As criptomoedas não se encaixam na estratégia de IA: a perspectiva de um investidor do Vale do Silício

Imran Khan, destacado inversor tecnológico e exexecutivo de Snap, sostiene uma posição clara: as criptomoedas ocupam um lugar limitado na sua abordagem ao setor de inteligência artificial porque respondem a lógicas de investimento fundamentalmente distintas. Esta divergência entre ambos os ativos reflete um debate mais profundo sobre como os gestores de fundos sofisticados avaliam oportunidades no ecossistema tecnológico moderno.

As criptomoedas fazem parte da carteira de tecnologia de Khan, mas não da sua estratégia de IA. Embora a narrativa popular insista numa convergência inevitável entre ambos os setores, Khan desafia esta premissa. Para ele, quando se fala de inteligência artificial, a equação é clara: investir em produtividade e crescimento económico. As criptomoedas, pelo contrário, respondem a uma lógica distinta que as coloca fora deste quadro de análise.

Khan é fundador e presidente do comité de investimentos da Proem Asset Management, uma firma especializada em tecnologia com 450 milhões de dólares sob gestão. A sua trajetória inclui uma passagem estratégica pela Snap, onde liderou a empresa rumo à sua saída para bolsa, além de uma carreira destacada na banca de investimento em internet no Credit Suisse, onde trabalhou em operações de grande envergadura como a oferta pública inicial recorde da Alibaba. Esta experiência molda a sua visão sobre como as transformações tecnológicas geram retornos para os investidores.

A estratégia de investimento da Proem: abordagem seletiva às criptomoedas

Apesar de manter alguma exposição a ativos relacionados com criptomoedas, a Proem limita deliberadamente a sua participação direta em tokens. Segundo os últimos relatórios 13F, a firma mantém posições acionárias na Coinbase (COIN) e Robinhood (HOOD), bem como participação no minerador de bitcoins Iren (IREN) e acesso a bitcoin à vista através do iShares Bitcoin Trust (IBIT). Estas posições, enfatiza Khan, fazem parte do seu mandato tecnológico mais amplo, não da estratégia específica de inteligência artificial.

Esta distinção é deliberada. Enquanto a tese de IA da Proem se centra em identificar empresas que beneficiam de mudanças estruturais profundas na tecnologia—especialmente na produtividade—as criptomoedas não se qualificam sob estes critérios. A exposição a elas representa um componente tático dentro do setor tecnológico em geral, mas não um pilar estratégico na aposta em IA.

Por que alguns veem uma convergência entre cripto e IA?

Nem todos partilham a perspetiva separatista de Khan. Numerosos analistas e investidores argumentam que existe uma interseção lógica entre criptomoedas e inteligência artificial. O seu argumento central: ambas dependem de redes de computação descentralizadas e infraestruturas de dados complexas.

Sob esta ótica, as blockchains oferecem mecanismos de pagamento e sistemas de coordenação para serviços de IA que operam globalmente sem proprietário central. Os agentes autónomos impulsionados por IA poderiam, segundo este raciocínio, contornar as redes tradicionais de cartões de crédito em favor de stablecoins. De fato, um relatório recente da Citrini Research propôs precisamente este cenário, sugerindo que os sistemas baseados em blockchain poderiam desempenhar um papel crucial no acompanhamento de como os modelos de IA utilizam dados, verificação de resultados e gestão de identidades para agentes autónomos de software.

Enquanto esta convergência continua a ser largamente experimental, tem gerado uma vaga de startups tentando vincular desenvolvimento de IA com redes criptográficas. Paralelamente, mineiros de bitcoins já pivotaram para a infraestrutura de IA, reutilizando centros de dados e capacidade energética para computação de inteligência artificial. Até analistas da NYDIG, uma firma de serviços financeiros, sugerem que o bitcoin poderia beneficiar do crescimento exponencial da IA, especialmente se a automação pressionar os mercados laborais e obrigar as autoridades a injectar liquidez.

Os alertas sobre a bolha de IA intensificam os debates do setor

Os comentários de Khan chegam num momento crítico para a indústria. O boom de investimento em IA, desencadeado após o lançamento do ChatGPT, mostra sinais de desaceleração. Nvidia (NVDA), fornecedora dominante de chips para treinar modelos de IA, e Broadcom (AVGO), fabricante de chips personalizados para IA e redes, caíram aproximadamente 5% desde o início do ano, refletindo um ceticismo crescente sobre os retornos do colossal investimento em IA.

O relatório da Citrini que gerou pânico nos mercados descreveu um cenário hipotético para 2028: adoção massiva de IA levando a um desemprego generalizado de trabalhadores qualificados e queda nos gastos dos consumidores. Embora perturbador, Khan contextualiza esses temores. Preocupações semelhantes acompanharam praticamente todas as revoluções tecnológicas anteriores. “Se leres Karl Marx, ele expôs exatamente o mesmo sobre as máquinas há 200 anos,” comenta Khan. “Hoje vivemos uma revolução de IA que pode rivalizar com a Revolução Industrial, e os argumentos são idênticos.”

Khan sublinha que, historicamente, novas tecnologias transformam mercados de trabalho em vez de eliminá-los. Cada onda de inovação gera novas categorias de emprego, um padrão que se repete desde a mecanização industrial até à era digital.

Mercado em movimento: dados atuais do ecossistema cripto

A 24 de março de 2026, as criptomoedas mostram dinamismo renovado. O Bitcoin operava em torno de $70.600, refletindo um avanço de 3,34% nas últimas 24 horas. Ethereum registava um aumento de 3,47%, enquanto Solana posicionava-se com uma subida de 3,97% e Dogecoin somava 2,49%, demonstrando força transversal no setor.

Estes movimentos positivos acompanham dinâmicas mais amplas nos mercados de risco, com o S&P 500 e Nasdaq a avançar aproximadamente 1,2%. Os analistas sugerem que o próximo movimento-chave no bitcoin dependerá da estabilização nos preços do petróleo e das condições logísticas do Estreito de Hormuz, fatores que poderiam permitir um novo teste na faixa de $74.000 a $76.000, ou alternativamente pressionar os preços para os $60.000.

Neste contexto de volatilidade e reposicionamento institucional, a perspetiva de Khan ganha particular relevância: mesmo enquanto as criptomoedas ganham terreno como classe de ativo, alguns dos gestores mais sofisticados mantêm posições estratégicas seletivas, priorizando exposição às transformações estruturais impulsionadas pela inteligência artificial.