Proposta de resgate com capital estatal, a "primeira cotação de leite infantil" Beingmate pode mudar de proprietário

Pergunta AI · Como a entrada de capital estatal irá remodelar a estratégia da BeiBeiMei?

A BeiBeiMei, conhecida como a “primeira marca de leite em pó”, pode estar prestes a mudar de mãos.

Na noite de 18 de março, a BeiBeiMei anunciou que seu acionista controlador, Zhejiang XiaoBeiDaMei Holding Co., Ltd. (doravante “XiaoBeiDaMei Holding”), assinou um “Acordo de Investimento para Reestruturação” com Jinhua Zhenhe Enterprise Management Partnership (Limited Partnership) (doravante “Jinhua Zhenhe”). Se a reestruturação de XiaoBeiDaMei Holding for bem-sucedida, o controlador real da BeiBeiMei será transferido para a Comissão de Atividades Estatais de Jinhua.

Revisitando o processo de reestruturação, em 16 de julho de 2025, XiaoBeiDaMei Holding apresentou uma solicitação de pré-reestruturação ao Tribunal Popular Intermediário de Jinhua, na província de Zhejiang, alegando “tensão de liquidez, incapacidade de pagar dívidas vencidas e evidente falta de capacidade de pagamento”. Em fevereiro deste ano, XiaoBeiDaMei Holding iniciou uma campanha pública de recrutamento de investidores para reestruturação, e até o encerramento das inscrições, Jinhua Zhenhe tornou-se o único investidor interessado.

De acordo com Tianyancha, Jinhua Zhenhe foi fundada em 2 de fevereiro de 2026, com um investimento total de 880 milhões de yuan. Seus acionistas são Zhejiang Jinhui Sunshine Asset Service Co., Ltd. e Jinhua Mingheng Enterprise Management Partnership (Limited Partnership), com participações de 2,28% e 97,72%, respectivamente. Através de uma análise detalhada, ambos apontam para uma joint venture entre a Comissão de Atividades Estatais de Jinhua e o Zhejiang Financial Open Group, formando a Jinhua Financial Holding Investment Co., Ltd.

Informações públicas indicam que a BeiBeiMei foi fundada em 1992, sendo uma das principais marcas de leite em pó nacional. Em 2010, sua participação de mercado atingiu 10,8%, consolidando-se como líder nacional, e no ano seguinte foi listada na Bolsa de Valores de Shenzhen.

No entanto, o bom momento não durou. Devido a erros estratégicos, os resultados da empresa começaram a declinar anualmente a partir de 2014. Os dados financeiros também mostraram várias oscilações de desempenho, e em abril de 2025, a BeiBeiMei corrigiu várias demonstrações financeiras periódicas, recebendo um aviso da Comissão de Valores Mobiliários de Zhejiang.

Na realidade, as dificuldades da BeiBeiMei também estão relacionadas à saída do fundador Xie Hong. Após a abertura de capital, Xie Hong renunciou a todos os cargos na empresa, levando a um período de turbulência, com três mudanças de presidente em apenas três anos, e uma gestão instável. Paralelamente, a empresa entrou de forma precipitada em setores financeiros e de seguros, enfraquecendo sua atividade principal e abalando suas bases.

Em 2016, a BeiBeiMei registrou um prejuízo líquido de 780 milhões de yuan. Com prejuízos líquidos consecutivos por dois anos, a empresa foi marcada com o símbolo “*ST”, indicando risco de deslistagem.

Em 2018, Xie Hong retornou e promoveu uma série de reformas internas, estabilizando gradualmente os resultados. Entre 2022 e 2024, a receita da BeiBeiMei foi de 25,1 bilhões, 25,3 bilhões e 27,7 bilhões de yuan, respectivamente, ainda longe do pico de mais de 6 bilhões de receita.

Além disso, segundo relatos da mídia, desde 2023, a BeiBeiMei enfrenta problemas de dívida relacionados ao seu acionista controlador XiaoBeiDaMei Holding, com várias tentativas de transferir ou leiloar suas ações de BeiBeiMei para pagar empréstimos, levando à sua eventual reestruturação por falência.

Nos três primeiros trimestres de 2025, a receita caiu 2,6% em relação ao ano anterior, para 20,3 bilhões de yuan, enquanto o lucro líquido cresceu 48,1%, atingindo 1,1 bilhão de yuan.

Vale destacar que, mesmo com a esperança de entrada de capital estatal, a situação operacional da BeiBeiMei ainda é pressionada. Nos três primeiros trimestres de 2025, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 103 milhões de yuan, uma queda de 68,67% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Em 19 de março, a reportagem solicitou uma entrevista com a BeiBeiMei sobre a reestruturação, mas até o momento não obteve resposta.

Esta empresa, que outrora esteve no auge do mercado de leite em pó nacional, enfrenta agora uma encruzilhada. O especialista em laticínios Song Liang afirmou que, se o capital estatal assumir, o fluxo de caixa e a capacidade de produção da BeiBeiMei serão fortemente garantidos. Jinhua Zhenhe comprometeu-se a manter a operação estável da empresa, otimizar a estrutura de ativos e passivos, ajudar a superar dificuldades financeiras, expandir o mercado e inovar em pesquisa e desenvolvimento, saindo de uma dependência exclusiva do negócio tradicional. “A indústria de bebês e crianças ainda possui um potencial enorme; a intervenção estatal não só resolve a crise atual, como também reforça a confiança na futura integração de recursos e na competitividade de mercado da BeiBeiMei.”

Xiaoxiang Morning Post, Chili Finance, Li Xuanzi

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