mercado de ouro atual é dominado por derivativos como ETFs, futuros, opções e swaps, e que a negociação algorítmica e os mecanismos de stop-loss programados ampliam ainda mais a volatilidade dos preços, fazendo com que o preço do ouro se desvie dos fundamentos de forma mais acentuada do que antes. Essa queda abrupta é tanto uma correção de uma “operação de corte de juros excessivamente carregada” quanto um retorno racional do mercado ao ambiente de taxas de juros reais.

Para Dong Ximiao, a postura “hawkish” do Fed e a força do dólar são difíceis de reverter no curto prazo, portanto, o preço do ouro ainda enfrenta riscos de queda, embora o espaço para queda possa ser relativamente limitado, e a lógica de alta de médio a longo prazo ainda exista.

“Os riscos geopolíticos globais se normalizarão, os bancos centrais continuarão a comprar ouro e o enfraquecimento do sistema de crédito do dólar fornecerá algum suporte ao preço do ouro. Assim que a situação no Oriente Médio se acalmar, o efeito de alta do petróleo diminuir ou os dados econômicos obrigarem o Fed a retomar a política de corte de juros, o preço do ouro poderá voltar a subir”, afirmou Dong Ximiao.

Até o momento da publicação, o preço do ouro internacional apresentou uma recuperação durante o pregão, com as quedas do ouro da COMEX e do ouro à vista de Londres sendo significativamente reduzidas, voltando a ficar acima de 4400 dólares.

Isso significa que os investidores podem aproveitar para comprar na baixa? A resposta é: com cautela.

No dia 23, a Bolsa de Ouro de Xangai emitiu um aviso: fatores que afetam a estabilidade do mercado estão aumentando, e a volatilidade dos preços dos metais preciosos está se intensificando. Os investidores devem estar atentos ao gerenciamento de riscos, controlar racionalmente suas posições e investir de forma racional.

Na mesma data, instituições financeiras como o Banco da China também alertaram os clientes para investirem de forma racional, considerando sua situação financeira e capacidade de risco, controlando adequadamente suas posições em metais preciosos e adotando investimentos de longo prazo para reduzir o impacto da volatilidade de curto prazo, prevenindo perdas financeiras devido às oscilações do mercado.

Dong Ximiao afirmou que, antes de sinais claros de estabilização, é importante acompanhar de perto a evolução das tendências do mercado, especialmente as mudanças nas políticas do Fed, a força do dólar, as últimas atualizações sobre a situação no Oriente Médio e as variações nos preços do petróleo.

Afinal, o mercado não possui ativos de refúgio eternos. Quando a estrutura do mercado muda, a lógica tradicional de investimento pode se tornar instantaneamente inválida.

(Estúdio “Sanlihe”)