Novo desafio para os ativos de Elon Musk: questão de perdas latentes expostas na solicitação de IPO pela posse de Bitcoin da SpaceX

A SpaceX, liderada por Elon Musk, enfrenta uma significativa desvalorização de ativos devido à sua aplicação secreta de IPO antes da abertura de capital, que revela uma posição de aproximadamente 8.285 bitcoins. Essa posição, que já ultrapassou 780 milhões de dólares, sofreu uma perda avaliada em 235 milhões de dólares em apenas três meses, evidenciando a complexidade da composição de ativos da empresa de Musk.

Pedido de IPO e Divulgação de Detenção de Bitcoin

A SpaceX, como empresa de foguetes e satélites de Elon Musk, pretende apresentar uma aplicação secreta à SEC até março, com a intenção de listar na bolsa em junho. A avaliação de mercado da empresa deve ultrapassar 1,75 trilhão de dólares, com potencial de captação de até 50 bilhões de dólares, superando largamente o recorde de 29 bilhões de dólares da Aramco em 2019.

Contudo, esse pedido de IPO também incluirá detalhes sobre os ativos de criptomoedas da SpaceX. Segundo dados da Arkham Intelligence, os bitcoins da empresa estão dispersos em 43 endereços de custódia na Coinbase Prime, permanecendo relativamente constantes em torno de 8.300 BTC desde o início de 2026.

Queda Rápida no Valor dos Bitcoins Detidos

A situação financeira da SpaceX é altamente sensível às oscilações do preço do bitcoin. Em dezembro, quando o bitcoin era negociado por cerca de 92.500 dólares, o valor da posição da SpaceX atingia aproximadamente 780 milhões de dólares. Em fevereiro, com o bitcoin caindo para cerca de 78.000 dólares, o valor da posição reduziu-se para cerca de 650 milhões de dólares.

Atualmente, com o bitcoin em torno de 70.560 dólares (dados de 24 de março de 2026), o valor da detenção da SpaceX caiu para aproximadamente 545 milhões de dólares. Isso indica que, mesmo sem vender qualquer bitcoin, a empresa registrou uma perda avaliada em 235 milhões de dólares nos últimos três meses.

Desafios Contábeis na Apresentação do S-1

O formulário S-1 da SpaceX (pedido de registro de IPO) deverá detalhar claramente as perdas não realizadas relacionadas ao bitcoin. Assim, os investidores poderão visualizar as perdas contábeis da empresa de Musk e compreender os riscos associados à volatilidade das criptomoedas.

Especialmente, a volatilidade será refletida periodicamente nas demonstrações financeiras futuras, independentemente de a empresa comprar ou vender bitcoins. Enquanto a SpaceX mantiver uma única posição de bitcoin, as variações de preço gerarão ganhos ou perdas não realizados que precisarão ser reportados, potencialmente criando riscos de notícias que possam afetar temporariamente a percepção do desempenho do negócio espacial.

Lições do Caso Tesla

A questão da divulgação de ativos de bitcoin da Musk é bastante semelhante ao que a Tesla já enfrentou. A Tesla manteve sua posição de bitcoin sem alterações, mesmo durante quedas de mercado, registrando perdas de vários bilhões de dólares. Como resultado, as perdas relacionadas às criptomoedas, que não têm relação direta com o negócio principal de veículos elétricos, chamaram atenção de investidores e do mercado, tornando-se manchetes recorrentes.

O exemplo da Tesla sugere que a presença de uma posição de bitcoin na carteira da Musk pode impactar inesperadamente a percepção do mercado sobre a empresa. No entanto, a Tesla projeta uma receita total de 94,8 bilhões de dólares em 2025, com um lucro bruto de 17 bilhões de dólares, de modo que perdas de alguns milhões de dólares em bitcoin têm impacto limitado no negócio principal.

A SpaceX, embora em posição semelhante, enfrentará uma situação diferente ao fazer sua primeira divulgação de criptomoedas justamente durante uma das maiores correções do mercado recente, o que a coloca em um cenário distinto da Tesla.

Estratégia de Longo Prazo: Consistência de Musk

Um ponto importante é que a SpaceX não demonstrou intenção de vender seus bitcoins. A Tesla, por sua vez, já vendeu e recomprou parte de seus bitcoins, mas, segundo dados da Arkham, a SpaceX mantém sua posição ao longo de todos os ciclos de mercado, apenas segurando os ativos.

A carteira de bitcoins da SpaceX atingiu um pico de cerca de 2 bilhões de dólares no final de 2021, caiu ao longo de 2022, variando entre 400 milhões e 800 milhões de dólares, e atualmente está em torno de 545 milhões de dólares. Isso demonstra um compromisso estratégico de longo prazo com os ativos digitais por parte da Musk.

Impacto no Mercado e Perspectivas Futuras

No mercado de criptomoedas, o bitcoin recentemente manteve-se acima de 70.000 dólares, sustentando grande parte da valorização recente, impulsionado por eventos como a pausa de cinco dias nos ataques do presidente dos EUA, Donald Trump, às infraestruturas energéticas do Irã.

Altcoins como Ethereum, Solana e Dogecoin também subiram cerca de 5%, enquanto ações relacionadas à mineração de criptomoedas acompanham a alta do mercado de ações mais amplo. Analistas indicam que o próximo movimento do bitcoin dependerá do preço do petróleo e da estabilidade do tráfego marítimo pelo Estreito de Hormuz, com possibilidades de testar novamente a faixa de 74.000 a 76.000 dólares ou recuar para a faixa de 60.000 dólares.

Conclusão: Novos Desafios para a SpaceX com a Divulgação de IPO

A divulgação dos ativos de criptomoedas na aplicação de IPO da SpaceX aumenta a transparência sobre os ativos de Musk, mas também revela novos riscos de mercado para a empresa. Como demonstrado pela experiência da Tesla, a volatilidade do bitcoin pode impactar o valor da avaliação da empresa a cada trimestre, especialmente após a abertura de capital.

A postura de longo prazo da Musk em relação às suas posições de bitcoin parece ser uma estratégia de alocação de ativos mais do que uma operação especulativa. Contudo, a forma como esses ativos serão divulgados poderá influenciar significativamente a percepção dos investidores e a avaliação do mercado.